股票期权市场进入多标的运行新阶段中金所沪深300股指期权沽2月4000合约首秀上涨52.51%

2019-12
23
文 | 任小雨

12月23日，沪深300指数衍生出的三大期权品种本周一齐上市。其中，上交所、深交所各推出一只沪深300ETF期权，中金所推出的是沪深300股指期权，为境内首只股指期权品种，引来各方关注。

中国证监会副主席方星海方星海在沪深300股指期权上市活动中表示，推出股指期权是资本市场供给侧结构性改革的崭新成果，是金融衍生品市场创新发展的全新尝试，也是助力上海国际金融中心建设的一项举措。12月23日，三个交易所同步推出沪深300ETF期权和沪深300股指期权，有利于优化市场平衡机制，完善多层次市场体系，促进资本市场健康发展。

根据中金所最新发布的“股指期货和股指期权新合约上市通知”显示，沪深300股指期权首批上市合约月份为2020年2月（IO2002）、2020年3月（IO2003）、2020年4月（IO2004）、2020年6月（IO2006）、2020年9月（IO2009）和2020年12月（IO2012）。通过统计发现，上市的沪深300股指期权共有6个月份的168个合约。

对此，市场人士普遍认为，本周一期权新品种的上市，意味着股票期权市场进入多标的运行的新阶段。而首只股指期权的上市，将更有助于完善境内资本市场的风险管理体系，吸引更多长期资金入市。同时也将构建多样化的投资策略，推动实现价格发现的功能，提升效率并稳定市场。

市场表现方面，截至12月23日收盘，沪深300三大期权上市首日，主力合约中，中金所沪深300股指期权沽2月4000合约上涨52.51%，上交所300ETF期权沽1月4000合约上涨21.74%，深交所300ETF期权沽1月4000合约上涨46.62%。

对于股票期权新品种的上市，沪深交易所均强调了沪深300ETF期权对维护市场稳定的重要作用。

对此，中信建投证券表示，从合约设计差异能看到，上交所和深交所的ETF期权合约设计基本保持一致，但由于他们的底层标的并不一致，仍是不同的产品。而中金所的指数期权设计与他们的股指期货保持一致性，现金交割、单张大合约、合约数量较多均是其特点。以vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权为例，50ETF期权从2015年至今整体发展迅速。成交张数从上市首月的2万余张，发展到如今的近300万张；持仓量也从3万张的水平到目前的接近400万张。整体规模百倍增长。从50ETF期权交易的名义合约金额来看，50ETF期权交易和持仓合约价值远超上证50ETF的成交额，50ETF的总规模也只有持仓金额的1/3。可以看见，期权衍生品的发展能够引来大量资金进入市场，带来更强的市场活力。

中信建投证券还指出，沪深300期权产品的上市会为A股市场注入新的活力：1.更多指数标的将能够进行精准对冲，精细化风控；2.相关指数基金发展有进一步优势；3.投资者策略将更为丰富，相关对冲产品迎来发展；4.与股指期货相结合，提升A股定价准确性，降低期货贴水，有助量化对冲产品发展。

股市有风险，入市需谨慎。股市分析文章，属个人观点，仅供参考，股民据此入市操作，风险自担。

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终审：张亮/赵子强

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