上证50ETF期权的七大问题，你都了解吗？

　在指数期权里能不能使用卖出深度实值持保看涨期权策略?备兑开仓真的不需要缴纳保证金吗?如果卖出的期权头寸被行权指派了怎么办?这些问题你都清楚了吗?让小编来给你答案吧。

一、指数期权也可以使用卖出深度实值持保看涨期权策略吗?

　　答:卖出深度实值持保看涨期权策略可以使用任何工具，只要该工具有对应的期权即可。但对于指数来说，面临有拟合现货的问题。
　　下面以HS300指数期权为例，证券市场上已经存在的工具有HS300股指期货和HS30OETF，我们知道，HS300 指数本身是不能直接买卖的，HS300指数期货与HS300ETF尽管在很大程度上与HS300指数的走势一致，但HS300 指数期货与HS300指数的波动情况有时并不一致，HS30OETF也不能完全无误地模拟HS300指数。这就带来了一个问题：总头寸的Delta可能也并不为0,实际上，难以消除方向性风险。另外，即使我们用HS300期货多头或HS30OETF代替复制了HS300指数，在卖出HS300看涨期权的时候还是要缴纳保证金，这点与之前提到的卖出持保深度实值看涨张期权不需要缴纳保证金的做法有很大的区别。

　　二、备兑开仓不需要缴纳保证金吗?
　　答:在成熟的期权市场中，备兑开仓可以对冲标的资产价格下跌的风险，是不需要缴纳保证金的，这是因为保证金就是一种履约保证，而在这种策略中，你本身已经有了标的资产，随时可以履约，也就没有必要再缴纳保证金了。

　　三、在此策略中，怎样保证一直持有股票而不会被行权指派呢?
答:假如你构建了个备兑开仓策略，随着股票价格的上涨，你卖出的看涨期权变成了实值期权，为了继续持有股票，必须在到期日之前把卖出的看涨期权买入平仓。

　　四、备兑开仓策略是最安全的期权策略吗?
　　答:实际上，没有所谓最安全的期权策略，除了无风险套利策略之外，每一个期权策略都有亏损的可能。作为一个期权交易者，应该权衡最大的潜在损失，看它是否在我们的容忍范围之内。些期权策略理论中亏损有限也不一定意味着亏损很小。一些期权策略理论上存在潜在亏损无限，这时应该设置一个合适的止损点。

　　五、备兑开仓何以给人安全感?
　　答:交易者在买入股票的时候会占用很多资金，实际上这在无形中就降低了期权的仓位，轻仓给人以安全感。
　　备兑开仓策略可以多个方向赢利，无论是上涨、横盘还是轻微下跌都有可能赢利，这比那些只能单方向赢利的策略更能给人安全感。

　　六、必须先有标的股票才能使用该策略吗?
　　答:卖出持保深度实值看涨期权策略之所以比较安全，是因为没有方向性风险，所赚取的仅仅是看涨期权的时间价值。为了构建该策略，股票头寸是必要的，但这并不要求你事先就一定持有股票，买入股票与卖出实值看涨期权的操作完全可以同时进行。

　　七、如果卖出的期权头寸被行权指派了怎么办?
　　答:几乎所有的实值期权在到期时都会行权，因为卖出的是深度实值的看涨期权，所以到期被行权几乎是必然的，但这并不是什么坏事，实际上越早被行权越好，因为被行权后，你的期权头寸与股票头寸就都不存在了，剩下的时间价值就成了利润。

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