利多不涨再现 50ETF期权多头命悬一线

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策略星学院   2019-11-15 17:58   4328   0
本帖最后由 策略星学院 于 2019-11-15 18:03 编辑


前言

还记得我们在11月8日及11月10日的文章中有提到,A股已经在这两个交易日有出现利多不涨的情况。而今日观察A股的走势也似乎正在重演这一个戏码。
早盘国际局势传来利多,导致海外市场纷纷以上涨反映,但A股各品种(50ETF,沪深300及上证综合指数)以低盘开出之后,盘中虽有拉抬但尾盘卖压涌现,截止今日收盘均以今日低点坐收,在日线上形成阴线。

技术面分析


技术面上,若以收盘的位置来看,50ETF和沪深300虽然也是以低点坐收,但能微微守住前述文章中所提的支撑;而上证综合指数本来结构就已较弱,今日则略微跌破我们稍早前提到的10月9日转折低点支撑,在技术面上形成颈线的跌破出现头部形态,由于形态学尚有真假突破的原则可以再确认。

而操作标的无论是期货的沪深300,还是期权的50ETF都尚有守住支撑的现象。因此,上证综指的初步跌破应提高风险意识,但在操作各品种上要全面偏空看待的话,仍有待进一步空方的势力扩大才有更高的胜算。

股指市场


在股指操作方面,单以沪深300指数来看,周一大跌后经过三日的小幅盘整,今日再以中长阴线跌破前三日的低点,有K线战法中下降三法的意味,空方气势浓厚。

目前多方所系仅为支撑未破,但整体而言空方在上档空头吞噬及假突破后持续掌握盘势,因此整体而言应偏空看待。

期权市场


vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的部分,对照日线格局来看,今日的阴线仍旧守在前三日的震荡区域之间,相较其他两个品种而言强势许多,可以说是有相对抗跌的现象,但由于其他品种纷纷走弱也出现了利多不涨的现象,因此下档风险意识应该持续提高。

在整个操作布局上,对应持仓量与各合约的隐含波动率来看,今日下跌之后,近月的浅虚值认沽并未出现买方积极进场的现象,买方似乎将重心布局在12月及明年3月的契约。

近期隐含波动率,不管是认购或认沽都出现双双走升的迹象,也让买方布局行情即将突破有一个比较明显的现象,这种现象会导致以卖方策略为主的操作难度加大,但整体而言仍应以标的资产的结构及走势为主。

结  论


目前来看,在资金控管得宜(低水位)的情况之下,仍应该在没有充分多空表态之前以卖方布局为主,考量到上证综指及沪深300相对弱势,因此Delta持续的以小负为主,避免跌破支撑后可能带来的伤害。

在远月隐含波动率不降反升的情况之下,资金控管成为近期卖方策略较为重要的难关所在。整体而言技术面上,尚没有买方进场布局的依据,仍旧以卖方为主,考量到隐含波动率及多空持续没有明确表态的情况之下,低部位运行静待行情发酵即可。
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