转债申购‖金牌转债：2019年第4支定居家具类转债！

最近，可转债市场“疯”了，转债发行像潮水一般涌来。明天（12月13日）有2支发行，最恐怖的是下周一（12月16日），有4支发行，1支上市。好在中间隔了个周末，牺牲下休息时间，刷子应该还可以应付过来。先来看明天要发行的金牌转债。
发行条款
1.债券评级：AA-，无担保，福建厦门民营企业（评级一般）
2.发行规模：3.92亿（规模迷你）
3.票面利率：0.4%，0.7%，1.0%，1.5%，3%，18%（含3.5%），共24.6%（利率较高）
4.股价下调：30~15~80%（比较严苛）
5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩）
6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）
7.有无网下：无
8.当前转股价值：约94.61
9.网上申购代码：754180

（截图于集思录）

正股质地

金牌转债对应的正股为金牌橱柜，2017年上交所上市。对金牌橱柜，相信小伙伴们都比较熟悉了，哪怕装修时没有用过他家的产品，至少也听说过。
主营业务一目了然，从公司名字就可以看出来，主要产品是橱柜，占据公司营收的90%左右。除了橱柜外，公司这几年还新增了衣柜、木门等产品。
想必小伙伴们还记得，算上即将发行的金牌转债，今年可转债市场已经上市了4支定制家具类转债：欧派转债、好客转债、未来转债。虽然这4家同属定制家具行业，但行业地位还是有所差距的。欧派转债对应的欧派家居，是无可争议的行业老大，唯一一家营收超100亿的定居家具类上市公司，橱柜排名第一，衣柜排名第二。好客转债对应的好莱客，主要产品是衣柜，排名第三，仅次于欧派。未来转债对应的德尔未来，主要产品也是衣柜，排名第四，紧随好莱客。而金牌橱柜主要产品是橱柜，排名第三。
附上定制家具行业上市公司基本情况对照表，大家自行感受一下。无论从市值还是营收、利润，金牌橱柜只能算“小弟弟”。
不过，别看公司规模不大，但质地还是不错的。营收和利润增速良好，2016-2018年营收增速是40%、31%、18%，利润增速为103%，73%，26%。今年前三季度，营收增速为23%，同比有所增大，利润增速为11%，同比有所下滑。
此外，公司压根不缺钱，经营现金流良好，商誉没有，股权质押比例也不高。
申购建议
建议申购。第一，正如前面所说，金牌橱柜规模虽然不大，但质地不错。第二，转债给到的票面利率还是不错的，6年24.6%，在近期发行的转债中算比较高的。第三，不知道大家是否记得欧派转债和好客转债首日上市的疯狂，动辄20%的溢价，可见市场对此类转债的追捧，有欧派转债、好客转债这样的珠玉在前，市场给予金牌转债的溢价应该也错不了。
注：1.本文仅是个人的分析和思考，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。2.友情提醒：可转债属低风险投资，但不代表没有风险。转债千万条，不亏第一条；投资不谨慎，亲人两行泪。