“新债王””冈德拉克对2020年投资市场怎么看（上）

债王刚德拉克的最新展望分析采访，帮大家尽可能通俗简单的总结一下他的部分重要观点：

1.2019年市场表现比预期的强劲

原因主要是：

a.2018年Q4非常糟糕的市场表现让参照点很低

b.真正原因是美联储（对于货币松紧态度的）一百八十度大转弯，债王认为加息缩表进程已屈服于市场，当前事实上已处于新的量化宽松（QE4）放水中〔暗夜插：不是谁都当的了保罗.沃尔克〕

……（此处省略N多专业数据术语）

结论：2019年实质投资回报率还不错，但实质为债务驱动增长，虚假繁荣，有衰退征兆！

2.全球资产周期轮动

债王回顾了四个地区的股指表现：80年代日经指数的辉煌以及破灭，90年代00初的欧元刺激下的欧洲行情的兴起和破灭，之后到新兴市场（中国其中），每一个都提到一句：之后再未回到之前那个高点（我们大A股山头应该是那个6124点吧）

继而认为今天的美股相对于其他市场过于高位，下一场衰退击垮美股后职业生涯余下时光也许无法回归这个点位〔暗夜插：方向很明确，何时不可知〕

……（此处省略N多专业数据术语，美赤字之类）

结论：会有轮动向非美资产，美元走弱！

3.美2020年陷入衰退的概率

债王认为，尽管美联储意识到了收益率曲线倒挂带来的潜在信号而采取量化宽松政策避免市场滑向衰退，但衰退依旧不可避免，存在不小概率

……（此处省略N多专业数据术语）

衰退概率大约40%

至此，算是一个话题单元，时长占比1/4，本章节完结。

最后多扯两句：

从这段可以看来，任何时候市场都有机会，既不要有2017年末的盲目乐观也不要有2018年末的盲目悲观！我们在2019年开年文章现在回看看其实很多变化年初说的都应验了

「新周期新希望，但道路不平坦」

但要始终存有危机意识，潜在美衰退危机即是全球经济的潜在大雷（毕竟美国依旧是全球经济指挥官），也会给新兴市场带来轮动机遇。

资产配置要均衡合理化，短线波动不可测，长线增配防御型资产，杠杆率控制在合理水平除非有强悍的现金流或强资产护航。