“期货价+升贴水”是就是最为主流的一种模式

引言：国际大宗商品贸易的基差定价模式中，“期货价+升贴水”是最为主流的一种模式。基差贸易的实质就是以基差协议的方式将自身面临的基差风险转移给现货中的交易对手。
随着我国期货市场上市品种的产业结构更为完善，在衍生出大量对冲套利机会的同时也活跃了市场交易、提高了价格的合理性。
基差贸易的基本形式
基差交易模式有两种，一种是利用基差（期货和现货之间差价）套利交易。根据统计基差及基本面分析，当库存高，基差较小的时候，适合拿现货空盘面获得基差扩大的收益；当基差较大，库存在快速下降的过程中适合卖出远期现货（期货价格上涨），买盘面来获得基差缩小的收益；
另一种是点价交易，买卖双方将钢材贸易的最关键因素“成交价格”拆分为两块，一块是由指定合约的期货价格产生的基准价，一块是通过卖方报出的升贴水价格（也称基差）。通过运用这种方法完成的交易也被称为“基差交易”。
基差贸易的定价形式
国际大宗商品贸易的基差定价模式中，“期货价+升贴水”是最为主流的一种模式。国际豆类、谷物贸易及国内的饲料和有色金属行业往往经常运用这种模式定价。总体来看，下面的这个公式可以很好的概括这个定价模式：
大宗商品出售价格=交货期任意一个交易日交易所大宗商品近月合约价格+升贴水（含运费）。
看完了这个公式，想必你一定充满了疑问。下面我就用一个例子为大家解释这些问题，一扫所有疑惑。
案例
国内某贸易商在7月20日左右，推出点价贸易，采用HC1810（热轧卷板）合约的价格作为计价基础，并且加110元/吨的升贴水，八月交货。买方同意计价基础，且只愿意支付100的升贴水，卖方表示同意。一般将升贴水报价方称为基差卖方，而接受升贴水并拥有点价权的一方称为基差买方。
假如基差买方最终点价结果为HC1810合约价格为4070元/吨，那么根据上面提到的基差定价公式，八月某地交货价为4070元/吨（期货点价结果）+100元/吨（升贴水）=4170元/吨。假如现在到期的话，买方可以获利4250-4170=80元每吨，而卖方获利分为两部分：期货获利4220-4070=150，现货获利=4170-4250=-80，合计获利70元。通过点价贸易双方获得了双赢局面。
基差贸易的实质
简单的一次交易，为什么要添加这么多概念，把一件事情搞这么复杂呢？这是因为，对于国际上的一些大宗商品，价格和基差在一定时期内均可能存在剧烈的价格波动。很多大型的企业为了保证收益的稳定可控，[[[OH[KZZYML N\]
\\X
\[[OHMH[[OH\NMf$yf' g.."n d9.9.k9e;g*:(cya)ie./&d#9gn g..9$./9d"9)k9c./ y.&b*y' g./c:hjy/.:/ 9iy9no9./&:-hy. [[[OHXX[\[\[\XX\
LK
LK
LJN[[OHXX[\[\[\XMK
N\X\[Y\\Y\]^]L NY[Y[YY[YY[]\XZ[OH\[\X\X\[Y\\Y\]^]L NY[Y[YY[YY[]\XZ[[OH\[\X\NM\X\[Y\\Y\]^]L NY[Y[YY[YY[]\XZ[[[OHXX[\[\[\XX\
LK
LK
LJN[[OHXX[\[\[\XMK
N\X\[Y\\Y\]^]L NY[Y[YY[YY[]\XZ[OH\[\X\X\[Y\\Y\]^]L NY[Y[YY[YY[]\XZ[[OH\[\X\NM\X\[Y\\Y\]^]L NY[Y[YY[YY[]\XZc9ie./&'"9mmk9-)/:hjO[[[[OHXX[\[\[\XMK
N\X\[Y\\Y\]^]L NY[Y[YY[YY[]\XZ[OH\[\X\X\[Y\\Y\]^]L NY[Y[YY[YY[]\XZ[[OH\[\X\NM\X\[Y\\Y\]^]L NY[Y[YY[YY[]\XZ/9.*y[[[OHXX[\[\[\XX\
LK
LK
LJN[[OHXX[\[\[\XMK
N\X\[Y\\Y\]^]L NY[Y[YY[YY[]\XZ[OH\[\X\X\[Y\\Y\]^]L NY[Y[YY[YY[]\XZ[[OH\[\X\NM\X\[Y\\Y\]^]L NY[Y[YY[YY[]\XZo/NNNO[[[OH[KZZYML N\]
\\X
\