【IPO审核日报12月26日】4过4：十五年前曾上过会最终过会，曾两度更换保荐机构后过会，还有两年前被否的过会
2019年12月26日IPO上会基本情况
申报企业
审核情况
上市板块
西域旅游开发*
过会
创业板
江西耐普矿机新材料
过会
创业板
北京万泰生物药业
过会
中小板
贵州三力制药*
过会
主板
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第十八届发审委2019年第209次工作会议公告
中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会定于2019年12月26日召开2019年第209次发行审核委员会工作会议。现将参会发审委委员及审核的发行申请人公告如下:
一、参会发审委委员
李超 白剑龙 潘健红 姚旭东
陈鹤岚 龚凯 李世伟
审核的发行人：
西域旅游开发股份有限公司（首发）
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净利润为负、2004年曾上发审会
西域旅游开发股份有限公司新三板挂牌日期2001年1月18日，公司主营业务为旅游资源的开发经营，通过对景区景点的开发，为旅客提供旅游服务，主要包括旅游客源、高山索道观光、游船观光、温泉娱乐、旅行社业务和文化演艺等。
控股股东及实际控制人：天池控股直接持有公司51%的股权，为公司控股股东；天池控股为国有独资公司，阜康市国有资产监督管理局持有天池控股100%股份，为公司的实际控制人。募集资金2.37亿元，其中0.8亿元用于归还银行贷款。
西域旅游近三个年度报告期实现较好营收。2015-2017年，西域旅游实现营业收入 1.74 亿元、1.88 亿元和 1.94 亿元，同期净利润分别为 2965.22 万元、4059.91 万元和 4868.14 万元。
2004年曾上发审会，铩羽而归，命途多舛
公开材料显示，2004年2月16日证监会召开2004年第4次股票发行审核委员会工作会议，审核的发行人包括西域旅游开发股份有限公司。也就是说，目前西域旅游已经是第二次IPO申请了。第一次发审会由于时间较早，没有关于审核结果的公开信息，但可以确定西域旅游的前次IPO申请结果应该是主动撤回或者未通过。
而关于前次申报IPO，西域旅游在招股书中只字未提。这也引发了监管机构对于其涉嫌虚假记载、重大遗漏或误导性陈述的怀疑。
第一次IPO之后，西域旅游似乎元气大伤，迟迟没有重整旗鼓回归A股，而是退而求其次，选择在新三板挂牌。
最新一期净利润为负，受季节因素影响明显
2014-2016年，西域旅游的旅游服务业务实现了较快发展，营业收入和归属于母公司净利润均保持增长的态势。营业收入从2014年度的11,827.11万元增长到2016年度的18,779.20万元；归属于母公司所有者的净利润从2014年度的856.46万元增长到2016年度的3,740.04万元。
但是2017年上半年，这种增长趋势却没有维持，西域旅游的业绩出现了明显下滑。
2017年1-6月，公司完成经营收入4,246.88万元，与上年同期4,804.81万元相比收入减少557.93万元，减幅11.61%；本期营业成本3,349.35万元，同比减幅1.67%；本期净利润-1,244.66万元，同比亏损增加40%。经营活动产生现金流量净额-23.62万元，与上年同期相比减少613.94万元，减幅104%。
二、参会发审委委员
李世伟 李德勇 周海斌 陈天骥
黄侦武 陈鹤岚 牟蓬
审核的发行人：
江西耐普矿机新材料股份有限公司（首发）
发行监管部
2019年12月20日
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江西耐普矿机IPO被否，高毛利率遭质疑
上会失败后耐普矿机再冲创业板IPO,面临净资产收益率下滑风险
创业板发审委2017年第64次会议审核结果公告
中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会2017年第64次发审委会议于2017年8月15日召开，现将会议审核情况公告如下：
一、审核结果
江西耐普矿机新材料股份有限公司（首发）未通过。
二、发审委会议提出询问的主要问题
1、招股说明书披露2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，发行人主要产品橡胶耐磨制品毛利率分别为61.11%、57.59%、59.73%、57.21%，发行人橡胶耐磨制品业务，主要系向有色金属、黑色金属矿山销售选矿用橡胶耐磨备件。（1）请发行人代表说明在近两年矿业生产企业不景气的情况下橡胶耐磨制品能保持高毛利率的原因；橡胶耐磨制品的主要竞争对手及其毛利率（如有）；橡胶耐磨制品的市场占有率情况，是否有橡胶耐磨制品代替原有金属材料备件的权威依据。（2）请发行人代表说明发行人综合毛利率大幅高于同行业可比上市公司的原因。（3）报告期发行人销售给额尔登特矿业公司选矿设备及备件的毛利率分别为36.70%、51.51%、64.34%和89.53%，显著高于销售给其他客户的毛利率，请发行人代表结合业务的获取方式、合同的主要条款、销售回款的进度等说明高毛利率的原因及合理性，并说明对该客户销售高毛利率的可持续性。（4）请发行人代表说明报告期发行人销售给江铜集团橡胶耐磨制品的毛利率分别为72.57%、66.83%、67.43%和80.14%，高于销售给其他客户的毛利率的原因及合理性。请保荐代表人说明核查情况并发表核查意见。
2、招股说明书披露2014年、2015年、2016年、2017年1-6月，发行人的营业收入分别为21,141.23万元、15,970.37万元、21,550.24万元和12,085.29万元，扣除非经常性损益后净利润分别为2,450.58万元、2,530.96万元、4,746.29万元和2,363.25万元，净利润波动较大，公司业绩波动较大的原因与公司的客户结构和行业特性相关，存在出现业绩下滑超过50%的风险。请发行人代表说明：（1）在目前的客户结构和行业特性的情况下公司有无采取措施以保证公司的持续盈利能力；出现业绩下滑超过50%的风险的依据及计算过程。（2）发行人2016年营业收入增长的情况下销售费用出现下降的原因；2016年管理费用、销售费用占比分别较上年下降35.76%和26.84%的原因与合理性；2014年、2016年管理费用占比分别较可比公司低15.82%、40.04%的原因及合理性。（3）高管薪酬和员工平均薪酬水平和同行业公司比较是否偏低。（4）报告期2016年较2014年度主营业务收入基本持平，净利润上升89%；可比公司平均销售净利率由11%下降为-2%而发行人销售净利率由13%上升至23%的合理性。请保荐代表人就上述问题发表核查意见。
3、报告期前三年发行人应收账款净额分别为12,918.15万元、11,110.68万元和12,362.20万元，占营业收入的比率分别为61.10%、69.57%和57.36%。请发行人代表：（1）分析说明其营业收入未受经济周期及下游矿山行业不景气等因素影响而逆势增长的原因及合理性；（2）说明其应收账款占营业收入比重较高的原因，说明坏账准备计提比例低于同行业上市公司水平的合理性，并结合中信重工2016年报亏损、丰宁鑫源因资金紧张延期支付发行人货款、国外客户主要为欠发达国家的蒙古额尔登特矿业公司、老挝KSO金矿公司等情形，说明上述情形不采用个别认定法计提坏帐是否符合会计准则中的谨慎性要求；（3）结合南通昌龙金属构件有限公司（以下简称南通昌龙）是发行人2014年国内第五大客户的情况，说明南通昌龙是否为最终用户，说明对南通昌龙销售的收入确认原则，并结合合同的主要条款说明采用上述收入确认原则的合理性。请保荐代表人说明核查过程并发表核查意见。
发行监管部
2017年8月15日
公司是一家集研发、生产、销售和服务于一体的重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件专业制造企业，为客户提供重型选矿装备优化，选矿工艺流程设计、咨询和优化等增值服务。
控股股东及实际控制人情况简介
郑昊先生持有本公司 71.16%的股份，为本公司控股股东，亦为本公司实际控制人。
第十八届发审委2019年第210次工作会议公告
中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会定于2019年12月26日召开2019年第210次发行审核委员会工作会议。现将参会发审委委员及审核的发行申请人公告如下:
一、参会发审委委员
李世伟 陈天骥 龚凯 周海斌
李和金 陈鹤岚 马哲
审核的发行人：
北京万泰生物药业股份有限公司（首发）
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3年3次报送申报材料，万泰生物IPO怎么就这么难？
发行人的主营业务
公司是从事体外诊断试剂、体外诊断仪器与疫苗的研发、生产及销售的高新技术企业。公司坚持自主创新、坚持关键技术攻关，走产学研结合道路，现已发展成为我国创新免疫诊断产品和创新疫苗研发的领先企业。
报告期内，公司投入的研发费用分别为13,009.82 万元、15,881.77 万元和 13,833.92 万元，占营业收入的比例始终保持在 15%左右。
控股股东及实际控制人简要情况
发行人控股股东为养生堂，截至本招股说明书签署之日，直接持有公司 24,707.50 万股，占公司发行前总股本 63.3526%的股份。
发行人实际控制人为钟睒睒，截至本招股说明书签署之日，直接持有公司 7,880.0518 万股，占公司发行前总股本 20.2053%的股份，并通过养生堂间接持有公司 63.3526%的股份。募集资金3.8亿元。
公司业绩下滑风险
2016 年度至 2018 年度，公司营业收入分别为 84,408.23 万元、94,952.45 万 元及98,268.67万元，2017年度及2018年度营业收入分别比上一年度增长12.49% 及 3.49%，营业收入的增长幅度呈下降趋势；2016 年度至 2018 年度，公司扣除 非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 13,261.79 万元、11,148.05 万元及 11,881.50 万元。营业收入的增幅下降及扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润波动主要由于公司进一步优化产品结构，大力推广化学发光诊断仪器及配套试剂，导致其优势产品酶联免疫诊断试剂及胶体金快速诊断试剂的销售受到了一定的不利影响。此外，由于子公司万泰沧海生物医药项目大额在建工程转固，导致折旧费用大幅增长，影响公司的利润。
万泰生物，从2016年6月开始，三次公布招股说明书，想要登陆A股市场，但是前两次最终折戟沉沙。
到2019年6月6日，万泰生物再次鼓足勇气准备登陆主板。
农夫山泉的“兄弟公司”——北京万泰生物药业股份有限公司（以下简称“万泰生物”）在中国证监会官网更新招股说明书，拟募资3.8亿元，分别用于宫颈癌疫苗质量体系提升及国际化项目、营销网络中心扩建项目、化学发光试剂制造系统自动化技术改造及国际化认证项目。
二、参会发审委委员
李超 周海斌 李德勇 沈洁
姚旭东 李和金 陈国飞
审核的发行人：
贵州三力制药股份有限公司（首发）
发行监管部
2019年12月20日
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上市曲折，曾两度更换保荐机构
公司主营业务为药品的研发、生产及销售。秉承“创造人类健康生活”的使命，依托贵州省丰富的中药材资源，结合苗药验方经验及现代科学技术，不断开发独特有效的产品。
发行人控股股东及实际控制人简介
本公司控股股东及实际控制人为张海。截至本招股说明书签署日，张海持有 公司 18,866.8440 万股股份，占公司总股本的 51.47%。
张海，男，1985 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。2008 年 1 月至 2009 年 12 月，任公司贵州地区销售经理；2010 年 1 月至 2011 年 8 月，任公司销售总监；2011 年 9 月至今，任公司董事长、总经理。2010 年 8 月至 2017 年 10 月，兼任贵州植萃研生物科技有限公司监事；2012 年 9 月至 2018 年 11 月，兼任杭州指间游网络科技有限公司监事；2018 年 3 月至 2018 年 11 月，兼任贵州绿太阳制药有限公司董事；2017 年 11 月至今，兼任贵州赛尔斯电子商务有限公司监事。
募集资金2.37亿元。
应收账款回收的风险
报告期各期末，公司的应收账款净额分别为12,277.69 万元、18,138.18 万元、20,042.39 万元和 20,556.21 万元，公司应收账款净额占营业收入的比重分别为 23.86%、28.42%、27.75%和 59.06%，原因是公司销售规模扩大，应收账款净额上升。今后，随着公司销售规模继续扩大，应收账款净额可能继续增加，虽然目前公司销售回款情况较好，终端客户主要为各级医疗机构、连锁药店等，客户回款和信用良好，但如果客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来呆坏账风险。
作为国内儿童药细分领域的龙头企业，三力制药一直是新三板上的明星公司，受到投资者的追捧，市值一度接近45亿元。2018年上半年，公司即实现净利润5716万元。
报告期内，儿童型产品销售收入分别达到2.75亿元、4.07亿元、5.18亿元和2.41亿元，成人型产品销售收入为5396万元、8162万元、9318万元和4555万元。两者合计，占公司主营业务收入比例超过95%，对公司业绩贡献极大。
上市曲折，曾两度更换保荐机构
虽然业绩亮眼，产品称霸，但比起其他新三板公司，三力制药的“转板”之路却略显坎坷。
2015年挂牌新三板时，三力制药主办券商为广发证券，而在随后启动IPO辅导时，公司却放弃了广发，选择了名不见经传的江海证券，但二者的合作关系却只维系了半年。
2017年初，三力制药终止了与江海证券的上市辅导合作，并转与申万宏源证券签订辅导协议。
此后还不到一年，2017年8月30日，三力制药再度宣布了申万宏源证券“分手”，并于11月1日重新接受申港证券的上市辅导。至于为何两度变更上市辅导机构，公司并未给出明确解释。
不过，公司与曾经主办券商广发证券之间的姻缘却还在继续。招股说明书显示，截至最近一期，广发证券及其关联方广发信德、信德一期健康产业投资企业（有限合伙）、珠海康远合计持股比例达到了6.55%。其中，广发证券直接持股就有1462.77万股，占比3.99%，位列公司第四大股东。（本段来自：三胖哥）
最后得到了两份文件：可以加编委18911835315，这两份资料免费分享给大家！感谢大家的支持。（仅供学习用，禁止商业用途）
1、多层次资本市场与IPO审核政策（37页）
深圳证券交易所杭州基地 张丰毅
2019年12月·杭州
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2、投行人员并购重组专项业务培训班（第一期）2019年12月（93页）
中国证券业协会 2019年12月 赣州
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