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[h1]这是本号第10411篇原创文章，欢迎指正！[/h1]股市有风险，投资需谨慎！
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[h1]逆天！十年六倍！[/h1]![]()
有话说
美股10年6倍，但有7成个股没有涨
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首先，跟大伙儿说个现象：美股纳斯达克指数在过去10年涨了6倍，但是其中竟然有近70%的股票没有上涨。
大家都知道，美股这轮大周期已经涨了10年，其中纳斯达克指数从2009年的1200点上涨至目前的8800点，涨幅接近6倍。
但是据研报社统计，目前纳斯达克上市公司总计2800家，其中有大约300家在过去10年间涨幅超过6倍，也就是跑赢指数；有1100家涨幅小于0，也就是没有涨；另外，还有1800多家上市公司退市。
所以，算上这些退市的，纳斯达克在过去10年间，4600家公司中，仅有300家跑赢指数，占比不到10%，而有近3000家没有上涨，占比接近70%。
一句话总结，指数10年涨了6倍，但是跑赢指数的不到1成，还有7成没有涨！
其次，分析该现象背后的两大原因：结构性行情+成熟的退市制度。
一方面，在上述300家跑赢指数的上市公司中，绝大部分来自于科技、消费、医疗行业，也就是在美国过去十年的科技升级、产业变迁中，只有这部分公司受益，呈现“少部分公司的牛市”。
另一方面，美国退市机制完善，真正实现退市常态化，过去10年总计4600家上市公司，退市的就有1800家，可以用“大换血”来形容了。
总结：前车之鉴，在A股少部分公司牛市以及退市机制完善的大趋势下，要更加重视业绩、重视逻辑、重视基本面。
这两年，大家应该都有明显的感觉，随着A股的国际化加速，A股和美股越来越像了。
一方面，强者恒强，少部分公司牛市的现象越来越明显。今年以来大盘上涨20%，但是涨幅超过300%的有14个，涨幅超过200%的有34个，涨幅超过100%的有182个，而下跌的还有1000多家。另一方面，不仅是退市机制在加速完善，并购重组、IPO等一系列机制都在加速改革。所以在可预见的未来，A股也将出现“指数10年涨了6倍，但是跑赢指数的不到1成，还有7成没有涨”的趋势现象。很多人经常问，牛市还会来吗？其实在这样的大趋势下，如果你没有选对方向，就算牛市来了，跟你也没有关系，就比如今年其实赚钱的机会很多，翻倍的个股比比皆是，但是有多少投资者真正赚钱了？在这样的大趋势下，最关键的是要找到方向，在操作上更要重业绩、重逻辑、重基本面。你是愿意做那10%，还是做那70%？如果你选择做那10%，一定要跟紧机构，找对方向，才不会被这个市场淘汰！[h1]李剑：如何在中国做价值投资[/h1]编者：投资是一场修行。投资的技术、方法、艺术不分古今中外，因为人性相同，都是贪婪、恐惧……。分享一篇比较早经典演讲，投资的观点仍然适用。
[h1]李剑：如何在中国做价值投资[/h1]今天来这么多人听讲座让我感觉真不错。按一般来说，当大盘涨到两三千点的时候，来听讲座的朋友成千上万，其实那个时候风险很大；而在1000点的时候，听的人反而很少，其实，这个时候风险大大降低，机会大大增加。所以现在来听讲座的朋友，至少在心理上、理念上，是很不错的，投资要在股市一片低迷的时候进取一些，大涨之后则要胆小一些。我在1999年以后，特别是最近这四年熊市，感觉还可以。这四年熊市管理的资金每年收益大概在30%左右。我自己也经过了几个阶段。在1999年前，也象很多朋友一样，成天在电脑面前看技术，看图形，或者到处听小道消息，做到最后，搞得一塌糊涂。在1999年以后，做怕了，想想稳赚不赔恐怕是最重要的规则，所以1999年以后就朝着价值投资也就是研究基本面的方向努力。有朋友认为中国的A股市场投机性太强，不适合进行价值投资。我看不是这样。看论坛的题目是05年的投资渠道，按我自己的看法，没有05年、04年、03年之分，哪一年都行。 我把这几年在价值投资方面的实践和形成的理念，总结一下，主要有四个方法。第一个，叫三不主义，就是说不看大盘、不相信技术分析、不做预测。不看大盘，很简单，大盘好的时候，不好的股票也跌得一塌糊涂，还是有股票跌停板，你要光看大盘做股票，在个股上还是要栽的，另外反过来也一样，这四年熊市，其实有些股票年年创新高，给我们带来的不错的回报。我们见过很多股评家研判大盘，有谁能够经常看准的？所以看大盘没用，最终你还是要落实到个股上，这句话很少有例外，只是在指数基金比如上证50ETF这个问题上，要看大盘，在平均市盈率到多少的时候，我们应该加买，什么时候应该减仓。所以我平时除了买卖指数基金之外，选股是不看大盘的。不相信技术分析。1999年以前我对波浪理论、江恩理论、趋势理论、移动平均线理论等等，不知花了多少时间研究，当时觉得十八般武器都能用，就试试看吧。结果根本不管用，还是老输钱。后来在澳门赌场看见里面的书店有大量的赌博书籍在卖，同时有看到十个赌徒九个赔钱，恍然大悟：原来读书未必都是好事。读了坏书还不如不读书。技术分析的书和算命、赌博的书相差不会太远。特别是有一段时间，我在做庄的朋友那里看盘，亲眼看见他们在那里做K线。也叫“骗线”。庄家告诉我，你看，我今天让收盘价停在某某价位，结果就停在某某价位，这给我印象很深。所以K线图这些东西，你不能说它都是骗人的，但很多是骗人的，你要是靠这些技术分析，就非常危险，这些危险包括，你可能因为一个股票的走势很好，结果在很高位置上套牢。我们见过很多朋友做技术分析，你看他们哪一个能说清楚明天是涨还是跌，都做不到的。你看哪个技术分析师要把技术分析的门道传给自己的儿子？他们自己都觉得玄！而价值投资是建立在基本面基础上的，是唯物主义的踏踏实实的学问。不做预测。也包括不听小道消息。不做预测，准确地说是不做短期的涨跌预测，但可以做长期的发展预测，比如对中国经济或者一个行业，你大概可以说出一个长期的情况。宏观调控开始，要回避那些周期性的涨幅过大的股票。比如手机出现了，你就别买那些BB机的股票，彩色胶卷出现了，就别买黑白胶卷的股票，数码相机出来，彩色胶卷的股票，像赫赫有名的柯达、富士，就不要去碰它，这一点我们还可以预测，非典来了，旅游业、航空业受影响，我们大概都可以预测到。可是你要说，明天就一定要到1000点，年底就要到2000点，那怎么能说准？说某年某月某日要涨到多少点，都必然要犯精确的错误。精确的错误不如模糊的正确好，所以我自己不做预测。香港有个有名的波浪大师，他出的《投资通讯》你只要看几年，就会发现他一年以上的预测大概能说准个70%，一个月左右的就不准了，每天的预测那简直没法看。大师尚且如此，何况我们凡人呢。这是第一条，投资方法的三不主义。三不主义之外，就只剩下研究公司基本面了。研究公司基本面，并不是光看会计报表。我个人体会，看报表占30%，其他70%是调查和思考，搞清楚企业的重大问题，比如核心竞争力问题、持续竞争优势问题、垄断优势问题、盈利能力和盈利模式问题等等。第二个方法，十二个字的投资策略：好股好价，长期持有，适当分散。我把巴菲特的东西像伟人语录一样研究五年了，我用自己的话概括这十二个字。这十二个字里按轻重缓急，最重要是好股。好股可以简单地表述为：有核心竞争力，有持续的竞争优势，在中国，由于体制原因，还有明显的垄断性，有长久的生命力。利润每年增长不低于15%，净资产收益率不低于10%，等等。另外，行业前景要好，要有卓越的品牌，要有自主定价能力，管理层要优秀，负债要低，不需要经常圈钱就能高速发展，产品要简单易懂，等等。好公司不多，我在A股市场、港股市场这么多年来感觉到，它的概率在1000个股票中能有50个算得上好公司的就不错了，如果频繁地买股，肯定就越出好股的范围，我这四年平均每年买的股票是2到3个，所以我买的有的赚了200%以上，最少的也赚了50%。就是说你一定要在好股上下工夫。这里我讲的都是最重要的东西。好股之外，就是好价。两者缺一不可。很多股友，除了不买好股、乱买垃圾股的误区之外，还有价格的问题。我们订机票，会打很多电话看哪个航空公司打折打得多；就算买几斤水果，也会问问价格，5块钱一斤的苹果，我们会比比质量，砍砍价格。可见我们平时买东西，是不含糊的。而我们很多人买股票，拿出全部身家、多年积蓄，可是买起来真是草率，一个电话就下单了。或者听一个朋友说：“这股票要涨了！”就买了。草率得很，而对这个股票极其重要的价位，就没去想过。其实，股市和生活一致。或者这样想，这个股票100元1股，很贵，那个股票3元1股，很便宜。从绝对价位去比较，这也是很大的误区。你到香港就会发现，130元的汇丰银行要比一毛钱的永义国际，不知道便宜多少。一毛钱的股票市盈率1000倍，或者马上就要破产，而100元一股的汇丰银行，你搁在那里，平均每年赚6%，一点问题都没有。这都是对价格的误区。我对目标公司，会仔细计算，算它哪个价位，才值得我们买进。我买的茅台酒，按现在价格除权，是15元买的，动态市盈率是10倍还不到，静态市盈率是12倍，云南白药是12元买的，同仁堂科技是5.5元买的，张裕B是6元钱买的。我自己有一个纪律，凡是超过20倍市盈率以上的，通通不买，管你什么好股不好股，管人家怎么说，为什么呢？因为按巴菲特的价值投资理论，有很重要的一条，你买一个公司的股票，你要想，全世界再优秀的公司，也很难每年保持40%的增长，这样公司实在太少，它保持40%的增长，你才能用20倍的市盈率去买它，为什么？因为价值投资理论还有一条，我们最好在市场价格是内在价值一半的时候，我们买进才上算，当它的内在价值是40元，我们就要想办法在它的市场价格20元，也就是一半的时候去买它，你才有确切的获胜把握：只要它向内在价值回归，你就赚了100%了。那么，稳定成长的定价比较简单，它要保持每年20%的增长，就在10倍市盈率的时候去买，我举个例子，同仁堂，你可以看看，从1993年到现在，平均每年净利润增长20%，那么我们就在10倍市盈率去买它，你能买到就太容易赚钱了。现在赚不到了，大盘跌到1000点，它还有25倍市盈率，那我们可以不买，可以去买别的，你可以等到像我讲到这样的情况出现了，再去买它。稳定成长股比较简单，周期性股票就复杂一些，但是同样是定价很重要。我举个例子，你如果在汽车行业非常好的时候，16元、18元去买上海汽车，那时候买它，就犯了错误，买到了最高点，宏观调控，它从16元掉到4元钱，特别残酷，是吧？可是用我讲的这个方法，你就会发现在16元的时候不会买，按巴菲特的老师格雷厄姆的方法，也很简单，对周期性股票，你把它7到10年的利润全部加起来，然后除以7或者10，就可以算出每年平均利润，把平均利润除以现在的总股本，再乘以15倍，这个定价，风险大大降低，因为这样一算，上海汽车的价值是4元，再打个折吧，最好价格是2.6元，即使在上海汽车业绩最差的时候，周期性低点的时候，用2.6元去买，你也不怕。2.6元买和16元买，相差太远，而事实上，为什么有很多人，前几年，我写字楼下面的电工都跑上来，说他要买上海汽车和长安汽车，可见热门时多么危险。实际上那时候买的，现在知道了，要赔80%。没有好价怎么办？等待。我买茅台，耐心的等它上市了两年，都没碰它，一直等到2003年，拐点出现了。2003年10月，白酒行业出现了一个很有意思的现象，白酒行业经过了5年的大熊市，全国年产量800万吨跌到320万吨，生活观念改变了，很多人喝啤酒、葡萄酒，不再喝白酒，白酒萧条了。2003年，白酒销量停止下降，开始上升，茅台酒加价，我等了两年，股票价格下降到我定的标准，静态市盈率12倍动态市盈率10倍，我认为三五年出现的大机会来了，就买了。买了个好价。“我们输不起，我们等得起！”这话请大家记住。再下面是“长期持有”。四年熊市下来，大家最不能接受这个“长期持有”。说如果我们四年前早点抛掉股票，那现在就太幸福了，就不会亏掉百分之五、六十了，还怎么能长期持有？我讲的前提是什么？就是说，当你买的是好公司，当你买的是好价格，那你长期持有就没问题。我举国外的例子，你在十年前买的沃尔玛，长期持有，现在涨了二、三十倍，100年前买的可口可乐，你就赚了2000万倍，2000万倍呀， 1万元买，现在就是2000亿。当然，我们活不了那么长。老子说，“无为胜有为”。长期持有好股票的懒人、笨人比那些天天忙着吵短线的勤快人和聪明人要赚得多。这几年，我动员很多朋友买中石油（香港）、茅台、张裕、云南白药、双汇、同仁堂科技（香港）等。但是很不幸，很多朋友赚了二、三元钱，就赶快抛掉。而买了很差劲的股票，没赚钱，他就一直留着，结果一直套，越套越深，40元套到4元：40套到30舍不得斩，套到20麻木了，套到10元，他再也不管了。几年下来，一轮熊市下来，打开帐单一看，全是垃圾股。什么原因呢？好股赚了钱都抛了，坏股不得不拿着。劣币驱逐良币，劣股驱逐良股，留下的都是很差劲的股票。赢就赢粒糖，输就输间厂。怎么行？所以，好股要一直持有。云南白药，十年涨了十倍；伊利股份，十年涨了九倍；茅台，两年涨两倍；中石油就更不用说了。由此看来，买了好公司，有了好价格，但你不能长期持有的话，最后利润也得不到保障。这十二字里面，长期持有，我认为至关重要。这个长期持有里面，还包括这样一个信念，我们选股要有这样的理念，当你不想持有这个股票15年、20年、一辈子，你根本就不要买它。你有这样的精神，才能买到好股。我买的股票，重仓股，不会再动了。我说不再动是这个意思，基本面不变化，就持有一生。因为它在一直赚钱嘛。 适当分散，这比较简单，再好的公司，再好的股票，也不能只买一个，像上海机场、贵州茅台这么好，也不能只买一个，要适当分散，适当分散到什么程度更好呢？我自己感觉5到10个比较好，不要太多，太多以后我们研究不过来，我每年要和董秘打很多电话，上市公司我要经常去跑，股东大会要参加，我要是买了100个股票，那我也忙不过来。所以叫适当分散。![]()
第三个方法，先行业，后个股。
买个股，就要买这个行业的龙头。买最好的。要买肉制品，肯定买双汇；你要买白酒，显然在茅台和五粮液里面选；要买钢铁股，就买宝钢；要买机场股，就要买吞吐量、客流量、货源最大的机场；要买红酒，就只能买长城干红和张裕；啤酒，显然是青岛啤酒和燕京啤酒；乳业，首屈一指是伊利股份和蒙牛，就不会去选三元和新希望这样的；电子行业，中兴通讯，假如华为上市了，那也在里面，大家都要买龙头。但买龙头还不行，还要看什么行业的龙头，还要进一步选择。为什么要区分行业？因为行业的差异太大。有些行业稳定，有些行业不稳定；有些前景光明，有些已经饱和；有些风险大，有些风险小......首先，一定要区分稳定成长性行业和周期性行业，象食品饮料药品、商业交通等，是稳定成长性行业，比如药品，不会因为经济形势好，我就多吃药，每天吃一大堆，经济形势不好，就只吃一粒，感冒药都不吃了。周期性行业，它就不一样，大家最大的误区，在市盈率方面最容易上周期性行业的当，你看，2004年宏观调控到现在，很多朋友亏损，都是亏损在周期性行业。2004年初，周期性行业，钢铁、水泥、石化、汽车、电解铝等，这些行业，它们的市盈率非常之低，当时最低的市盈率好象只4、5倍，你要是只看市盈率，以为市盈率低，就去买这些周期性行业，那就要上大当，周期性行业实际上刚刚相反，市盈率高的时候，业绩一塌糊涂的时候，恰恰值得买。举个例子，黄金，黄金的价格暴涨，金矿的股票也暴涨，可这个时候不能买，因为金本位制取消了，黄金不会太俏。你要等到黄金的价格接近黄金矿山的开采成本的时候去买。黄金矿山的开采成本大概是每盎司220美元左右，金价跌到那个时候，金矿开采都没什么赚头，就会停止开采，一停止开采，你就会看到金矿企业的市盈率非常之高，它可能高到上百倍，但是恰恰在这个时候，你去买金矿的股票，在金价每盎司220美元的时候去买金矿的股票，那就赚大钱了。在周期性行业，很容易在市盈率、净资产方面上当，所以我认为，首先区分行业很重要。我再举一个为什么要先选行业，再选个股的例子，我们从精益求精的角度讲，选择行业的重要性在哪里？有些行业，它就是产生不了大牛股，你看美国道琼斯和标准普尔500指数就可以看出，大牛股都产生于哪里？大牛股都产生于制造业、服务业、石油采掘业。你把组成道琼斯指数的上市公司一翻，绝大多数都属于这三个行业，我们讲通用电器、可口可乐、吉列剃须刀，都是制造业；沃尔玛、花旗、汇丰、一些著名银行都是属于服务业；埃克森石油、中国的中国石油都属于采掘业，大牛股都是出生在这些行业里。哪些行业就是出不了大牛股呢？你想想看，公用事业，就出不了大牛股。你看看欧洲股市，从荷兰股市开始，有近三百年历史了，有哪一个公用事业股成了长期大牛股的？煤气、自来水、地铁、高速公路、隧道、电力、桥梁，这样的公司，我建议大家别买，不是说这些不能赚钱，也不是说它们不稳，而是说你要想在它身上赚到10倍、20倍，太难！我们要做一个职业投资者，就要有一个思想意识，就是说，不要太求四平八稳。不想成为将军的士兵，不是好士兵，不想买到涨10的股票的投资者，不是好投资者；我们想当亿万富翁，我们的选股就要考虑考虑，不要从公用事业股中去选，煤气、高速公路、地铁，它们的价格受管制，你要想让地铁提价，老百姓要骂娘的，你怎么能让地铁成为大牛股？除非它们的股价跌到极点。地铁修一下，高速公路修一下，动不动向银行贷款几十个亿，资本开支巨大。而制造业呢，你看中兴通讯，它已经把产品卖到欧洲、非洲去了，这就是制造业的优点，它可以卖到最偏远的地方，可以卖到地球各个角落，可口可乐、微软就是这样的例子，沃尔玛在全球扩张，银行在全球扩张，这些行业才可以产生超级大牛股，十年涨十倍，沃尔玛从诞生开始，涨了500倍。有些行业，确实要进入夕阳行业，我们就不要买。例如，乐凯公司，它很努力，要打造民族的胶卷品牌，可是行业处在下坡路。手表，有了手机之后低档手表销量大减。因为人家看时间瞄一下寸步不离的手机就可以了。可见，生产低档手表的公司股票别去买。高档手表有附加值，不光是看时间，还是身份的象征，高档名牌的手表厂家例外。手机刚问世的时候，是无比光辉的朝阳行业，但现在呢，大家很清楚，手机又是个夕阳行业，做手机的实在太多，它已经不赚钱了。有些行业注定不能赚大钱，举个例子，航空公司，我从来不买航空公司的股票，我给它起个名字，叫两头受气的行业，什么叫两头受气啊？它一方面成本不断上升，航空公司的成本是两个，一个是汽油，一个是大量的人工，石油永远是涨价，而人的工资，我们回想一下看看，这么多年到现在，你什么时候看到工资是下降的？每个城市的最低生活费都在提高，我们没看到下降。深圳航空是做得最好的，做得这么好，它一架飞机，也要110个人，地勤、空姐、机长为一架飞机服务，成本永远在涨，航空公司的底下这一头，成本在受气。那一头又受气了，是售价，机票老打折。纺织行业注定不能赚大钱，门槛低，产品同质化，就是说产品没差异、没品牌，赚大钱很难。可是有些行业，两头都受益，一边降低成本，一边提高价格。你看美国的菲力浦莫利斯公司，生产万宝路香烟的，还有上海烟草集团的中华牌香烟，熊猫牌香烟，它的烟能够不断地引进新技术，不断地降低成本，烟草加工的设备一改进，把人力开支一年年缩减，反过来，烟草价格一年年上升。中华牌香烟，1000元一条，比文革的时候涨了多少倍。当然，烟草对人有害，烟草公司社会效益不好。我主张做好人，买好股，支持好公司有益于社会。好的投资对象是中央电视台、深圳特区报这样的，又有垄断性，经济效益、社会效益都好。没有垄断性的好公司，最为典型的是甘肃的《读者》杂志这样的：这家杂志品位高雅，劝人向善，读这种杂志有益身心健康，能改善社会风气，而且知识性趣味性可读性强，完全靠着编辑的水平取得了巨大的发行量，几十年称雄市场；它的成本又低，不用记者，甚至稿费也不要太多，因为都是转载。也就是经济效益也突出。它这种办刊质量要不断提价也是可以的。可惜《读者》没有上市。前面讲的烟草公司是个例子。我们就要找这种行业，它既能不断地提价，又能够不断地降低成本，而不能买航空公司这样的，成本提高，售价降低。青岛海尔，我很佩服它，很优秀，可是它处在一个很不幸的行业，完全竞争性的。钢材、原材料都不断涨价，可是在售价上，竞争极其激烈，互相杀价，价格不断下跌，所以我从来不买家电的股票。我们一定要把行业分清楚。 第四条，极其苛刻的选股条件。我讲个故事，德国有一个青年画家，非常勤奋，平均每天要画一幅画。可是一年下来，一幅画也没卖出去。然后请教一个老画家，说我每天这么勤奋，怎么一张画都卖不掉。那个老画家就说，你能不能反过来，一年用364天去画一张画，再用一天时间去卖画，我相信你肯定能卖掉。这个例子对我研究上市公司研究股票，很有启发，我个人大概就是这样做的。就是用364天，去研究、去调查、去思考、去从生活中发现。不要去看电脑每天的报价，每天看价格从三块掉到两块，两快涨到三块，没有太大意义。用364天去看年报，去调查，去思考，用一天时间去买股票，其实我讲一天时间，一点也不夸张，我记得我这几年每年花在买股票的时间，加起来其实不到一天，因为现在买股票太方便，只要打个电话，只要在网上点几下，几分钟就完了。当然并不是指非要在某一天才可以买。是指加起来的时间。可这一点要做到，还真不容易。为什么用364天研究，只用一天时间买股票呢？因为要用极其苛刻的条件来选股。这个苛刻讲通俗点，是百里挑一，100个股票能选到一个就不错了。如果能做到千里挑一，那就更好。苛刻到什么程度？第一是要“万千宠爱在一身”。我们要买的股票，要符合许多条件，既要企业有竞争力，又要寿命长；既要有垄断优势，又要管理层能干；既要高成长，又要负债低；等等。如果不符合诸多条件，就不要去买。就是说要有一个理念，这个理念很多炒短线的朋友难以接受，但我自己确实是这样贯彻的。就是说，你买的这个股票，你要像买给自己住的房子一样去买，你买一套房子不会说是随便买一套，然后三天两头卖了，又换一套吧？有很多人住一套房子要住一辈子。正因为要住一辈子，正因为你要把自己几十年的积蓄去买一套房子，就非常注意挑选，地段、通风、阳光。我们买股票，要像买房子那样去挑选。第二个要像收藏邮票一样，去珍藏。集邮集邮，像文革时候的邮票，不会随便把它卖了，知道越放越值钱。好公司的股票也是这样，时间长了，会很值钱，中石油的股票中间经常有不动的时候，茅台也经常有不动的时候，云南白药也经常有不动的时候，但是时间一长，你就知道，它每年都给你增长15%到20%。如果现在有100万，每年增长20%，四十年后，全是亿万富翁。而且我们还很轻松，可以去度假、去玩、去钓鱼。但前提是要好的，好的你才能珍藏。像收藏邮票那样。怎样以最苛刻的条件去选股？就是说，这个公司哪方面都要符合标准，“属于这种万千宠爱在一身”的。我举个例子，我先不讲这个公司的名字，讲一下它的各种优越条件，让大家了解一下，怎样深入细致地研究上市公司的方方面面，如果大家能够按照这种苛刻的选股标准去选股，即使达不到这种严格的标准，至少有一点，大家不会买到垃圾股。1.它有本行业而且还有本民族赫赫有名的“国”字号顶尖品牌，有悠久的历史、持续稳定的盈利能力，这种强大的企业生命力最适合长期投资；2.它的产品独一无二，就是说，离开了它所在的地方，别的地方没法生产。日本人想了很多办法，搞了十多年一直搞不出来。它公司自己的技术人员，把它放到附近的地方去生产，也不行，也无法生产一模一样的产品。因此，它本身不会被任何外地企业所复制；3.它的产品不怕积压，甚至越积压越值钱；它的年份产品要卖到几千甚至几万元一瓶，它的存货价值就高达几百亿；它的主要生产设备地窖不会锈蚀、贬值、过时，更不会被淘汰，反而时间越久越宝贵；4.它的产品具有极强的自主定价、提价能力，能够抵御原材料涨价和通货膨胀、有利于投资者保值增值；它也处在一个幸运的行业中，这个行业的优秀企业可以同时提价，而不象电脑等行业那样互相杀价，一杀俱杀；5.它的产品口碑太好，国家历任领导人都给它做无形广告，销售受推动，广告成本却不高；6.它的产能因为工艺复杂，总是供不应求，市场占有率只有千分之一左右，总有发展空间，你不用担心它的市场会饱和；7.它的每股净利润指标、净资产收益率在本行业一直名列前茅；它的利润增长率平均不低于30%；它的毛利率高达80%，历年平均算起来高居所有上市公司之首；8.它的负债率极低，因而抗风险的能力极强；它的自有现金非常充裕，不用融资一分钱，就可以马上自主投资扩大生产规模；你不用担心它经常配股集资、圈你的钱并且摊薄你的权益；9.它的产品还未销出，就收到大量预付款；它很少受应收款、三角债的困扰；10.他的管理层非常优秀，一直立足主业，管理得法；董事长极其内行，是产品香型的提出者、本行业的技术权威。大家笑了，早知道是那个企业了。我简单评点几项吧。你看，大部分的公司，产品都怕积压。货物一下卖不掉，就不值钱了。电脑，芯片，在仓库里放个五年，10000元的电脑，放五年，1000元都卖不出去了。饼干，放五年，你还能卖出钱吗？纸板，放五年，纸都发黄了，你还能卖钱吗？可这个公司的产品，不怕积压，它越积压，时间越长，它就越值钱。它的最主要的生产设备，地窖，不用维修，不会生锈、不会过时、贬值，相反，这个地窖还会增值，为什么？它的微生物种群越来越丰富，酿出来的产品越来越好。反过来想，我们很多重工业的股票，像航空公司，飞机是最重要成本、主要设备，飞几年以后就淘汰了，它就要花钱去买新飞机，那股东赚什么钱？它好不容易从乘客那里赚来的钱，又要去买新飞机，而新飞机又是高价的。那我们为什么不买那些设备不会过时的？另外还有更多吧。大概就是这个意思，我们选股，要用最挑剔的眼光来选股票。最后我想归结到，要想投资成功，用两句话可以概括掉，一句就是，一年用364天精心选择最好的公司，第二句，耐心地等待，等待我讲的价位到达，好股好价，就行了。不耽误大家时间，谢谢！ 来源于2005年6月18日 深圳“市民投资论坛”演讲
[h1]震惊！主力洗盘手法遭曝光，看完赶紧收藏！[/h1]★关词键：双重顶、兄弟齐心、两阳线
大家好，又到了跟大家聊技术分析的时候。很多人可能会买股票，但是要卖出股票的话，可能很多粉丝朋友不会做，要知道有的时候会卖股票，就意味着成功了一大半，所以希望大家好好学习和掌握。
那么今天跟大家聊点什么呢？今天准备给大家带来一种具备“陷阱性”的技巧，那就是——兄弟齐心形态。为什么这么说呢？是因为它是股价在上升途中，主力往往设置较多陷阱，诱骗散户交出筹码，然后再快速拉升，最后很多人后悔出场太早，错过了后面的大行情。这就是刚刚说的“陷阱”。
好了，肯定有粉丝会问，到底什么是“兄弟齐心”形态呢？其实它指的是当股价从低位开始拉升，然而在上涨途中，K线在某一天走出一根阳线之后，紧随着做出一根并排的阳线，这两根阳线的实体长短大小一致，并且上下影线都是非常的短，基本处在一条线上，像是两兄弟，很多人以为会调整，事实上，这是正常的洗盘，随后股价开启了加速上涨的趋势，这就是“兄弟齐心”。
以上就是兄弟齐心的含义，估计有的朋友还没有看懂，没有关系，给大家看看形态，帮助大家理解和掌握，以下是找的图片：
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从上图中可以看到，这种走势还是很普遍的。那么今后我们怎么去识别呢？兄弟齐心K线形态具备以下几个特征：
第一：兄弟齐心形态中的K线，通常是两个，但也有出现多个的可能。
第二：这种形态通常出现于上升趋势当中，而且出现并排的上下影线非常短的阳线。
第三：在第一根阳线长长的跳空高开形成缺口以后，第二根K线通常会大幅低开，随后回升高走，在第二根阳线刚刚开盘的时候，会给人一种主力拉高之后出货的迹象，很多散户为了逃避风险会卖出离场，这正是主力设下的陷阱，为的就是让散户交筹离场，在经过震荡洗盘之后，会再快速拉升。
第四：此时MACD指标处在历史上的相对低位，如果MACD形成金叉或者是即将形成金叉，那么就能够更加确认后市的上涨行情。
实际上这是主力有意打压股价，迫使散户交出筹码，然后再拉升股价，经过震荡洗盘之后，接着再快速拉升股价。
那么问题来了，今后碰到这种走势时，我们该如何操作呢？认为稳健投资者不妨先观察一下MACD指标。如果MACD指标处于历史相对低位，则可以更加确认之后的行情，而如果MACD已经形成金叉，或即将形成金叉，则预示作用更强。这意味着大涨行情要来临，那么此时要赶紧入市，否则就要错过赚钱机会。如果出场过早了，就无法获得之后的利润。对于激进投资者，则可以选择加仓，因为后面才是大行情爆发的时候。
最后，给大家带来实战案例分析。我们以合肥城建（002208）在2014年8月至10月的走势图，非常符合我们所说的“兄弟齐心”形态
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我们看上图，该股在8月3、4日分别出现了两个小阳线，而之前就是处于从底部起来的上涨行情中，重心上移。而且MACD指标也出现了金叉信号，看来这说明这是一种看涨信号，并不是意味着要调整。况且随着量能的放大，股价也就此“开挂”，走出了一波非常明显地拉升行情，真的是非常不错。
★总的来说，兄弟齐心、其利断金，一旦出现了这种非常好看的形态，往往意味着机会的来临。我们肯定是要好好把握，不然的话很容易错过后市的爆发机会。
[h1]虽有智慧，不如乘势；
虽有镃基，不如待时！[/h1]潜伏等时,
跟踪追势！
计划你的交易，交易你的计划！
职业股民最大的成本是时间，
如果每个交易日获利1％，
一年250个交易日复利翻12倍！
散户千万不要自以为，
通常你的个人主观认知
和市场事实是有严重偏差的，
散户一般是无法操控市场的！
机构庄家往往才是
发动制造行情的始作俑者，
对于散户而言最重要的是
客观认清自己就是一个散户！
人生开局是地产，
中场是教育，
然后才轮到投资！
证券研究天生是个
孤独的职业,与科研无异。
贪恋聚光灯、鲜花红酒与
网红屁股怎么也坐不下来
是断不可能挖掘出真正价值的!
投资，
最高的学问在于领悟，
最高的境界在于潜伏。
而投资，靠的就是
预期、预见、坚持以及信仰！
这个物品的价值是什么？
价格肯定是不断变化的，
虽然物品的物理分子原子属性早已奠定其各种用途，
但它的价值仅仅是当时一个人愿意为其支付的价格！
对付疯狂发行圈钱的市场:
1、买明显低于净资产的价值蓝筹，长期投资;
2、买市场上最强的风口主线龙头，短线投机!
喜欢第二种模式的，就需要钱和胆量;
喜欢第一种模式的，就需要钱和耐心!
真正活下来的老股民，
靠的不是牛市，而是本事！
短线交易、永不看空、只在个股上游走。
龙头原则：不能连板再走。
看空间高低位置；
看趋势牛熊方向；
看波段涨跌节奏；
看热点股性强弱；
基本面公司质地；
技术面量价时空；
市场面题材概念！
散户跟庄，机构坐庄！
无庄不牛，庄动股动！
对于大级别题材的龙妖、也即是能赚大钱的,有可能是那些没人注意的灰姑娘~≈~大部分是越涨越不敢买,越不看好的那种,也许就是龙头了,数板战法精髓在于跟随,而非主观YY ,市场总有大家不能提前预判的资金造妖逻辑，和暗中资金控盘能力,盘面是千变万化的,再强逻辑与理解力也要以盘面为准,临盘应变,跟随市场，极致交易与数板战法核心就是:盘前预判，竞价应变，盘中跟随，龙虎验证。对于这种大级别题材， 确定龙头后 ,短线-部分资金紧跟封板最大的一字板龙头顶板走，另一部分资金就做换手龙了。如果龙头低开两三个点，开盘五分钟不拉红，直接核按钮。不要幻想。自古妖股都是水上震荡，水下的龙头会憋死。
散户跟庄研判要从：
1技术面寻庄＋
2市场面判庄＋
3基本面跟庄!
机构坐庄研判要从：
1基本面兜底＋
2市场面造势＋
3技术面画图!
机构要中长线布局着眼：
一看空间高低位置；
二看趋势牛熊方向；
三看波段涨跌节奏；
四看热点股性强弱；
散户要中短线布局着眼：
一看热点股性强弱；
二看波段涨跌节奏；
三看趋势牛熊方向；
四看空间高低位置；
基本面要：
物有所值＝价值投资，
物超所值＝价值成长；
企业的赛道长长的坡厚厚的雪深深的护城河；
企业家的正面侧面背面要阳光；
企业的产品简单实用革命性而畅销爆款！
投资最重要的不仅仅是
买好的，更要买得好！
什么叫做买的好？
买的便宜，买入的时候
留有足够的安全边际，
才叫买的好！
预期差就是生产力，
以价值之名，行投机之实！
技术面要：
天地万物，日月星辰，
都难逃周期的轮回。
苟日新，日日新，又日新。
轮回低点＝空间低位，
趋势拐点＝牛市起点；
万事都是循环，周期不同而已！
均线是骨架，
K线是肌肉，
量能是血液，
时间是容颜，
主力是灵魂！
价格包容消化一切，
波段趋势运行，
历史不断重演！
股票股票，
月＋几＋又＝股
就是个把月一轮回！
每个月总有那么几天出红行情的！
冲动是魔鬼，
禁得住诱惑不追高；
知足是常识，
抛弃幻想要会止盈！
市场面要：
藏龙卧虎＝大鳄浮头，
暗流涌动＝市场热点；
股市就是讲故事的地方，
讲好了是故事会，
讲坏了就是事故！
股市把一个个投资者逼成了科学家！
比如这几天不但学会了胎压监测技术，
光模块BIDI/SFP传输, IGBT的国产替代研究，
还深刻的理解了发改委关于长三角的详细投资规划！
下降趋势中所有消息都是利空，
利好也是为了反弹出货；
上升趋势中所有消息都是利好，
利空也是为了回调加仓！
熊市中一定是被胆大撑死的，
因为没有风险意识而追涨波段高点，
持续陷入下降趋势的慢熊中深度套牢；
牛市中一定是被胆小饿死的，
因为没有机会意识而畏手畏脚不敢追龙头，
持续陷入弱势股的折磨中错失结构牛大肉！
人生难得几回搏，
热点来了全力以赴，
热点退潮果断卖出!
大题材第一天无脑全仓买，
第二天去弱留强不开新仓，
第三天怼龙头！
空间位置高低
趋势斜率快慢
波段节奏强弱
资金运筹概率
先大后小，看长做短！
好股票，大盘好多赚，大盘差少赚；
烂股票，大盘好不赚，大盘差大亏；
股票好坏价格包容消化一切看图形！
关注跟踪，建仓启涨，追仓主升，
趋势持有，减仓止盈，清仓获利！
关注，匹配，追买，加仓，减仓，落袋！
下跌超跌，
止跌企稳，
蓄势攻击，
一飞冲天！
做股票，风控永远是第一位的，
做好了风控，剩下的都是盈利，
做不好风控，一次大跌就可能前功尽弃，
甚至套很多，好久回不来，
所以，
做好风控，永远是第一位的!
买入不急，卖出不贪，
止损不拖，品种不散！
多看少动，不买最多不赚，
买了就可能亏损。。。
冬去一鸭知春，熊去一阳转强；
夏去一叶知秋，牛去一阴转颓；
关键拐点，一K定性！
会买的是师傅，会卖的是徒弟，
会买卖的是祖师爷，
买对了就是赚多赚少的问题，
所以买点是最重要的!
你看人工智能AI机器人下象棋，
它知道按下暂停键就可以
永远不输就是这个道理!
买错了可能就是一步错步步错，
只剩下不断纠错的功夫了。。。
所以，不要轻易买入，
买入前要做足功课！！！
要只认自己成熟的模式，
不是自己要吃的肉，
自己也吃不着，
闻闻香就行了，
否则咬嘴里可能是翔……
扁鹊是尽人皆知的神医，
[h2]但很多人并不知道扁鹊的两个哥哥也颇懂医理。
[/h2][h2]一天，魏文王问扁鹊：
“你们家兄弟 3 人，都精于医术，
到底哪一位最好呢 ?”[/h2][h2]扁鹊答：“我的大哥医术最好，
二哥次之，我最差。”
文王再问：“那么为什么你最出名呢 ? ”
扁鹊答道：“我大哥治病，是治病于病情发作之前的时候，由于一般人不知道他能事先铲除病因，反而觉得他的治疗没什么明显的效果，所以他的名气无法传出去，只有我们家的人才知道。我二哥治病，是治病于病情初起的时候，看上去以为他只能治轻微的小病，所以他的名气只能在我们乡里流传。而我治病，是治病于病情已经严重的时候。一般人看到我在经脉上穿针放血，在皮肤上敷药，用麻药让人昏迷，做的都是些不可思议的大手术，自然以为我的医术高明，因此名气响遍全国，远远大于我的两位哥哥。”
不治已病，治未病！
不买已高，买未高！
只买未来有空间，即将有趋势，马上有波段，
不买现在有涨停，趋势已末端，空间已高位！
读懂主力你就是主力，
理解龙头你就是龙头！[/h2][h2]高手临盘，
观其形，辩其意，审其时，度其势。[/h2][h2]动于阴末，止于阳极。[/h2][h2]其心如山之不动，其性如水之无常，
深得阴阳互化之奥妙，涨跌之平常。[/h2][h2]无喜、无悲、无物、无我，
以无法为法，法法相济，是为高手!
[/h2][h2]短线模式：
热点强势，五到十点，快进快出；
赚多赚少，有赚就盈，保本为上！[/h2][h2]中线模式：
朝阳导向，价值成长，翻倍预判；
宠辱不惊，去留无意，云卷云舒！[/h2][h2]各位好朋友，欢迎光临，在下探索者！｜
万水千山总是情，
为我标星行不行！[/h2]免责声明：
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文中所有观点，
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题材天天有，安全第一条；
开盘顶一字，收盘泪两行！
先知先觉是机会的拥有者；吃大肉喝大酒！
后知后觉是机会的跟随者；啃骨头喝剩汤！
不知不觉是机会的抛弃者；刷碗扫地买单！
我们要做先知先觉人！
--------超前一步
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心与花的距离，在于欣赏；
心与心的距离，在于理解；
牛股与您的距离，在于选择；
关注＝成就
投资有风险入市须谨慎，
仅供参考不做买卖依据！
温馨提醒：
计划赶不上变化，做计划也是避免无的放矢，
盘面瞬息万变，一切的操作还是以盘面为准，
所有的策略都要根据客观盘面进行动态调整。
股市承载着万千人的梦想，股市的门槛与别的行业相比相当低，强烈的憧憬色彩，投机或者投资的机会给每个参与的人以极大的诱惑，炒股就是他们的中国梦。资金门槛低，幻想不多的资金以此出人头地，衣锦还乡，过着富人一样的生活。但现实是残酷的。20余年来，千千万万对股票一无所知的投资者纷纷涌进市场，成为一茬又一茬被割的韭菜，他们对股市的贡献是巨大的，然而，自进入股市以来，真正赚钱的人很少很少。这既说明了市场的残酷性，更说明了市场的风险所在。
怎么样控制风险，只有两个方式
一是不参与，二是成本足够低，
在成本中你是最低的，绝对有优势，
相应风险也是控制住了!索罗斯曾说过一句名言：“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。
要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。
股市原意，乃让集资搜资有其地，
社会向荣，人皆有赚；
惜人性贪婪，耗尽心思；
巧取豪夺，乐土成炼狱；
取胜唯一法“及早离去”四字而矣！
股票必胜法
贪心输钱赢， 输血不输钱。
人人去输血，杀人不刮风。
下雨去离岛，离家喝牛奶。
见人领遗产，出狱嫌钱腥。
快乐无人格，出家没工钱。
攻无不克，战无不胜。
唯一取胜法，及早离去！
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