转债申购/淮矿转债申购分析

周一（12月23日），淮矿转债（申购代码：733985）、日月转债（申购代码：754218）和永创转债（申购代码：754901）发行申购。我们先来看一下淮矿转债。

一、转债基本信息1、债券评级：AAA（高/□中/□低）；2、发行规模：27.58亿（大/□中/□小）；3、百元股票含权：12.51元（□高/中/□低）；4、到期赎回价：106元（高/□中/□低）；5、转股价下调：30天/20天/85%（严/□中/□宽）；6、强制赎回：30天/15天/130%（□利/中/□弊）；7、回售条款：2年/30天/70%（□优/良/□差）；8、票面利率： 0.2%、0.5%、1%、1.5%、1.8%、6%（含2%）共计：11%（利率：□高/□中/低）；9、网下申购：有；10、当前转股价值：约102.22元。

二、正股基本面正股：淮北矿业，安徽省淮北市国资控股企业。重组前公司叫雷鸣科化，主营业务为工业炸药、工业雷管的生产与销售、爆破工程服务以及矿山开采等业务。重组后，淮矿股份资产注入公司，公司更名为淮北矿业，主营业务变更成为煤炭采掘、洗选加工、销售，煤化工产品的生产、销售等业务。目前公司产品主要分为两类：1、煤炭产品。公司煤炭产品根据用途主要分为炼焦煤、动力煤。炼焦煤主要用于钢铁、焦化等行业；动力煤主要为发电用煤、建材用煤、一般工业锅炉用煤、生活用煤、冶金过程中的烧结和高炉喷吹用煤等。2、煤化工产品。公司煤化工产品主要以焦炭为主，具有低硫、冷热强度高的特点，产品质量优良，主要用于钢铁行业；以甲醇为辅，其余煤化工产品有粗苯、硫铵、焦油、精苯等，主要用于化工行业。公司的风险主要在两个方面：1、行业风险。公司所处的煤炭行业是国民经济的基础性行业，具有较强的周期性，受下游钢铁、电力、建材等行业周期性波动影响较大。煤炭行业本身受宏观经济因素和国家产业政策、地方政策的影响较大。2、政策风险。煤炭行业受到包括国家发改委、自然资源部、应急管理部、生态环境部、各级地方政府主管部门等共同监管。监管政策的变化可能对公司的运营产生较大影响，进而可能对公司的收入和利润带来影响。公司是区域煤炭行业龙头，受行业回暖因素影响，近两年公司业绩较为靓丽。今年前三季度，公司营业收入462.52亿元，净利润25.33亿元。募集资金用途：

市值：220.5亿；市盈率：5.64倍；市净率：1.2倍；上年度净资产收益率：24.13%；历史成长性：（□优/□良/差）；正股估值：（□高/中/□低）；正股综合质地：（□优/良/□中/□差）。三、申购建议（强烈推荐/□推荐/□无意见/□不推荐）公司行业属性较差，整体质地也不是很好。票面利率极低，六年仅为11%。转股价下调条款也较为严格。但是“一美遮百丑”，公司评级为AAA级，对比已上市的转债可知，3A级转债几无破发可能。目前转债转股价值也较高，达到了102.22元，加之当前转债市场整体行情较好，预计上市破发概率极小，故给予淮矿转债强烈推荐申购建议。免责声明：本文仅代表作者个人观点，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。转债有风险，投资需谨慎。

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