黑色期货周报|2019.12.20

一、要闻回顾

一、  重点资讯回顾1、中国人民银行19日以利率招标方式开展了共计2800亿元的7天和14天期限逆回购操作。当日无逆回购到期，央行实现净投放2800亿元。央行发布公告称，当日开展300亿元7天期限逆回购操作，中标利率为2.5%；同时开展2500亿元14天期限逆回购操作，中标利率为2.65%。当日银行间市场除隔夜和7天期限利率有所下行、一年期利率持平外，其他期限利率均有所上行。19日发布的上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜和7天利率分别为2.0575%、2.559%，较上一个交易日下行42.75个和2.6个基点；14天利率为2.911%，较上一个交易日上行37.4个基点；一年期利率为3.124%，与上一个交易日持平。
2、2月15日，全区电煤平均购进价格为214.46元/吨,环比上涨1.64%；折算为标准煤(7000大卡)后平均值为423.88元/吨，环比略涨0.89%。其中，东部地区电煤平均购进价格为209.15元/吨，环比上涨3.86%；折算为标准煤后平均值为487.14元/吨，环比上涨1.75%。西部地区电煤平均购进价格为218.70元/吨,折算为标准煤后平均值为373.26元/吨,环比均持平。同比，全区电煤平均购进价格上涨1.19%,其中，东部地区电煤购进价格上涨6.16%，西部地区电煤购进价格下降2.31%。

二、价格走势分析

二、价格走势分析
焦煤：焦煤主力合约JM2005呈震荡上行走势，最高到达1194.5,下探1161，周涨幅+1.76%，增仓5.6万手，建议做多。
焦炭：焦炭主力合约J2005本周呈震荡上行走势，上至1893，下探1814.5，周涨幅+1.30%，增仓6.4万手，建议做多。
铁矿石：铁矿石主力合约I2005本周呈冲高回落走势，跌幅-2.83%，最后收于635，减仓11.1万手，建议观望。
螺纹钢：螺纹钢主力合约Rb2005本周呈区间震荡走势，上至3558，下探3456，本周跌幅-0.45%，增仓6.6万手，建议观望。
热轧卷板：热轧卷板主力合约Hc2005本周呈区间震荡走势，上至3599，下探3504，本周跌幅-0.84%，增仓8.8万手，建议观望。

三、价差分析

四、波动率分析



四、波动率、相关性分析
本周各主力合约波动率仍然在主要活动区间运行，表明短周期内价格变动相对平稳，为了防止波动率随着需求突然变大，漂移出区间，建议投资者在操作交易时做好风险管理。

五、黑色相关性分析

从近三年周期来看，黑色类产品相关性较强的有螺纹钢与热轧卷板，螺纹钢与焦煤。从一个月周期来看，黑色类产品相关性不是很强。从长期来看，可以发现这几种品种联动性较强可以从中进行跨品种套利交易，并且在构造投资组合的时候也可以考虑。




六、品种套利


      本周卷螺差较上周走势有开始向下发散的趋势，截至周五收盘01月份合约的卷螺差向下发散到了-2点。从主力合约来看，05月份合约卷螺差截至周五收盘价差向下发散到了19点。主要原因是本周热卷价格下跌幅度大于螺纹钢价格下跌幅度。
      本周螺纹热卷铁矿比较上周向上回归，主要原因是由于铁矿石价格波动幅度小于螺纹钢价格波动幅度，导致了铁矿比出现向上回归。

七、品种策略图

黑色期货组
分析师：于兴全
从业资格编号：F3054033
分析师：康舟亮
从业资格编号：F3066690

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