【每周纵览】衍生品：标的小幅收涨，VIX持续回升

石弘扬执业证书编号：S0570619110004

投资要点

vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权市场

（1）本周期权成交量P/C和持仓量P/C均下降。截至本周五， 50ETF上涨0.17%，50ETF期权日均成交量为367.47万张，较上周上升129.33万张；其中，认购期权日均成交量上升91.89万张，认沽期权日均成交量上升37.44万张。截至2019.12.20，持仓量为528.16万张，较上周上升57.99万张；其中，认购期权持仓量上升49.47万张，认沽期权持仓量上升8.52万张。成交量的P/C比例为0.574，较上周下降0.179；持仓量的P/C比例为0.886，较上周下降0.153。

（2）截至本周五，50ETF的20交易日年化波动率为11.71%，40交易日年化波动率为11.39%，60交易日年化波动率为11.23%，120交易日年化波动率为13.01%。20交易日年化波动率较上周有所上升。

（3）本周VIX指数继续回升，SKEW指数有所下降。当月、下月、季月和下季月的波动率曲线均呈“Smile”形态。截至本周五，VIX指数为14.90，较上周上升0.73。此外，SKEW指数为98.95，较上周下降2.02。
图 1：VIX指数与50ETF走势

资料来源：Wind、华泰证券金融产品部

图 2：SKEW指数与50ETF走势

资料来源：Wind、华泰证券金融产品部

股指期货市场
截至2019年12月20日，
各IF合约升贴水率分别为
0.24%、0.44%、0.77%、0.69%；
IH合约升贴水率分别为
0.19%、0.4%、0.48%、0.45%；
IC合约升贴水率分别为
0.48%、0.38%、0.02%、-1.01%。
表 1：合约升贴水数据

资料来源：Wind、华泰证券金融产品部
风险提示

本公众号旨在沟通信息，交流分享经验。在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对客户的投资建议。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。本公众号版权仅为华泰证券公司所有，未经许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：Z23032000。