转债申购‖国轩转债：这是要学平银转债啊

如果把大大小小的条款都算上，一支转债的条款有10余项。对不同的转债来说，有些条款变动较大，如评级、规模、利率、转股价下调；有些条款几乎一成不变，如强制赎回、有条件回售等。但是，时不时的，市场上的可转债会在看似一成不变的条款上突然冒出一个另类来。今天要发行的国轩转债就算一个。
发行条款
1.债券评级：AA，无担保，江苏民营企业（评级尚可）
2.发行规模：18.5亿（规模适中）
3.票面利率：0.4%，0.6%，1.0%，1.5%，1.8%，10%（含2%），共15.3%（利率较低）
4.股价下调：30~15~85%（中规中矩）
5.强制赎回：30~15~125%（另类、较宽松）
6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）
7.有无网下：有
8.当前转股价值：约109.75
9.网上申购代码：072074

（截图于集思录）
正股质地
国轩转债对应的正股为国轩高科，2006年深交所上市。主营业务很清晰，新能源汽车动力电池与输变电产品。公司深耕动力电池领域10多年，是国内最早从事新能源动力锂电池业务的企业之一。目前，市场装机量第三，前两位分别是宁德时代和比亚迪。
不过，公司在业务发展上存在严重隐患。公司的电池主要以磷酸铁电池为主，占比近90%。目前，代表动力电池行业发展方向的是三元电池，虽然公司在抓紧三元电池方面的研究和投入，但万一进展不佳，不排除被行业抛弃的风险。
业绩方面，公司2015和2016年高速增长，营收分别增170%和73%，利润分别增133%和76%。到了2017年和2018年，营收增速大幅下滑至个位数，利润开始出现负增长。今年前三季度，营收增26%，利润下降12%，下降速度在放缓。
申购建议
强烈建议申购。无论从公司所处行业还是自身发展，国轩转债都是不错的投资标的。且，目前转股价值高达109，破发几乎是不可能的事。不过，刷子想重点强调的，是文章开头说到的比较另类的强赎条款。
一般情况下，绝大部分转债的强赎条款是“连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%”，而国轩转债的却是“连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格不低于当期转股价格的125%”。当然，国轩转债不是第一个如此另类的，之前还有海尔转债和平银转债，强赎条款都是“连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格不低于当期转股价格的120%”。
别看125%和130%差别不大，却反映了公司强赎的强烈愿望。事实上，平银转债已经用自己闪电般的强赎速度，证明了120%的条款比130%的条款强赎来得容易。
祝愿国轩转债能像平银转债那样实现秒强赎！
注：1.本文仅是个人的分析和思考，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。2.友情提醒：可转债属低风险投资，但不代表没有风险。转债千万条，不亏第一条；投资不谨慎，亲人两行泪。