买入认沽期权，越跌赚得越多？——期权投资基础（16）

期权作为一种高杠杆的衍生投资品种，既可以为投机者带来一天赚上百倍暴利的可能，也可以为投资者抵抗暴涨暴跌提供保险，降低投资者的风险。可以说，期权是一种非常灵活，立体化的投资工具，他既可以是天使，也可以是魔鬼。当期权离我们越来越近时，我们需要做的就是学习他，了解他，掌握他，让他为自己的投资服务。近段时间我会写系列关于期权投资基础知识的文章，欢迎大家一起学习。

前面我们学完了4个期权单腿策略，即：买入认购期权，买入认沽期权，卖出认购期权，卖出认沽期权。单腿策略是最简单最基础的期权策略，我们可以用20个字来记住什么时候使用这些单腿策略，“大涨买认购，大跌买认沽；不涨卖认购，不跌卖认沽”。
下面来具体分析一下买入认沽期权，如果持有到期盈亏情况如何。

假设我们买入一张2020年1月到期的上证50etf认沽期权，行权价为3元，权利金为0.1元每份。上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约单位是1万，也就是一张期权代表的是1万份，所以我们一共需要花费权利金1000元。前面我们讲过，买入认沽期权就可以锁定卖出价格，现在我们持有的认沽期权行权价为3元，也就是期权合约到期时，我们有权利以3元的价格卖出上证50ETF。如果我们把这张认沽期权合约持有到期，那么会出现以下几种情况。
第一种情况，合约到期时上证50etf的市场价格大于3元，比如是3.2元。这个时候我们行权是不划算的，所以通常会放弃行权，总亏损就是花费的权利金0.1元，一张认沽期权的亏损就是1000元。
第二种情况，合约到期时上证50etf的市场价格小于3元，比如是2.5元。这种情况下，我们就可以行使自己的权利，从市场中以2.5元的价格买入上证50etf，然后以行权价3元卖出，行权收益就是3-2.5=0.5元。扣除买入认购期权合约时花费的权利金0.1元，总盈利为0.4元，一张认沽期权的实际盈利就是4000元。
特殊情况，合约到期时上证50etf的市场价格刚好等于2.9元。这种情况下，我们行使自己的权利，从市场上以2.9元的价格买入上证50etf，然后以3元的价格将其卖出，行权收益为0.1元，扣除权利金0.1元，实际盈利为0，刚好不赚也不亏。

我们来总结一下，当预期后市会出现大跌时，就可以采取买入认沽策略。因为买入认沽期权是锁定了卖出价格，所以买的越便宜就赚的越多。理论上当标的证券市场价格跌到0的时候，买入认沽期权的收益达到最大值。买入认沽期权的投资者承担的损失是有限的，当标的证券价格上涨超过了行权价时，我们就可以选择不行使权利，最大损失就是全部的权利金。
最后要注意的是，买入认沽期权的盈亏平衡点是：行权价-权利金。这个要注意与买入认购期权区别开来，买入认购期权的盈亏平衡点是：行权价+权利金。

欢迎关注公众号“你也会投资”，一起专注指数基金量化投资。
在公众号回复“开户”,可24小时在线开户，大券商，ETF佣金可低至万0.5。

【特别说明】

所有文章内容均只代表个人观点，不保证信息的准确性和完整性，且不对因信息的不准确或遗漏导致的任何损失承担任何责任。以上所有本人实盘交易记录及相关信息只起交流的作用，不构成对任何人的投资建议，亦不做交易和服务的依据。