来抢股票的，几千亿美金

上周五召开了最高级别会议，分析研究2020年经济工作。先给你们一个大概数据，目前整个国民经济中，直接掌握在政府手中的力量（国企、财政）超过40%，通过货币政策、行政力量等能间接掌握的根本说不清楚。所以中国经济的一个特点就是必须敬畏政策，必须跟着指挥棒走，股市自然也是。

大部分人把注意力集中在下面这张图中，认为房地产可能要有行情了，因为这次没有提“房住不炒”。不过去年年底两次也没有提，结果今年1季度房地产直接抬头，导致4月又加大了调控力度。

大概率来说，目前的确是在搞一城一策，不想把房地产直接搞死，必要时还得奶一下。不过奶的前提是不许浪，不许放飞自我。一旦全国大范围有行情出来的话，肯定还是会加大调控力度的。

目前的确很多城市放松了调控，如深圳、杭州、南京、成都、青岛、东莞等等。但大部分用的都是引进人才名义，虽然普遍来说人才标准越放越低，最低已经连高中毕业都算人才了。不过这也没啥特别不合理的，难道高中生或者大专生在你这个城市生活工作，就没有资格拿一张房票么？

从供需角度分析，这些城市除了深圳以外供地都很多，一两年内不具备涨的条件。从货币政策分析，目前的首付和按揭条件也并不友好，炒房几乎是不可能的。举个例子，前几天佛山给高中毕业生赠送房票，各大楼盘很是兴奋了一阵，但到目前成交未增。

总之，房票虽然放松了，但钱是有限的，买了这里就买不了那里。除非首付和按揭政策有大的变化，否则房产市场是没有增量资金，自然不会有什么大行情。

不过无论如何这也算是奶了一口，肯定是利好头部开放商。

要加快现代化经济体系建设，推动农业、制造业、服务业高质量发展，加强基础设施建设，推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局，提升科技实力和创新能力，深化经济体制改革，建设更高水平开放型经济新体制。新华网

上文是关于会议的官方报道。基建和房地产是投资的两轮，既然明确提出了明年要搞基建，应该暂时不可能再拿出房地产这个夜壶。当然基建的含义很广，既包括中国建筑、中国交建这种传统的基建，也应该包括5G这种新型的基建。明天看市场的表现就可以判断出热点在哪里。

“建设更高水平开放型经济新体制”这个提法也非常重要，这也解释了为何近期外资一直在开启买买买模式。这一轮的开放主要就是金融的开放，外资的银行、投行（券商）、保险公司都会全面进入。但我不认为他们有能力在国内和内资公司进行全面竞争，所以最好的办法就是直接加入你——也就是买股票。

国外有件事让中国人无法理解，就是银行对于普通个人客户爱理不理，一幅你最好不要来我这里开户的样子。原因有两点：

1、个人账户管理起来是有成本的，而国外的人力成本极高。所以小额账户开一个亏一个，开得越多亏得越多。我们这里也有很多大妈喜欢每天去银行办理价值几十元的业务（单笔业务如果人工办理成本大约5-10元），这种银行肯定是大亏特亏，完全是为了体现社会主义优越性才办理的。

2、外资金融机构很多都有上百年甚至几百年历史，积累了很多资产，根本不用靠外部募资。比方说我研究过汇丰银行的财报，放贷出去的相当部分钱都是自有资产。

对一个钱多、人力成本高、不熟悉中国内地政商环境的外资金融机构来说，最佳的进入中国的途径显然不是去和一堆狼性内资企业肉搏，而是直接花钱买你股份，让你为我打工哈。

所以简单把金融对外开放理解为外资买买买大A股应该已经正确了80%。

外资金融机构进来根本不是来和你抢业务的，而是来抢股票的。

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1、周五A股和美股都大涨，美股大涨是因为非农就业数据超预期。最近谈判问题上明显两国嘴炮都增多了。可以参考一下菜场买菜的经验，有嘴炮其实比没有嘴炮要好，嫌弃的才是真的准备买的，真觉得贵的肯定是转身就走。A股的热点仍是TWS等科技股，结账行情估计已经结束了。中方表态会讲猪肉等排除出加关税名单，受此刺激双汇也小幅反弹。

2、周末看了一个资料，东北地区的银行在前几年利润下降50%左右，但最近两年已经恢复到原来的利润水平。银行的特点是每10年左右出现一批坏账然后计提，之后恢复利润水平。东北在这一轮经济调整中是率先调整的，从道理上来讲也应该率先恢复。假设以上的银行数据相对比较真实的话，可能对于银行的悲观预期可以告一段落了。东北都能缓过来，其他地方没理由缓不过来。

3、邮储银行的大股东中国邮政集团公司计划增持25亿元。这是感觉绿鞋力度还不够，大股东出手护盘了。估计邮储银行短期内是不可能破发了，中签的各位大概能赚个大盘鸡回来。

4、黄奇帆说，5年内外资金融机构占比会达到10-18%，带来数千亿美元增量资金。这个和前文所说的对外开放说法算是对上了，洋人估计仍然是大A股最大的增量资金。

5、11月出口同比增加1.3%，预期1.9%；进口增加2.5%，预期0.9%。进口这个，肯定是猪肉立功了。

6、贾跃亭在美国法庭表示准备回国造车。

周五无操作。预计下周的行情比较微妙，因为12月15日是谈判的一个关键节点，估计大资金在情况明确之前是不会轻举妄动的。

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上图是最新一周的房地产交易数据，三四线城市仍然在发力。比较意外的是二手房成交量意外多。通常12月都是房地产成交的淡季，大家都等着回家过年了，今年则意外的好。应该是前面三个季度被压制的购买力在年底集中爆发了。不过这里面三四线城市的样本太少了，没啥代表性。

总体来看，二手房表现比一手房好月。肯定是利好家电、装修等下游公司；但和材料、基建等上游关系不大。

无论如何，也算是利好吧。

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