上交所竺旭东:如何使用期权优化ETF资产配置？

11月16日，上海证券交易所联合华夏基金 “十五年十五城”ETF高峰论坛活动在京举办。上海证券交易所高级经理竺旭东出席会议并发表了“使用期权优化ETF资产配置”主题演讲。他表示，衍生品作为ETF投资的一个非常有力的补充工具，有着非常现实的意义。我们把“期权”这两个字拆开来说，“期”代表未来，“权”代表权利，期权就是未来买入或者卖出某项资产的权利，我们一共只有两种期权，一类叫认购期权，也就是买入资产的权利，另外一个是认沽期权卖出资产的权利。
竺旭东给投资者详细讲述了期权三大策略：一是保险策略，它就是保护股票投资者有利的工具，实际就是给我们股票上了保险，我持有这么一支股票时候，同时买入认沽期权，认沽期权是看跌的金融工具，就弥补了你股票的亏损，等于你总账没有亏，期权挣的钱还可以去补股票的仓位，基金的定投，我们发现它的成本，这么一个保险策略实际就是通过认购期权，市场下跌我就去摊薄了股票持有成本，它有非常实际的作用；二是增强收益，原来收益可能不太满意，原来收益上稍微增厚一点点，稍微加一点收益。三是优化资产配置，期权有非常强大的看涨看跌的杠杆性存在，亏损的时候也来得非常凶，这个时候推荐大家做一个90/10策略，90%的钱仍然投资于原来熟悉的产品，10%投资于期权投资因为它单笔投入并不是特别大，作为期权产品试水成本非常小，换句话说，交的学费不会特别多，亏钱也不会亏到哪里去，期权可以从小入手。接下来，他给大家分享了期权非常有意思的地方：交易市场波动，每逢市场发生一些令人非常差异的大事时候，它实际就是期权大展身手的时候。股票只能做多，没办法做空，你知道是利空都逃不掉，但是利用期权就可以利用它进行两个方向上的操作，具体操作方式非常简单，认购期权和认沽期权都买上，会不会有收益抵消呢？不会的，因为我们期权两支是分开的，期权第二点是我们风险和收益不对称性，向上会比向下的幅度来得大，这是期权特色。他进一步解释说，期权在杠杆性下面你会发现我认购期权买1万，跌的认沽也买1万，当市场向某一个方向突破的时候，比如说我突破的时候是涨，我那1万可能变成三万五万，如果我们变成了三万那就比较不错了，收益很可观。期权另外一边方向买错了，两边一起买，那一万块就亏完了，但是盈亏相抵以后我还是挣了一万块，这就是我们期权比较好的地方，我盈利的钱比亏损钱要多。最后，竺旭东还提醒投资者：“我们做这个期权必须远离非法交易平台，以前电话，QQ群，股票各种群里面大家可能都听到期权好几次了，除了咱们自己交易客户端上的，外面做的都是非法平台，没有保障，非常危险，大家一定要远离这些交易平台，去我们正规的交易平【免责声明】

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