期权隐含波动率及经典基础策略日报（20191127）—— 十一月总结

今日综述
标的早上小幅低开后迅速下跌，随后又是一个向上反抽，一直拉升至昨日收盘价附近，随后又开始回落，11点左右突然直接上拉，但是持续时间很短，此后便开始震荡下行，此过程持续到下午2点后，标的便开始在低位窄幅震荡直至收盘，最终标的以2.988的价格收盘，较上一交易日下跌0.17%。
隐含波动率方面，今日认购合约隐含波动率曲线变化不大，基本与昨日的重合，认沽合约隐含波动率曲线小幅下移。目前隐含波动率仍没有脱离低位，这对于期权多头来说非常困难。昨日提及的比例价差策略和Gamma策略，现在看来在今日都没有操作的必要，比例价差策略在周二平仓是最优选择，而标的过于稳定又使得Gamma的加速效果没有发挥出来。所以还是继续等待吧，抓住一些短线机会并且不要恋战。
经典基础策略方面，今天的就不细说了，全部一塌糊涂，还是看看整月以来有没有亮点。从结果上看方向性策略和波动性策略在低波环境下的效果着实非常差劲，这给我们也提了个醒，在低波环境没有得到改善的情况下尽量避免这两类策略的长线操作。而日历价差策略本月还是获得了一个比较稳定的正收益，所以希望大家能够对日历价差引起重视。

隐含波动率最新行情
一、隐含波动率曲线

1、当月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权
（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、平值期权隐含波动率序列1、K角度（1）当月合约
（2）次月合约

2、T角度
（1）认购合约
（2）认沽合约

经典基础策略最新表现文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略1、单边看涨单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。
（图片源自百度百科）
单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现-97.5%0.0%0.0%周表现-98.4%-83.3%-66.7%月表现-99.8%-99.4%-98.3%
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
（图片源自百度百科）
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现-88.9%0.0%0.0%周表现-98.3%-92.9%-75.0%月表现-57.1%-99.6%-99.2%
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
（图片源自百度百科）
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-100.0%-100.0%-100.0%周表现-100.0%-100.0%-100.0%月表现-100.0%-100.0%-100.0%
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
（图片源自和讯网）
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-100.0%-100.0%-100.0%周表现-100.0%-100.0%-100.0%月表现7.1%-40.0%-50.1%
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
（图片源自百度百科）
（图片源自百度百科）
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现-95.9%0.0%0.0%周表现-98.4%-90.0%-71.4%月表现-79.7%-99.6%-98.9%
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
（图片源自百度百科）
日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档日表现3.1%-8.1%-6.7%周表现28.2%-12.5%-24.3%月表现73.6%-49.2%-72.5%日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档日表现-1.6%-8.5%5.4%周表现-4.2%-21.9%-27.2%月表现10.9%22.7%-33.0%

期权隐含波动率及经典基础策略日报（20191127）—— 十一月总结

浏览过的版块