NO.124 新天转债(072873)-12月30日-尚可申购

一、风险提示本文仅为技术数据分析和参考，不作为投资建议。预测出现错误在所难免，据此操作，风险自负。

二、结论1. 预计网上中0.05签；无网下；2. 目前预测价格为105—107元；3. 我会申购。

三、公司简介$新天药业(SZ002873)$：医药制造业。泌尿系统和妇科中成药的研发、生产和销售。

存在风险：1. 药品价格下降；2. 应收账款规模持续增加；3. 销售费用占营收的50%。

四、转债情况总体印象：79%的高毛利叠加50%的高销售费用，这种中药制造显得那么悲伤而可笑。控股股东认购情况：未明确。转股价：16.49元，目前股价16.81元，转股价值101.94元。
（数据来源于集思录）

1. 评级：A+。2. 票面利率：续存期6年，本息合计120元，票息一般。3. 转股价下修条件宽松：10/20,90%4. 行业对标：特一药业、华森制药
（数据来源于集思录）

5. 申购测算发行规模：1.773亿元原股东占比：50%；网上申购占比：50%（0.89亿元）；网上申购户数：175万户；网上单账户中签：0.05签。

6. 定价分析转股价值101.94元，给予3—5%的溢价，目前估值105—107元。