[h2]本周全球市场回顾:[/h2]
· A股: 结束连续3周上涨，成交量下降
· 全球股市: 美股持续走高，其他股市总体上涨
· RMB兑主要货币: 兑美元继续在7.00附近震荡，兑其他货币涨跌互现
· 原油和黄金: 黄金突破1500美元, 原油攀升到61美元以上
· 金属大宗商品: 涨跌互现，螺纹钢和铁矿石震荡
· 狐狸指数：A股走平，弱于主要股指; 全球组合上涨，强于主要股指
A股: 结束连续3周上涨，成交量下降![]()
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日均成交量方面，结束连续上涨，快速下降，具体来看，创业板减少15%(+27%, +30%, +8%,-18%); 中证500减少20%(+35%, +30%, +1%,-9%); 上证50成交量减少24% (+37%, +22%, -13%, +2%); 沪深300减少22% (+38%, +2%, -3%, -1%)。
总体上，上证日均成交量减少17%到2,058亿(+34%, +29%, -3%, -5%)，深证日均成交量减少18%到3,178亿(+32%, +28%, +7%,-14%)。
两市2019年总体走高: 上证指数累计上涨20.5%，深证成指累计上涨41.4%，上证50累计上涨31.6%，沪深300上涨33.6%，中证500上涨24.3%，创业板指上涨41.4%。
狐狸A股资产组合估值本周走平。
全球股市: 美股持续走高，其他股市总体上涨![]()
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狐狸全球股票资产组合本周上涨3.7%。
RMB兑主要货币: 兑美元继续在7.00附近震荡，兑其他货币涨跌互现![]()
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原油和黄金: 黄金突破1500美元, 原油攀升到61美元以上![]()
金属大宗商品: 涨跌互现，螺纹钢和铁矿石震荡![]()
狐狸指数：A股走平，弱于主要股指; 全球组合上涨，强于主要股指狐狸指数反映了狸财经管理的资产组合市值变动情况，试运行第28周(W28)
狐狸A股股票资产组合变动 (累计变动W01-W28):+-0% (-5.0%)
狐狸全球股票资产组合本周变动(累计变动W01-W28):+3.7% (+62.9%)
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[h2]狸财经本周点评和下周展望:[/h2] A中期可能受益于宽松货币ZC和消费刺激，警惕下一轮谈判重燃紧张情绪
全球股市振幅加大，2019年风险和机遇并存
RMB中期可能继续震荡走低，建议适当配置保值预期较强的外币资产
黄金在突破1500美元，短期可能继续回落，中期持续看好
原油在60美元附近强势震荡，中期需要观察沙特伊朗局势
大宗商品震荡走高，中期可能维持弱势
注: 点评不构成投资参考。
A股中期可能受益于宽松货币ZC和消费刺激，警惕下一轮谈判重燃紧张情绪
2019年以来第52周，A股结束连续3周连续上涨，成交量快速下跌，本轮上涨有接近尾声的迹象。所谓核心资产的蓝筹股估值偏高，短期内继续上涨乏力，对周期类和题材类股票的炒作能维持多久仍然有待观察。
关于MYZ，狸财经观点没有变化，缓和是短期的，暂时的，中长期来看，形势并未有根本变化(深层原因参见狸财经另一篇文章: 尝试探讨MYZ的根源: 一个关键问题) ，虽然在某些点上，双方可能找到一定的妥协契机，从此前几轮的经验来看，经历了短暂的缓和之后。下一轮变化很可能重新增加紧张情绪，建议大家保持警惕。
全球经济放缓是正在发生的大概率事件，另一方面，主要经济体提前采取积极的财政和货币ZC应对则可能对冲放缓的节奏。
国内宏观经济方面，高GS带来的滞后影响可能在下半年和明年上旬逐步显现，作为对冲，HB政策的宽松，减税和消费政策刺激如预期正在陆续推出，随着外部货币环境转向宽松，内部未来进一步宽松可以期待。
机会方面，成长确定性高的优质LC股如贵州茅台，五粮液，上海机场等市盈率普遍在30倍左右，考虑其发展空间，短期内远谈不上便宜，一部分龙头企业受到行业周期，政策变化，自身经营等影响当前估值更具有吸引力，中期来看估值修复和成长空间比上述优质蓝筹有一定优势。从主线来看:
1. 进口TD: 在产业升级的背景下会是持续的主题，包括已经成功完成替代的国产产品未来第一阶段非发达国家海外扩张的机会，这里企业重于行业，行业的前提在于非周期，企业的国产替代竞争力，国际化能力和核心竞争力则是关键，比如BDT，医疗设备，客车行业的某些企业。
具备吸引力的估值水平: 中/ 高，非过高
2. 红海中可能坚持到最后的行业寡头: 规模型行业处在寡头瓜分完成前的低利润血拼期，因此企业当前利润较低因而估值较低的情况，这里行业和企业都很重要，行业来看，可持续消费性产品，且具有足够市场容量很重要; 企业来看，龙头规模和竞争中胜出的概率很重要。比如LED行业。
具备吸引力的估值水平: 低 / 中
3. 资源优势型企业: 具备不可替代的自然资源优势。从中期来看，ZG禀赋条件下，自然资源企业在中长期会在经济中发挥重要作用，尤其是面向未来新能源的战略资源企业，随着全球经济格局变化，混合所有制改革推进，这部分企业可以借助优势很容易的通过向产业链下方延伸提高利润水平。
具备吸引力的估值水平: 低
考虑到持续通胀的影响，转嫁通胀能力较强，具备定价权和核心竞争力的行业和企业值得持续关注。
虽然经济增长在放缓，但有一些行业的持续扩张也几乎是确定的，比如智能交通生态 (全球)，垃圾处理生态 (国内)，养老服务生态 (国内)，低成本智能制造生态(全球)，万物互联生态(全球)，健康旅行生态(国内)，这些扩张的领域为经济的中期发展提供了动力；建议保持谨慎的行业包括高杠杆的地产金融，受到地产影响较大的上下游，比如钢铁，水泥，家用电器，装饰装修材料，工程机械设备。
从估值来看，狸财经对于A股当前整体仍然偏高，后期有继续调整压力的判断不变。
全球股市振幅加大，2019年风险和机遇并存
本周美股继续上涨，全球股市总体走高。
2018年下半年以来主要股市振幅明显加大，市场资金分歧明显。去年年底的一轮大跌给了市场估值调整的空间，但目前来看，主要发达国家股市依旧处在历史顶部，公司业绩增长则逐步减缓，风险不容忽视，另一方面，持续宽松的货币政策以及一些新兴产业的热点为股市上行增加驱动力。
狸财经的建议是，对估值过高的明星股票或者明星行业采取谨慎态度，可以适度做空; 对于估值调整比较到位，或者受到短期消息打击的主导蓝筹企业可以择机介入，对于代表未来的行业和企业，10年10倍潜力的机会，不妨趁着下跌机会适度建仓。
一项资产，总会有套利机会，只要买入价格足够便宜，或者现价过于昂贵，理智的判断价格，而非简单的赌博，发现过低或者过高的价格，从中期来看，一定会得到市场的奖励。
从持仓策略来看，应该维持市场底部高仓位，市场顶部低仓位，而不是相反。
RMB中期可能继续震荡走低，建议适当配置保值预期较强的外币资产
狸财经带着大家一起看看RMB从前年中期至今 (2016年7月15日到2019年12月28日) 相对4大主要国际储备货币的整体表现: 兑美元累计贬值4.4% (从1美元兑6.69元到7.00元)
兑英镑累计贬值3.5% (从1英镑兑8.83元到9.15元)
兑欧元累计贬值5.6% (从1欧元兑7.38元到7.82元)
兑日元累计贬值0.1% (从1元兑15.67日元到15.65日元)
以过去42个月为周期，RMB对于国际储备货币保持了弱势稳定，值得注意的是，近期有明显走低趋势。
考虑到可能逐渐加强的外汇GZ风险，狸财经建议大家如果可能适当配置其他资产，瑞士法郎，美元，实物黄金都可以作为避险资产，规避日元及新兴市场资产。
黄金在突破1500美元，短期可能继续回落，中期持续看好
黄金本周快速突破1500美元，能否继续强势上升需要观察。随着国际经济政治不确定性增加，黄金独特的支付地位将愈发凸显，作为资产保值手段，建议适当配置黄金资产，未来几个月英国脱欧，美国中期选举，MY协议等会是重要影响事件。
原油在60美元附近强势震荡，中期需要观察沙特伊朗局势
原油本周继续小幅上涨，连续2周站稳60美元以上，美元强弱，沙特和伊朗局势将会是左右原油走势的重要因素。
大宗商品震荡走高，中期可能维持弱势
金属大宗商品本周涨跌互现，中期随着主要经济体增长放缓，大宗商品维持弱势的概率较大，受到国内需求放缓，冬季来临等影响，螺纹钢和铁矿石中期走弱概率较大。
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下面附本周市场走势详细信息供有兴趣的读者参考(数据统计截至北京时间2019年12月28日凌晨5:30)
本周主要股票市场走势 (括号中为前四周走势):*
狸财经关注的一些公司股票过去5周的变化 (括号中为此前4周的变化):
特斯拉: 430.38美元,+6.1%(+13.2%, +6.7%, -0.9%, -5.4%)
SGL Carbon: 4.61欧元, +1.3%(-6.4%, +2.8%, +8.2%, +1.2%)
诺基亚: 3.27欧元,+0.3%(+1.6%, +1.3%, -0.9%, +2.6%)
AMD: 46.18美元, +4.6%(+7.3%, +3.8%, +1.2%,+-0%)
发那科:20,570日元, +0.7%(-6.3%, +4.1%, +0.9%, +1.4%)
劳斯莱斯控股: 701.4英镑+0.8%(+1.4%, -4.4%, +0.8%, -3.0%)
VIR BIO: 12.37美元,+0.8%(-10.2%, +8.2%, +5.6%, -6.6%)
BION Tech: 32.58美元, -6.8%(+7.8%, +33.2%, +10.9%, +3.1%)
Hugo Boss: 43.15欧元, -0.2%(-0.4%, +0.4%, +0.9%, +2.8%)
征文:
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