波动率跌无可跌，变盘日何时来临？期权日报（2019年12月12日）

点击蓝字关注我们

今日看点
今天50ETF仍然维持小幅波动，隐含波动率继续维持在低位。与昨天不同的是，今天只是出现很小幅度的下跌，交易者情绪就又出现了比较大的改变。这种交易者情绪的反复，体现出的是交易者的迷茫。
不过我仍要提示，12月15日又是一个特离谱叫嚣要加税的日子。在这个靴子落地之后，有可能市场会逐步走强。

2019年12月12日，星期四。
今天50ETF报收于2.937元，下跌0.34%，日内振幅0.61%；总成交量为347.4万手，总成交额10.2亿。

今天上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交量151.0万张，较上一交易日下降了27.61%；权利金总成交额5.51亿元，较上一交易日下降了30.43%。成交量和成交额相比较于上一交易日都有一定的下降。

今天总成交量的认沽认购比为0.94，上一交易日的认沽认购比0.91。今日成交额的认沽认购比为0.73，上一交易日的认沽认购比为0.75。成交量和成交额的认沽认购比变化都很小，基本可以视为是持平，无特别市场意义。

今天的总持仓量为492.86万张，比上一交易日增加了1.39%，属于比较正常的增幅，没有特别的市场意义。

从仓差数据来看，12月份的认购合约有一定量的增仓，12月份认沽合约有小幅的减仓，1月份的认购、认沽合约都有一定量的增仓，其他月份合约增仓数量较少。

从净买卖量来看，各个月份的认购合约都是主动卖出的居多，认沽合约都是主动买入的居多。
结合今天的仓差和净买卖量数据，我们会发现12月份的认购合约以卖出开仓为主，轧差之后还有6万多张主动卖出开仓单，说明很多交易者认为标的不会上涨；12月份的认沽合约则是以买入平仓为主，但买入平仓单的量不太大。1月份的认购合约以卖出开仓为主，1月份呢认沽合约以买入开仓为主，但量也都比较小。
说明交易者依然在维持着对市场看平的共识。

今天50ETF小幅高开之后持续震荡走低，最终以小跌收盘。日内的隐含波动率低开之后持续震荡走高，最终以微涨收盘。

将认沽合约和认购合约的隐含波动率拆分成两个指数后，我们会发现，今天认购合约的隐含波动率平开小幅冲高之后维持小幅震荡，最终以小涨收盘；认沽合约的隐含波动率则是低开之后维持小幅震荡，最终小跌收盘。

看日间的波动率变化，今天的波动率指数相对于前一交易日微涨，幅度非常小，仍可以看成走平的状态，波动率指数继续维持在低位。

看日间的认购、认沽波动率差，会发现12月份和1月份合约的波动差都变大了。这是因为今天认购合约的波动率上涨，而认沽合约的波动率下降了。

从波动率微笑曲线来看，12月份的认购合约的隐含波动率整体上升，实值部分的涨幅要比虚值部分更大；12月份的认沽合约的隐含波动率大体下降，同样实值部分的降幅要比虚值部分更大。1月份的认购合约的隐含波动率整体上涨；1月份认沽合约的虚值部分隐含波动率基本不变，实值认沽合约的隐含波动率有所下降。

看今天的波动率期限结构形态，会发现所有合约的波动率差都增大了。原因是认购合约隐含波动率上涨，而认沽合约隐含波动率下降。

12月份合约和1月份合约维持认购合约的时间价值要高于相同存续期和行权价的认沽合约，相比较于前一交易日，12月份和1月份合约的时间价值差都增大了。

从50ETF的历史波动率锥来看，各个月份的合约都处于波动率的低位。其中存续期最长的6月份合约处于一年半以来历史波动率最小值了。
6月份合约仍处于低位，值得继续关注。

今天50ETF仍然维持小幅波动，隐含波动率继续维持在低位。与昨天不同的是，今天只是出现很小幅度的下跌，交易者情绪就又出现了比较大的改变。这种交易者情绪的反复，体现出的是交易者的迷茫。
不过我仍要提示，12月15日又是一个特离谱叫嚣要加税的日子。在这个靴子落地之后，有可能市场会逐步走强。

想参与更多期权方面的交流，可以扫下方二维码加添加作者微信。加的时候请注明“期权交流”。

· 声明 ·

1.本报告由深圳前海朴汇志合基金管理有限公司（以下简称朴汇志合）制作。本报告中的信息均来源于我司认为可靠的已公开资料，但朴汇志合对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。
2.本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对任何人的投资建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，朴汇志合及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
3.本报告的版权为朴汇志合所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

喜欢，别忘关注~
这里有关于期权的全部技能！

你“在看”我吗？