黑色第一个场内期权——铁矿石期权！

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报告摘要：

国内商品期权发展回顾

自2017年3月31日，大商所豆粕期货期权上市起，国内大宗商品期货期权开启了新的篇章。在后续的一年多中，白糖、铜、玉米、棉花和橡胶期权相继上市，国内期权品种不断完善。
豆粕期权的持仓成交量从上市初期不到10万手，持仓量增长至2019年12月的100余万手，日成交量在活跃时期也超过50万手。而目前上市的主要期权品种持仓量远高于成交量，期权的风险管理功能逐渐体现。

铁矿石期货运行情况

大商所铁矿石自上市之日起到目前，成交量和持仓量逐步上升。成交量方面，主力合约从上市初期的日成交量10万左右，上涨至目前的100-200万，在2016年，单日成交量甚至超过了600万手；持仓量方面，从上市初期的10余万上涨至150余万手。2015以来年套期保值效率高达80%以上，且呈现逐年上升态势；2018年，铁矿石期现相关性高达98%。

铁矿石期权合约介绍

根据证监会发文规定，2019年12月9日起，大商所铁矿石期货期权开始上市交易，将成为黑色产业链中的第一个期货期权品种。我们汇总了包括标的物、期权种类、定价公式、交割方式、交易保证金、涨跌停等相关内容。

期权性质及策略简介

和期货合约不同，期权具有其特殊性。首先期货是双务合约，指的是到期之后买卖双方必须履行合同，不得违约；而期权是单务合约，买方有权利选择执行或者不执行期权，而卖方没有这个权力。期权价值主要受到标的物价格、执行价、波动率、时间、无风险利率的影响。我们通过对波动率和希腊字母的分析对期权性质做简要阐释。

期权中常用的投资策略包括波动率套利策略、牛市和熊市价差策略、蝶式和跨式策略、时间价差和比例价差策略等。

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