期权市场大扩容，五大商品期权陆续登场！

聪明的人都会点击“国泰君安期货”关注我们!来啦！来啦！近日，期权市场迎来一波扩容小高潮。12月，四大新品种陆续上市，另外一个将在明年1月上市，共同为期权交易者提供了一个盛大的礼包。

好了，这五位主角分别是铁矿石期权、PTA期权、甲醇期权、黄金期权、菜籽粕期权，接下来我们一起了解一下吧。

钢铁“利器”——铁矿石期权铁矿石期权将于12月9日上市，打响此轮商品期权上市“第一枪”。

作为钢铁产业首个场内期权品种，铁矿石期权的上市无疑将为今年饱受铁矿石价格波动之苦的钢铁行业提供又一风险管理的“利器”，这将对促进衍生品市场深入服务钢铁行业、推进铁矿石国际定价中心建设具有重要意义。
1、上市时机已成熟
商品期权的成功运行离不开成熟的标的市场。上市6年多来，铁矿石期货整体运行平稳有序，2018年铁矿石期货成交量、日均持仓量分别为2.36亿手、80.48万手，连续多年保持全球最大的铁矿石衍生品市场地位。
市场人士指出，我国铁矿石期货在市场规模、产业参与和国际影响上具有明显优势，为铁矿石期权上市奠定了良好的市场基础。
（来源：证券日报，链接：http://baijiahao.baidu.com/s?id=1651407051673025154&wfr=spider&for=pc）
同时，作为钢铁的重要原料，铁矿石对钢铁行业的发展至关重要。中国是全球最大的钢铁生产国，也是全球最大的铁矿石进口国和消费国。近年来，受国内外宏观经济形势变化、钢铁行业去产能去杠杆等因素影响，铁矿石期现货价格波动频繁，产业链企业对于上市铁矿石期权、丰富钢铁避险工具体系的需求日益增强。
大连商品交易所方面表示，铁矿石期权上市后将有利于构建期货与期权市场、场内与场外市场、现货与衍生品市场、境内与境外市场互联互通、相互促进的市场体系，进一步完善铁矿石衍生品市场的产品体系。
（来源：中国新闻网，链接：http://baijiahao.baidu.com/s?id=1651361390365501210&wfr=spider&for=pc）
2、套期保值“双引擎”
即将上市的铁矿石期权可以与铁矿石期货形成合力，有效保护我国境内钢铁企业等产业客户在国际贸易中的利益，保障我国钢铁行业乃至实体经济稳定健康发展。
业内人士表示，期权让我们价格套保又多了一个选择，在化解风险的道路上，期货期权“双引擎”并用才能走得更加安稳。
与此同时，铁矿石期权有助于深化铁矿石期货市场功能发挥。期权市场与期货市场有较强的联动性，市场自身的对冲行为与套利交易力量将不断推动价格向合理方向运动，提升期货市场价格发现的效率。
期权合约分散性高，组合也更加灵活，可以组合出多种风险管理策略，能更好地满足不同套期保值者的风险偏好需求，为套期保值者提供更具灵活性、不同成本的多元化选择，从而优化套期保值效果。
（来源：国际金融报，链接：http://baijiahao.baidu.com/s?id=1651770007958044622&wfr=spider&for=pc）
3、备战铁矿石期权
大连商品交易所发布了《大连商品交易所铁矿石期货期权合约》、《关于铁矿石期权上市交易有关事项的通知》，包括上市交易时间、上市交易合约月份、挂盘基准价、交易指令、行权与履约、持仓限额管理、合约询价等，以下图表能帮你快速了解铁矿石期权的关键细节，并为交易做准备。

（来源：大连商品交易所）
首批化工成员——PTA、甲醇期权据了解，12月16日，PTA、甲醇期权将成为首批能源化工期权品种，其上市后将在稳定企业生产经营，促进相关产业结构优化和高质量发展等方面发挥积极作用。

1、上市呼之欲出
郑商所相关负责人介绍，PTA、甲醇现货基础良好、成熟度高，期货市场运行平稳、功能发挥有效，具备开展期权交易的各项条件。
以此同时，PTA、甲醇与人民生活密切相关。PTA是石油化工下游产品之一，也是化纤的主要原料。甲醇既是基础化工原料，也是一种绿色清洁燃料。多年来，我国PTA、甲醇销量均位居世界前列。
PTA、甲醇期货分别于2006年、2011年在郑商所上市交易。近年来，国家支持民营企业进入能源化工领域，相关行业参与主体多元，市场竞争激烈，市场急切期盼上市PTA、甲醇期权为市场提供避险工具。
（来源：河南日报，链接：http://dzb.henandaily.cn/html/2019-11/25/content_385615.htm）
2、PTA、甲醇期权合约
据郑商所有关负责人介绍，在PTA、甲醇期权合约设计过程中，郑商所积极借鉴国际商品期权市场合约设计惯例，参考了白糖、棉花期权市场运行经验，在期权合约类型、行权方式、交易单位及报价单位等条款设计中，充分体现了商品期权产品的本质。
根据国内实际情况和品种特点，对合约月份、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求。在期权涨跌停板幅度及最后交易日（到期日）等条款设计中，牢牢守住风险底线，兼顾市场流动性。
据之前公布的征求意见稿，具体细节如下：
PTA、甲醇期权交易单位为1手PTA、甲醇期货合约，方便投资者对冲期货部位风险；
PTA、甲醇期权最小变动价位设置为0.5元/吨，与白糖期权保持一致，方便投资者掌握；
PTA、甲醇期权最后交易日（到期日）为标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日，与已上市白糖、棉花期权一致，以满足产业客户套保期限需求，避免给交割月运行带来风险；
借鉴国际商品期权市场惯例和白糖、棉花期权市场经验，PTA、甲醇期权行权方式设置为美式，期权买方可在到期日及之前任一交易日行权。
（来源：期货日报，链接：http://finance.sina.com.cn/money/future/roll/2019-11-13/doc-iihnzahi0499994.shtml）

贵金属之王——黄金期权12月20日，黄金期权合约将正式在上海期货交易所挂牌交易。分析人士表示，今年黄金价格波动很大，此时推出黄金期权非常值得期待。另外，作为非线性的场内交易工具，黄金期权对于很多投资者来说将是一种很有效的对冲工具。

（来源：中国证券报，链接：https://mp.weixin.qq.com/s/lZOOwgHvCAWkNpRkXygaeQ）
1、市场前景广阔
黄金期权的推出对于进一步丰富期货市场具有重要意义。中国黄金协会发布《中国黄金年鉴2019》显示，2018年我国黄金总产量513.9吨，其中自有矿产资源黄金产量为401.12吨，我国黄金产量自2007年以来已经连续12年位居全球第一；2018年我国黄金总需求量为1773.23吨，仍保持全球第一，消费量已连续6年位居全球第一。
我国虽然是全球黄金第一生产国和消费国，但是黄金金融市场自2002年开放至今，只有17年的发展历程，黄金期权市场还处于早期发展阶段。
业内人士认为，黄金期权的应用前景非常广阔。目前，传统套期保值和主观投资策略是国内投资者对于期权应用认知主要集中点，但是在国际市场上，期权可应用在不同种类的套利投资策略、波动率交易策略、期现结合交易策略，甚至结合在收益互换和企业债务发行等业务中，因此，黄金期权可以拓展的应用潜力较传统的衍生品广泛。
（来源：中国黄金网，链接：https://mp.weixin.qq.com/s/8jZRmZhgeoWqwfEWx8a8oA）
2、黄金期权合约
从征求意见稿的合约设计看，黄金期权合约标的物为黄金期货合约(1000克)，交易单位为1手黄金期货合约，即1手期权对应1手期货,符合国际成熟市场惯例。黄金期权合约与标的期货合约报价单位保持一致，即元(人民币)/克。具体如图：

（来源：上海期货交易所）

农产品之子——菜籽粕期权2020年1月16日，菜籽粕期权合约将正式在郑州商品交易所挂牌交易。
菜籽粕是一种重要的饲料蛋白原料，现货基础良好、成熟度高。菜籽粕期货于2012年12月28日在郑州商品交易所上市，上市之后，期货市场运行平稳、功能发挥有效，具备开展期权交易的各项条件。
同时，菜籽粕期权是重点领域特色农产品期权品种，其上市后将在稳定企业生产经营，促进相关产业结构优化和高质量发展等方面发挥积极作用。
（来源：粮油市场报，链接：http://new.grainnews.com.cn:9999/content.aspx?id=1&type=2&articleGuid=7898c3a6-5773-413f-ae74-eceafec285a9）

（来源：郑州商品交易所）

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