百万亿资管市场哪家强，这里有一份最新榜单！大变局下，大咖们怎么看？

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即将到来的2020年是资管新规过渡期的最后一年，而作为中国资管行业变局之年的2019即将落下帷幕。

在2019年，新的监管框架给整个财富管理行业带来了深远影响，不仅新的监管政策体系全面实施，而且新的资管主体不断跑步入场，正式起笔书写“奋楫资管新赛道，共进财富大市场”的新格局。

身处变局，面对机遇，银行、保险这两大资管体系如何“千帆竞发，勇进者胜”？问题的答案也许可以在初冬黄浦江畔举行的一次论坛上找到多重线索。

上海证券报社有限公司党委书记、董事长张小军致欢迎辞

11月29日，由上海证券报社主办的2019上证财富管理论坛暨第十届“金理财”奖颁奖典礼在上海举行。本次论坛旨在于银行理财子公司元年，广邀金融业精英探讨正在重塑的新资管格局，展望金融业的变革趋势。

保险资管大有可为

全国政协委员、原中国保监会副主席周延礼：保险资产机构在财富管理领域当中有着无可替代的竞争力，保险投资在财富管理当中可以发挥“压舱石”作用。

在现代金融资产财富管理中，保险具有特殊的优势，不仅可以为保险客户提供财富管理，还可以为保险客户提供保险的保障，这一点是其他金融机构无法比拟的，也无法代替的。

财富管理过程中，很容易只关注收入，而忽视支出，只关注受益，而忽视损失风险。就风险管理而言，保险的风险保障功能与其他金融产品的本质特征有区别。资产负债匹配是保险机构的管理理念和原则。保险，尤其是寿险，存在的基本逻辑也正是对现金流跨越时空的分散与管理。从这个角度来说，保险天然是一种财富管理的有效工具。

目前，利率持续下行、经济运行承压、市场波动增多、资管竞争加剧等因素是客观的挑战，这是保险资产管理业面临的一项重要课题——保险资管该如何应对新挑战、探索新路径？

中国保险资产管理业协会副会长贺竹君：强化保险资产跨周期配置，应对低利率环境挑战。

从作为保险资金主要来源的寿险行业看，其负债端特有的长期型产品设计，以及对精算假设、准备金计提、偿付能力充足率等要素指标的相关要求，都决定其在风险保障和财务规划中具有跨周期管理优势。这也决定了资产端更需强化保险资金跨周期属性，进一步提升资产配置跨周期能力，这是保险资产管理业应对当下利率下行复合挑战、保持长期稳定高质量发展的关键所在。

中国人寿保险（集团）公司首席财务官、中国人寿保险股份有限公司副总裁赵鹏：在推进投资管理的过程中，要把握住“四个80%”——资产配置决定了长期收益的80%以上，固收资产占比超80%，公开市场权益贡献组合收益80%以上波动，系统内委托资产占比超80%。

目前寿险公司面临的最大的风险，是资产负债匹配管理的风险。一方面，现有寿险业的资产久期显著小于负债久期；另一方面，新业务如果不能很好地控制久期和预定利率，就会产生新的风险。

因此，寿险公司一定要加强资产负债管理。今年下半年，中国人寿将原来的投资管理部改建成了投资管理中心，强化保险资产负债管理的核心作用。

中国人保资产管理有限公司首席投资执行官崔斌：人保资产投资一直致力于寻找有核心竞争力的优质股权上市公司。

保险机构未来要把握住中国经济结构转型升级的机遇，配置代表中国经济发展方向的权益类资产。未来在权益类资产投资领域，可优选消费、科技、医药等行业，未来人保将加大投资力度。此外，人保将加大金融科技投资。

平安资产管理有限责任公司副总经理张剑颖：保险资产管理最注重资产负债匹配，资管新政拉平了不同资管行业的监管差距。

面对资管新政后的行业变局，平安资管在平台、科技、系统、人员方面都做好了准备。平安资管在保险资金管理上积累了长期大额资金的管理经验，也是开展市场化独立资管业务较早的公司之一，未来将在资产管理能力、风控能力上进一步提升。

银行理财子公司“元年”的挑战

2019年是理财子公司发展“元年”。目前，已有33家商业银行公告成立理财子公司，其中7家已正式开业运营，12家已获批筹建。同时，农村商业银行、外资银行的理财子公司申设工作也在积极推进。

在资管新规铺就的新赛道上，如何发挥银行优势推动财富管理市场高质量发展？

中国银行业协会副秘书长白瑞明：银行业应积极面对挑战，主动采取策略措施，不断提升银行理财的市场竞争力和价值创造力，实现银行理财的长远发展，切实提升为实体经济的服务能力。

银行理财子公司要做好战略定位，脱离原有理财模式和结构，向全面的资产管理机构发展。白瑞明认为，银行理财子公司办法规定明确了理财子公司的战略定位，理财子公司获得“公募基金＋私募基金＋类信托”综合的全能型牌照，成为唯一能够同时开展这三类业务的最强资管机构。

交通银行副行长吕家进：商业银行的优势主要是在原有“跨境、跨业、跨市场”投资经验基础上，打造了自身在财富管理方面的综合优势。

要加强投研体系建设，提升市场竞争力。要建立全品种、跨市场、全覆盖的投资研究体系，在强化已有优势的基础上，打造策略多元化的配置能力。要加大系统、人才、金融科技等配套资源投入，加快建立市场化的管理机制、激励机制，组建专业化的投研团队。要秉承开放合作理念，实现自建投研与委外并重，在相互配合中补齐短板。

工银理财有限责任公司执行董事、副总裁王海峰：银行理财子公司与其他市场主体在部分领域的确存在一定竞争，但在不同领域也优势互补、特点鲜明。

工银理财是全国首家获批成立的理财子公司。作为工商银行大资管战略的“旗舰战队”，工银理财以集团的产品中心、轻资本的创收中心以及客户经营的稳定器为核心定位。

在我国资产管理市场中，银行系的资产管理规模一直位居首位。可以预见的是，随着理财子公司的日益成熟，最终将与其他市场主体一道形成“监管统一、各有侧重、竞合并存”的新的市场格局。

平安银行首席资金执行官王伟：平安银行理财业务净值化提速，科技成驱动资管新动能。

我们非常焦急，迫切希望能快点加入到理财子公司行业中来。目前，平安银行已经全面探索生物识别、金融云、人工智能、大数据和区块链等创新技术在资管业务的应用，目前科技已全面落地客户服务、投资研究、产品转型三大场景。

华夏银行资产管理部总经理苑志宏：在理财产品净值化转型之下，未来资产配置策略将会多元化发展。

受投资者教育和投资者适当性管理等方面限制，银行资管在权益方面的投资会比较谨慎，将稳步推进。基于银行自身投研能力所限，当前或者在未来一段时间内，银行资管在推进权益投资或更多地通过指数化投资和FOF投资这个两大策略手段来展开。

兴业银行资产管理事业部总裁助理章杉杉：资管新规给银行资管业带来的正面影响是真资管业务占比提升。

现在银行资管部、银行理财子公司都推出了很多现金管理类产品、固收类产品。根据观察来看，现有30%、40%的产品规模已经转成真资管了。所谓“真”，是完全按照监管意图，信用不错配、期限不错配的银行理财产品。但银行理财子公司从原来的老理财向真资管转型，仍旧有很长的路要走，任务很紧迫。

第十届“金理财”奖获奖名单：

颁奖典礼现场：

编辑：陈羽摄影：徐汇

本期责任编辑：张晓光
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