本文旨在帮助投资者了解金融期权在风险控制方面的规则，如保证金收取标准、限仓限购额度、熔断机制以及强行平仓，以便投资者更好地进行风险控制。 01 保证金收取 期权买方只需支付权利金费用，无需缴纳保证金；期权卖方则是以赚取权利金为目的，但需缴纳一定比例保证金。 以开仓保证金收取为例，交易所的收取逻辑为: （权利金前结算价+次日权利金的最大波动）*合约单位 具体计算公式如下： 由此可见，ETF期权的保证金收取范围在合约标的前收盘价的7%~12%，而股价指数期权的保证金收取范围在合约标的前收盘价的5%~10%。 交易所对于ETF期权也推出了保证金减免的相关规定，投资者将普通持仓组合成策略持仓，可减免保证金，策略种类及对应的保证金收取情况如下表所示： 02 限仓限购 上交所及深交所根据不同交易权限的投资者有相应的限仓限购额度，投资者在参与深交所的金融期权交易时可复用上交所的交易权限及持仓限额，上交所及深交所对限仓、限购均进行了规定。 上交所的股票期权限仓限购额度如下表所示： 深交所的限仓限购额度如下： 中金所对于沪深300股价指数期权的持仓限额规定为某一月份的期权合约单边持仓为5000手，在不同会员处合并计算。 其中单边持仓可分为买方向和卖方向，买方向由买看涨和卖看跌构成，卖方向由买看跌和卖看涨构成。 03 熔断机制 上交所及深交所对于ETF期权有相应的熔断机制。 在连续竞价期间，期权合约盘中交易价格较最近参考价格涨跌幅度达到50%且价格涨跌绝对值达到或超过10个最小报价单位时，期权合约进入3分钟的集合竞价交易阶段。中金所对于股价指数期权没有熔断机制。 0４ 强行平仓 强行平仓的触发条件可总结归纳为以下五种情况： 1. 可用资金不足，并未能在规定时限内补足的； 2. 持仓量超出限仓规定的； 3. 因违规收到交易所强行平仓处罚的； 4. 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的； 5. 其他应予强行平仓的。 学习了解更多期权相关资讯敬请关注公众号《上证50ETF场内期权投教基地》
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