文｜周五
从美国著名Cowboy Venture投资人Aileen Lee在2013年将私募和公开市场的估值超过10亿美元的创业公司做出分类，并将这些公司称为“独角兽”开始，这个词就迅速流行于硅谷，并且出现到《财富》封面上。
“独角兽公司”需要满足三个条件：
- 成立时间不超过10年；
- 获得过私募投资且尚未上市；
- 估值超过10亿美元。
六年后的今天，中国拥有全球21%的互联网用户，全球互联网企业市值领导者中国占据前30名的7个。中国创新产品和商业模式领跑全球。移动支付让中国的生活方便的不可思议；数字化供应链变革和优秀的物流配送能力促进电商行业进一步升级；共享出行和智能交通发展都在世界范围遥遥领先。
新经济时代，越来越多的独角兽企业在中国的创业者手中诞生。历经漫长的萌芽阶段，如今的资本市场已经过了蒙眼狂奔的阶段，估值不再是衡量企业价值的唯一标准。
2019年即将结束，这一年，受资本寒潮影响，那些曾被金钱裹挟前行，估值抬轿的企业和企业家们开始梦碎。透过市场我们能够看到，即便独角兽企业也在经历冰与火的考验：有些老牌独角兽前手上市梦碎，如今重整旗鼓；有些新势力秘密谋划，欲撬动一级市场谋生存；还有些意气风发，信心满满向IPO发起冲击... ...
但无论如何，潮退后便知谁在裸泳。（以下企业按首字母顺序排列）
贝壳找房
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今年7月，贝壳找房进行了D轮融资，资金规模超过12亿美元。本轮融资由战略投资方腾讯领投8亿美元，投资者包括Gaw Capital/基汇、高瓴资本、源码投资等。据界面报道，该公司此轮融资后估值将超 100 亿美元。
企查查显示，贝壳找房母公司链家在2011年-2017年，共进行过8次融资，注资股东包括万科、腾讯、高瓴资本、百度投资、融创中国、华兴资本等行业巨头，估值一度高达416亿元。
然而2017年因房地产政策调控以及链家自身涉及投诉过多等原因，链家业绩受到打击，北京门店大规模关店。最终链家止步于2017年末的第8轮融资，未能成功上市。
此后，链家创始人左晖开始调整布局。2018年4月，链家创立贝壳找房，定位一个房屋租赁交易服务平台，平台内包含平台业务贝壳找房、直营业务链家、加盟业务德佑及其他业务。
链家将业务发展重心转向贝壳后，后者迅速开始扩张之路。有数据显示，截至2019年7月初，贝壳已进驻全国98个城市，连接新经纪品牌数量188个，连接门店数量涨至2.78万，连接经纪人达25.03万。贝壳APP+链家APP MAU（月活跃用户量）7000万。
12月18日,有消息称,贝壳找房计划于香港上市,最快2020年完成挂牌。贝壳表示,消息不实。且和此前回应传闻一样,贝壳找房重申"暂无明确上市时间表和地点。但从其融资的速度和规模来看，上市似乎也近在咫尺。
比特大陆
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比特大陆由詹克团和吴忌寒于2013年10月共同创立。目前与嘉楠耘智、亿邦国际并称为“国内三大矿商”，也是全球第一大加密货币矿机生产商。
2018年7-8月，比特大陆连续获得两捆融资，共计13亿美元。其中Pre-IPO包括腾讯、软银和中金的投资者，投入了10亿美元，使得其估值上升到150 亿美元。9月份，比特大陆在港交所提交招股文件，预计市值300亿美元。
然而行业的整体衰退导致其上市梦碎。交表当月，比特币价格从接近2万美元一路跌至6千多美元。据媒体报道，2018年第三季度，比特大陆收入仅为2亿美元，亏损5亿美元。
半年后，2019年3月在港交所网站的“聆讯无进展”一栏中，比特大陆的状态为“失效”，冲刺IPO失败。与此同时，比特大陆发布内部信，宣布组织架构调整，吴忌寒和詹克团丢掉了联席CEO的职位，由王海超担任接任。但詹克团继续担任公司董事长，吴忌寒继续担任公司董事。吴实际上退出了管理层。比特大陆轰动行业的“内斗”埋下种子。
据腾讯新闻报道，今年10月，在吴忌寒突然回归前一周，比特大陆已向SEC秘密递交了上市申请，保荐人为德意志银行。需要注意的是，从最初定下的目标港股到如今的美股，比特大陆的IPO进程一直是吴忌寒和CFO刘路遥在主导，詹克团较少参与。
吴忌寒的强势回归，意味着如果其获得股东支持，比特大陆将聚焦最有优势的区块链产业，在矿机、矿池业务上重整旗鼓，向美股发起冲击。
灿星文化
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2018年年底，上海灿星文化传媒股份有限公司（以下简称“灿星文化”）递交了招股书，试图冲击A股首家综艺上市公司，计划募集15亿元资金用于综艺节目的制作与运营。
事实上，灿星文化从2014年开始就没有停下过谋求独立上市的脚步，但进程却一波三折。
灿星文化起家于系列综艺节目《中国好声音》，并孵化有《蒙面歌王》《中国好歌曲》《这！就是街舞》等20余档热门综艺。
2012年王牌节目“好声音”第一季开播，灿星挖到了第一座金矿——投入1亿元，播出后仅广告收入就高达3.5亿。直至2015年第四季，其广告收益都保持上涨趋势。有数据统计，四季节目共斩获40亿广告费。
2015年之后，包括“好声音”在内的多档电视综艺都显露出衰败迹象，影响力远低于同期其他网综节目。IPO招股书显示，2015年至2018年上半年公司营业收入下滑严重，从2017年的20.58亿元直降至2018年上半年的2.65亿元，净利润则只有691.03万元。截至2018年6月30日末，公司净资产为30.46亿元。
虽然灿星文化的盈利能力出现了巨额下滑，但是并没有影响到机构对公司的看好。2016年3月底，A股上市公司浙富控股发布公告，拟以现金3亿增资灿星文化，获得6.0698%股权。灿星文化首次披露了财务数据，2015年营业收入与净利润分别为22.1亿、7.2亿，公司估值达50亿元，被业内认为偏低。
2017年12月，灿星再次官宣获得8.5亿元增资，以210亿人民币估值完成融资。次年4月，上海昼晨、曹斌等几家老股东转让约1.51%的股份，套现约3.15亿元的现金，灿星文化估值未变。7月，阿里和腾讯音乐分别增资2亿元和1.6亿元，获得灿星文化1.17%和0.93%的股权份额。但这次融资后，灿星文化的估值有所回落，仅为170亿元。
截止目前，灿星文化IPO申请还没获得证监会审批通过。
春雨医生
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医疗健康是近期资本热门领域。移动互联网浪潮下，2011年成立的春雨医生从APP主打的在线问诊切入，在2015年开始筹备线下诊所，2016年春雨医生上线开放平台，进军互联网医院，2017成为赋能实体医院的互联网平台角色。
过去8年间，春雨医生经历了三次高层变更的大震荡。最近一次是今年8月，创始人张锐的妻子王羽潇担任CEO一职，而年初刚刚上任的原CEO曾柏毅重回CTO职位。
目前春雨医生估值还没有官方说法。据《中国经营报》推算春雨医生在与股东梦百合家居签署的投资协议中披露的数据：投资5940万元，持股比例为2.20%，得知，2017年9月的春雨医生估值约为27亿元。
虽然远不到10亿美元，但近两年互联网医疗在资本市场大热，去年5月，同领域的平安好医生证实登陆港股，好大夫在线、微医、丁香园等也都于年初频传上市信号。猜测，现阶段的春雨医生一只脚已经迈入了准独角兽行列。
毒APP
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今年4月，球鞋交易平台「毒」完成新一轮融资，投资方为DST（Digital Sky Technologies)，投后估值已达十亿美元，进入独角兽行列。2019年1月曾获得来自高榕资本、红杉资本中国、普思资本的数千万美元融资。更早前曾获得虎扑的天使轮投资。
2018年下半年起，毒开始陆续上线服饰、手表、数码等类目的商品，专注打造“潮流单品交易平台”。目前的盈利模式是抽取卖方成交价的7.5%-9.5%作为佣金，以及收取买家的鉴定费（按件计费）。
事实上，类似于nice、斗牛、毒等具有鉴定功能的球鞋交易平台一直存在争议。此前，毒被指涉嫌售假，并多次引发消费者投诉，问题主要集中在：没有遵循七天无理由退换货、鉴定结果不准确、有假货、佣金比例太高、订单被随意取消、扫货炒卖等问题。
毒App的天使轮投资者虎扑体育已经顺利登陆A股，如果未来毒App谋求独立上市，以上这些问题恐怕很难躲过证监会的审查。
每日优鲜
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每日优鲜成立于2014年11月，是一家专注于优质生鲜的移动电商。其迄今共获得8轮融资，融资总金额近9亿美元。去年9月，每日优鲜宣布完成4.5亿美元融资，腾讯也在股东之列，当时业内估算它的市值在30亿美元上下。
在业务线的布局上，每日优鲜以果品起家，最初仅有500个SKU，目前已经扩充到3000个，其中生鲜类约1000个，其他SKU包括酒水饮料、零售、日用品等。
目前，每日优鲜已经在全国20个主要城市建立“城市分选中心+社区前置仓”的极速达冷链物流体系，为用户提供自营全品类精选生鲜1小时达服务。
近期，每日优鲜又增设了“优鲜超市”，隔日送达，服务长尾需求。CFO王珺称这部分的品类会逐渐扩充至3万个。这意味着每日优鲜将成为一个比肩大型超市、大卖场的线上电商平台。
王珺表示，未来三年，每日优鲜要发力基于智慧营销、智慧物流、智慧供应链的智慧零售系统，在全国TOP 30城市将前置仓模式做深做透，并在2021年成长为规模达千亿的生鲜零售企业。
今年，每日优鲜的GMV（商品交易总额）预计可达到200亿元，可以算得上是一家超级独角兽。
RELX悦刻
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企查查信息显示，RELX悦刻成立于2018年1月，是深圳雾芯科技有限公司旗下电子烟品牌。该公司由杜冰创办，后优步中国前高管汪莹加入担任CEO，当年6月获得源码资本、IDG和红杉首轮3800万元融资，目前已经是中国电子烟市场的第一把金交椅。
2019年3月12日，RELX悦刻完成第二轮融资，由山行资本投资，估值达到8亿美金。7月16日再次获得俄罗斯著名投资机构DST的A+轮融资，本次融资投后估值达到24亿美元。
电子烟是2019年当之无愧的热门风口。有数据显示，截至今年11月，已经有近40家电子烟品牌完成了首轮或多轮融资，近20亿资金流入电子烟市场。
在喧嚣热闹大半年后，监管部门开始注意到这股热潮，11月有9家主流电商平台被约谈，线上电子烟品牌被全面下架。线下实体店售卖也多被限制。
线上销售禁令实施以来，裁员和甩货成为这个行业的高频词汇。据投资界报道，一家长期关注电子烟行业的VC机构合伙人表示，行业洗牌已经开始，只有自我造血能力足够强的公司才能挺过来。“现在基本上不会再有机构投电子烟了。”
对于这些靠烧钱推动的新消费品牌而言，缺少了资本注入发展必将陷入困局。与此同时，监管政策的不确定性成为整个行业更大的难关。
业内普遍预测，新的行业监管标准将于今年底出台。
就像一把达摩克利斯之剑，短期内看，新标准必然会“斩杀”一些自我驱动混乱且低效的中小企业，对部分头部品牌也会造成不利影响。但从长远角度看，新标准也在引导行业建立起统一的规范，并将平台未来可能面临的监管风险扼杀在摇篮之中。
柔宇科技
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企查查信息显示，从2012年开始，柔宇科技已经完成了9次共6轮融资，投资方包括深创投、IDG、松禾资本等知名投资机构。在2018年8月完成E轮融资之后，柔宇科技的估值达到近50亿美元，成为科技行业新的独角兽。
需要注意的是，柔宇目前仍没有显著盈利的产品。
跟着手机换代的大潮，柔宇宣布押注折叠屏手机和柔性屏幕技术。2018年10月31日，柔宇在北京发布全球首款可折叠柔性屏手机“柔派”，并在柔宇官网和线下经销商门店销售。今年4月23日，柔派手机在天猫正式发售，零售价8999元起。
目前，“柔派”手机电商渠道要等抢购，线下经销店始终未有真机。而柔宇CEO刘自鸿称，柔派手机已在天猫进行了5轮销售，处于供不应求的状态。但他拒绝透露销量。这不禁让人对其所谓的“量产”产生了疑问。
今年6月，柔宇首次向媒体公开全柔性显示屏产线情况，称产线一期产能可达2000万，一、二期满产5000万片。在订单和客户方面，此前柔宇公布在产线投产的几个月内就拿到了40亿订单，但同样未公布客户名单。
《中国经营报》报道，资深产业观察家丁道师认为，“折叠屏手机象征意义还是大于实际意义，它的出现并没有解决刚性需求。因此，折叠屏手机要想成为一个普及化的产品可能性不大，也很难成为一个风口。”
据刘自鸿透露，柔宇科技暂时没有具体IPO计划。
商汤科技
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商汤科技成立于2014年，是一家专注于计算机视觉和深度学习的原创技术研发公司，与旷视、依图、云从并称为国内“AI四小龙”。
尽管刚刚成立5年，商汤科技的业务发展、融资速度与估值涨幅都异常迅猛。
从2014年至今，商汤科技共经历9次融资，融资总额已超过40亿美元，被业内戏称“融资机器”。其中，仅2018年就获得22.2亿美元融资，投资方包括软银中国、IDG资本等明星投资机构。这也将其估值一路抬升至75亿美元。
据了解，商汤科技在2017年已经实现全面盈利，营收比2016年增长420%。目前的营收来源的四个方面：安防、汽车、手机以及新型业务。其中，最大的一块收入来自智能安防领域，占整体营收的30%，其余来自于智能汽车及手机移动互联网方面。
商汤CEO徐立公开声明，公司并不急于上市。
小鹏汽车
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小鹏汽车于2014年中成立于广州，是中国第一梯队智能汽车设计及制造商，也是融合互联网和人工智能前沿创新的科技公司。其首款车G3于去年底上市，截止今年9月累计销量约1.3万辆。
11月13日，小鹏汽车宣布完成C轮4亿美元(约31.2亿港元)融资，投资者包括小米(01810-HK)，令其估值逼近40亿美元(约312亿港元)，较上一轮涨升12%。
12月10日，小鹏汽车运营主体广州橙行智动汽车科技有限公司47位股东将其所持的全部股权悉数出质给广东小鹏汽车科技有限公司。
业内人士分析，频繁的工商变动是在为IPO做准备。早前有报道指出，小鹏汽车计划未来几年上市，潜在上市地点包括纽约、香港及上海科创板。
不过，小鹏汽车的IPO之路可能不会那么一帆风顺。一方面，充电时间存在虚假宣传、销量过低、涉嫌盗窃其他公司系统等负面新闻一直存在，IPO难免被证监会揪住提问。
另一方面，一家车企的流失要按照千亿计算，作为造车新势力的小鹏汽车显然还在烧钱阶段。其上市主要原因就是融资，利用资本运作的方式获取资金，以缓解企业生存压力。但这种模式并不被资本看好。
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「寒冬播报员」张颖
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