期权PDF下载：期权隐含波动率期限结构的 Nelson-Siegel模型和波动率组成部分

登录

马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。

您需要登录才可以下载或查看，没有帐号？立即注册

x

期权隐含波动率期限结构的Nelson-Siegel模型和波动率组成部分
本文将 Nelson-Siegel 模型扩展到期权隐含波动率的期限结构并研究了波动率组成部分的时间序列。这三个组成部分，分别对应于波动性期限结构的水平、斜率和曲率，可以解释为长期、中期和短期波动率。长期组成部分是持续的且受宏观经济变量驱动，中期和短期组成部分则分别受市场违约风险和金融市场环境驱动。三因子 Nelson-Siegel 模型可以很好地预测波动率期限结构，同时在样本外预测方面也优于常用的确定性隐含波动率函数和受限的双因子模型，这给波动率组成部分模型提供了支撑。
Black-Scholes模型等传统的期权定价模型和单因子随机波动模型都无法刻画隐含波动率的动态特性（Christoffersen，Heston和Jacobs，2009；Park，2011）这一观点已达成共识，就像在收益率曲线文献中认为单因子不足以捕捉利率期限结构的时变性和截面变化，在期权定价文献中认可多因子模型的重要性一样。