周末重磅！股票期权要来了，本文你一定要看！

这个星期六，A股不平静。深交所一口气在官网上发布了十条股票期权试点的消息。

这是管理层对于市场创新迈出的又一步，之前我们的市场总是被诟病不够健全，很难成为国际性大市场。所以我们看到，市场近年来在不断的改进，比如科创板的推出，开始尝试了无涨跌幅限制，比如这次股票期权的推出，开始有了做空的方式（融券做空一直很鸡肋）。

合理的创新，对于金融市场的发展是有重要意义的。新的衍生品出现，对于市场来说我认为绝对是好事。这是为市场带来了流动性，增添了新的活水。

过多的解读先不说，今天我们先简单的科普一下股票期权。毕竟，很多人连股票期权是什么都不懂，这样怎么能理解它对于市场的意义以及好坏呢。

什么是期权？

期权这两个字拆分来看：期表示的是未来，权指的是权利，所以期权就是一份代表交易双方关于未来买卖权利达成的合约。

期权分为两种，一种叫认沽期权，代表着看跌；一种叫做认购期权，代表着看涨。合约的交易双方分为买方和卖方，投资者可以做买方买入期权（不需要保证金），也可以作为卖方卖出期权（有保证金才能做卖方），券商和交易所只是中间人，并不是和券商或者交易所做对手盘。

对于有杠杆的东西，许多人都有畏惧，总觉得是会让自己暴亏的东西。那么股票期权是不是洪水猛兽？市场放开了它后是不是增加了散户的交易风险？

其实并不是这样的，期权的杠杆是天然的，并不像商品期货或者股指期货那样可怕。相反，它是一种可以以小博大买彩票，和用少量的钱就能为自己的股票市值上对冲保险的好东西。

概括的来说，期权可以用交易杠杆、有限损失、风险对冲三个词来形容。它是全球证券市场交投活跃的金融工具，活跃到什么程度？在韩国，很多买菜大妈在超市买完菜会选择不找钱，把该找零的钱选择换成买期权，就像我们用零钱随手买彩票一样。

买期权，说白了就是：

一.就像买彩票一样，以小博大（压对了波动，暴涨n倍）。

这个分为两方面，一个是有限损失，一个是以小博大。

目前我们市场中正规的期权只有vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权，投资者如果是买期权的话，不管是买认购期权还是买认沽期权，都是不需要保证金的，产品自带天然高倍杠杆。

只有卖出期权的，才要保证金。

平时我们买期权，这个过程叫买—平仓，或者买—行权。你理解的把手里的期权卖掉其实严格说应该是叫平了期权而不是卖出期权。

卖出期权，风险可能是不可测的，所以需要保证金。他其实就是喊一嗓子：我要卖XXXX样的约定，不用付钱。但是他面临的风险是对方要求行权时的不确定性，所以需要账户有保证金才能卖出，这个保证金，就是为了保障卖方届时能行权不会毁约用的。

举个例子，用最好理解的买房来打比方：

有一套市场价是200万的房子，你预计未来1个月会涨价但现在又不愿意拿那么多钱去买，却又不想错过这个收益。

这个时候可以跟房主商签一份合同，约定一个月之后，无论房价是涨是跌，都有权利以200万的价格买入这套房子，并交了5千元的定金。签的这份合同就是期权合约，约定的200万价格就是行权价，交的5千元定金就是权利金，也就是合约价格。

一个月以后，假如房价涨到250万，你可以：

①、以200万的价格买入已经可以卖到250万元的房子，这个就叫做行权。

②、随着房价的上涨，这份合约的价值也不断升高了，你5千元权利金签的合约价值已经涨到了2万、3万甚至更多，那么你也可以选择不掏那么多现金买房，改为把这份合约卖给别人，赚这个合约的差价，这就是平仓赚差价。

反之，假如房子并没有涨，还跌到了150万，那你就可以：

①、在合约到期时选择放弃行权（合约未到期是不能行权或不行权的，只能转合约给他人），那5000元的权利金你就拿不回来了，但是比起用200万去买只值150万的房子的亏损，还是要合算很多。

②、在合约到期前，把这个合约转给别人。此时因为房价跌了不那么值钱了，愿意接手这个合约的人认为你的权利金不值5000，那么你只能降价便宜卖的方式把合约转给别人，比如2000，那你就亏了3000块，但是还是比行权去买现在只值150万的房子合算。

二、像买保险一样，给你的账户持仓股票上保险（做对冲）。

这个保险怎么理解呢？比如你手里持有一定仓位的某股票A，当你感觉到A可能要大跌但是你又不想或者不能卖出持仓股票，怕万一没有跌错过了继续上涨的收益。这个时候你可以去买入认沽期权。

那么当A股票真的出现大跌，你的股票虽然亏钱了，但是你的期权大赚钱了，两边一对抵刚好抵掉，很多时候甚至期权赚的钱经常不仅能覆盖股票的亏损，还会有盈余。

如果A股票没有大跌，预期中可能会有的损失没有出现，你可以把期权就平了。这里虽然可能是亏钱卖的，但是一般期权的权利金都不高，并且这个钱花了是给你的持仓有了一个保障，就像买保险一样，亏得钱就当是保险费了。

这就是风险对冲。想做对冲，股指期货也可以，但是那玩意太贵了，动辄几十万。期权的话，便宜多了，以现有的市场上唯一一种期权50ETF期权举例：

50ETF期权是交易所提供给个人投资者的一个风险对冲工具，因为个人投资者股票持仓资金一般都比较少，最多不过几十万的金额。如果用期指来对冲的话，一手对应的市值就要几十万了，但是用期权来进行对冲的话，单位交易一张期权便对应两万多的市值，假设持仓有十万市值的话，只需要买4张期权产品就可以完成覆盖，而4张期权通常大概就是两千块钱的资金而已。

看完以上，理解了什么是股票期权了没有？目前深交所还没有通知具体的期权合约上市时间，就周末公开的信息来说，有几个比较主要的信息还有以下几个：

股票期权合约的具体门槛：

属于深交所公布的融资融券标的证券；上市时间不少于6 个月；最近6 个月的日均波动幅度不超过基准指数日均波动幅度的3 倍；最近6 个月的日均持股账户数不低于 4000 户；深交所规定的其他条件。

而交易型开放式基金被选择作为合约标的时，应当符合下列条件：属于深交所公布的融资融券标的证券；基金成立时间不少于6 个月；最近6 个月的日均持有账户数不低于 4000 户；深交所规定的其他条件。

股票期权的个人投资者开户条件：

1、申请开户前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）;

2、在证券公司开户6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；

3、具备期权基础知识，通过深交所认可的相关测试；

4、具有深交所认可的期权模拟交易经历；5、具有相应的风险承受能力；

可以看出，和目前的50Etf开户一样，还是有门槛设置的，很多小投资者是不符合参与条件的，不用担心玩不好被收割。

不能参与的，可能会担心这个股票期权扰乱市场，给投资股市带来风险。这个也不用过于忧心。此次深交所除了设置准入门槛之外，对于持仓者的规模也做了严格的限定：

个人投资者买入金额不得超过其自有资产余额 10%与证券账户过去 6 个月日均持有证券市值 20%的较高者。

这意味着，即使顶格买入某个期权，并等到期权变成废纸，个人投资者的损失也就是 20%。相比 2015 年时分级 B 高溢价让许多投资者满仓拦腰一刀，还是风险可控的，并且还能给市场带来流动性，这是大好事。

我是圆圆，一个以逻辑为名行投机之实的挖掘小能手
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