展望 | 2020年我关注的三大中国证券股票群

时差的关系，昨晚在中国守夜的朋友可能才刚刚进入梦乡。

一大早起来送远在他乡求学的大儿子重新踏上他国之路，从机场回家的路上又想起昨天送机回国的朋友一起聊天时她说的“梦里有路千千万，早上起来磨豆浆”。

日复一日，年复一年，未来的日历再不会有2019，明天回不到今天就好比今天回不去昨天。

年少上学的时候学习计划天天写，踏上社会的时候工作计划是周周做，那个时候奇怪老外写采购和销售计划总是一个月一个月的规划，而到了今天自己却开始慢慢习惯以年为单位来度量我们的生活。

还清楚记得2018年的岁末“”送别2018致敬2019系列“里面给中国证券市场把脉的标题叫做“一念天堂”，时光如过隙白驹，今天已经沐浴在2020年的第一缕阳光之下，记得在一年之前，我写的是

。。。好消息

跌是真跌不太动了
三十年河东，三十年河西，按照牛熊转换规律，接下来大概率是一波牛市行情。

摘录于：送别2018致敬2019| （三）一念天堂----中国证券市场

2019年年初中国证券市场行情可以用“如火如荼”来形容，记得在3月份因为朋友的咨询又简单写了一段对于市场的观点和看法

。。。上证指数2018年底的时候确实处于超跌阶段，但以当前不管是全球，还是中国本身市场情况，我不太认可会出现V型反转的熊牛转换模式。。。

摘录于：算命| 美元指数和中国沪深指数

2019年以年度考量上证指数上涨22.3%，深圳成指上涨44.08%，创业板指数上涨43.79%，不算最好但绝对不差的一年，市场并没有如2018年年末时很多投资人悲伤的继续下跌，也并没有2019年3月份不少投资人兴奋的“三个月赶英，五个月超美 ”。市场还是以它自己的节奏走着自己的路，任由大家去天马行空的“评头论足”。

过去的已经过去，未来还在路上，尽管未来都来自过去，但甚少有人对过去感兴趣，人们只对未知的未来敬畏。

我习惯用“算命”来表示对未来的预期和展望，这个世界究竟有没有“命运”，为何“算命先生”常常“时灵时不灵”，要回答清楚并不容易，很多时候对于未来都是“智者见智仁者见仁” ，所以，在2020年的第一天，谨用易经64卦的第一卦“乾”卦共勉

“天行健，君子以自强不息！”

展望2020，因为2019年市场走势成功扭转了2018年广大投资人的悲观情绪， 2020年有机会演变成好消息越来越容易引起大家关注和共鸣的一年，如果以语不惊人不罢休的态度来展望市场，我看2020年1季度末上证指数有机会3700， 2季度末上证指数4200的机会蛮大，但暂时还看不到太多比如在2020年冲击5000点以上的可能性。

对于证券市场，我向来是“大胆假设，小心求证，实事求是，随机应变”的十六字方针，那假如我对于未来的判断有一定的合理性，我们又如何去试图捕捉这些宝贵的市场机会。

正如我曾经给我的朋友留言所阐述的

“长期看，是普通大众的理念在决定着我们的未来，如果群众的理念变了，最终这个社会一定会变，但暂时看，中国投资人的投资理念并无太大改变。”

中国证券市场很重视“概念”和“题材”，大部分的证券软件都给每一家上市企业加上了各种各样的头衔和帽子，同花顺证券软件把全市场划分了260个概念， 2019年表现最好的前十大概念分别是

2019年表现最差的十大概念分别是

对于未来的展望，最基本的切人角度是未来究竟是“咸鱼翻身”，“盛极而衰”，还是“好上加好”，“没有最坏只有更坏”。

可能很难用一刀切的方式来给出答案，但我们可以试图找找2019年资本市场的结果所呈现给我们的线索，也许对我们展望未来有帮助。

上涨最好的前十大概念板块里面基本都是普通直接消费类概念，而表现最差的十大概念显然更多是距离直接消费有一定距离的企业。

以当前经济重中之重的角度2020年可能依然偏向普通“消费”，但有机会在直接消费的角度比2019年稍微高一个层次，总结起来， 2020年表现最好的板块普通消费类依然占据一定比例的概率大。

在上面提到的最好和最坏表现的20个概念板块里面值得关注的可能是“超级真菌”板块，年度表现为跌16.95%，但在2019年最后一个交易日里面板块上涨幅度为5.07%，以单日涨幅评估在2019年最后一个交易日全市场260个概念板块里面表现最好的就是以年度评估2019年表现最差第二名的“超级真菌”板块，这究竟是偶然里面的必然，蕴含着板块的“否极泰来”，还是如同无数个普通交易日一样的毫无意义的“昙花一现”都需要未来裁决，但作为投资人睁大“慧眼”，保持关注应该不算一个很坏的选择，因为2019年最后一天的表现会很容易引起类似我这样人群的关注和兴趣，而这种抓眼球的动作我以为不是空穴来风的概率大。

证券市场的财富之路有很多门派，比较容易入门的是市场走势派或者叫做技术分析派，这个门派因为入门简单所以市场关注的人最多，但也最难修成正果；相对高阶的就是基本面分析派或者叫做价值投资派，这个门派入门难度比较高但相对更容易修成正果。

我自己的观点是两个方向都尽量不偏颇， 50%的走势分析加上50%的基本面分析可能更合理一些。

全市场每天走出类似走势的个股有无数，但真正能够发展出期望走势的是百中无一，但由于人们选择性记忆和选择性传播的关系，似乎总有高手能够从走势本身里面找到“交易的圣杯”，单纯以走势来实现财富增长有没有机会，有没有可能，当然有机会和可能，但是这个层面的进阶难度很大，如果纯粹以走势角度介入市场，市场总归最后会印证我多年之前一再强调的一个观点， “市场总会以它自己的方式来完成市场参与者七亏，二平，一赚的分布效应”，这是因为单纯交易无法创造额外价值的关系，所以，永远只能以大数亏损来满足市场的生态需要，差别就是你最终被列入那个阶层，你又如何进化到那个10%赚钱者的行列，它需要的可能是你日复一日，年复一年的不断进阶，不断超越自我，超越同行，我常常放在嘴里面的一句话是“如果把你我送到10年之前，我们可能是市场的王者，但回到今天，我们可能依然是市场生态链的最低端，成为给市场输送养料的无数炮灰之一”，有点残酷，但是事实。

基本面分析的好处是专注企业本身，由于好企业是财富的创造者，因此即便你介入的位置不是特别好，支付的价格超过了企业的内在价值，但只要不是太离谱的价格和价值背离，随着时间的推移，企业不断创造的新财富慢慢就可以填补你支付的价格与企业当前价值之间的差异并让你最终获取投资收益，这个应该是基本面分析和价值投资的核心和灵魂。

往深处探讨，不管是技术分析还是基本面分析都可以走得非常非常远，非常非常深入，我们可以挖掘出无数指标和数据，对市场的无数维度进行很多人可能从来没有意识过的分析和研究，当然是否研究得越深入投资的成效就越好需要另外的专题去分析和探讨，因为复杂并不是市场被认知的唯一方式，很多时候简单有着它直击核心的力量。

仅就中国证券市场，我个人观点如果其他企业经营指标都不看的话，无论如何营业收入成长性是需要常常关注的，因为投资中国最大的原因就是中国企业的“高成长性”，假如只是考虑分红派息，完全可以关注比如新西兰证券市场。

从市场的阶段关注重点来看， 2019年承接市场2018年下跌的悲观情绪，所谓的“跌时看质”，下跌过程容易凸显企业的估值优势，因此2019年市场的关注焦点更多是“估值”，最基本的就是市盈率指标；而经过2019年的由跌转涨， 2020年假如是证券市场发展年的话，有机会成为市场关注焦点的可能更多是成长性，而最基本的成长性指标就是“营业收入同比增长率”

如果以营业收入同比增长率为基础指标，在所有359个同花顺指数概念板块里面营业收入同比排名在第20但营收增长率依然超过30%的有如下板块：

芯片概念，证券概念，国产软件，计算机运用，华为概念，送转填权，区块链，5G，云计算，人工智能，物联网，新材料概念，化学制药，msci 概念，深股通，军工，军民融合，深圳，参股新三板，广东其他，融资融券
，独角兽概念，大数据，福建，央企国资改革，参股券商，上海其他，光伏概念，浙江，沪股通，生物医药，山东，化学制品，湖南，北京，江苏，新能源汽车，创投，壳资源，专用设备，锂电池，一带一路，电气设备，高端装备，举牌，小金属概念，房地产开发，传媒，节能环保，股权转让，雄安新区，ppp 概念，富时罗素概念，非科创次新股，建筑装饰，新股与次新股，标普道琼斯概念，创业板重组概念，st 板块，垃圾分类。
（以上排名没有优劣之分，我是按照2019年年度概念板块涨幅从高到底的排列顺序逐一看下来的，有些板块企业数量不到20的肯定无法入选，而这些板块我认为由于覆盖企业太少，所以，不考虑也罢）

剔除掉类似于地域分类，再剔除诸如沪股通，深股通，富时罗素概念，创业板重组概念等指数，我比较看好的2020年的板块除了“超级真菌”概念股群，我把以下9个概念股群合并成我的2020年十大关注板块

5G
证券
新材料概念
新能源汽车
军工概念
化学制药
生物医药
垃圾分类
专用设备
超级真菌

如果再进一步筛选的话，综合考虑估值因素，市场走势因素，行业护城河，行业的管理水平和盈利能力， 2020年市场的想象和发挥空间，我选择

证券动态市盈率47.82，营收环比86.30%，经营现金流1.36元/股，销售毛利99.42%，销售净利率31.58%， 2019年度涨幅 56.66%

垃圾分类概念，动态市盈率34.8，营收环比数据无，经营现金流0.16元/股，销售毛利率22.3%，销售净利率6.82%， 2019年年度涨幅跌7.72%。

第三个板块选择我比较犹豫，备选的包括超级真菌概念，5G概念，新能源汽车概念，新材料概念，但最后基于估值考虑选择超级真菌概念，动态市盈率33.04，营收环比数据无，经营现金流0.19元/股，销售毛利率25.28%，销售净利率6.07%， 2019年年度涨幅为跌16.95%
这三大概念所代表的股票群为2020年的核心关注股票群。

各种各样的原因，码字和公众号的更新越来越少，今天利用2020年新年第一天休息的机会坐在电脑前面理理思路遂有上文。

在本文最后，衷心希望我们的世界平平安安，亲友们可以安居乐业，大家身体健康，生活越来越好，笑容越来越多！！

新年快乐！！

所有我认识和认识我的朋友们！！

Fisher 高凤琦