可转债基础知识（总第33期）

本期为小白月增千元计划第一阶段第一期内容，主要介绍可转债基础知识，希望大家静下心来，认真读完这篇文章

1、基本概念

可转换债券简称可转债

是已经上市的公司为了筹集资金而发行的一种特殊债券

在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比率将其转换成普通股股票的公司债券

因此，可转债具备债券和股票的双重属性

释义
可转债是含有转股权的特殊债券

如果不转股，持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息的固定收益，就跟所有其他普通债券一样，有规定的期限和利率，体现的是公司和可转债持有者之间的债权债务关系（公司借你的钱，到期还本付息）

可以选择在约定的时间内转换成股票，持有者变成了公司股东，享受股利分配或资本增值的收益体现的是所有权关系（虽然你的股份少，但是在法律上你是公司股东）

基于以上特征，保证了可转债下有保底（债券：到期还本付息），上不封顶（股票）的收益特征

2、基本要素

标的股票

由于可转债只有上市公司才能发行，所以每一只可转债对应一只股票

转换期限

我国规定，可转换债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月后才能转换为公司股票

转换价格

转换价格是指可转换债券转换成每股股票所支付的价格

转换比例

每张可转换债券能够转换成的普通股股数

3、债券特征

票面利率低

相比纯粹的债券，可转债的票面利率都比较低

相对来讲，纯债的利息要高很多，绝大多数无担保的企业债，票面利率都超过5%，部分可达到8%

可转债拥有股票的属性，所以，对于发债的公司来讲，投资者的收益就必须有所让步

可转债到期赎回

普通债券到期就是按照面值兑付，但是可转债到期时，通常会高于面值兑付
因为大部分可转债都会在到期日前被提前赎回，这样是为了减少利息支出

信用级别较高

目前为止，还没有出现过可转债违约的情况，毕竟能够发行可转债的公司都是上市公司，比普通的公司融资渠道更广，即便是企业经营出现问题，也会想办法维护企业信誉。对于很多专业机构来说，甚至希望公司出现问题，这样他们就可以低价买入低风险的可转债，然后随着未来的股价上涨，获得超额的收益

4、股票特性

可转债都会约定一个转股价
遇到企业配股、送股、分红，大部分债券的价格会自动下调

赎回条款

发行企业有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格赎回所发行的可转债的规定。一般在公司股票价格升至超过转换价格一定倍数时，公司为了避免股本被过度稀释及支付过多利息而行使赎回权

回售条款

可转债持有者有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格将可转债卖回给发行企业。一般在股票价格下跌超过转换价格一定幅度时生效

5、可转换债券的价值

可转债价值=纯债券价值+转换权利价值

纯债价值由债券利率决定；转换价值的大小，由普通股票的价格高低决定

6、具体公司可转债分析

下面我们以9月23日开放申购的远东发债来举例

证券公司的申购详情页有一些最基本的情况介绍，以广发证券手机APP为例

债券简称：远东转债

不管发债公司名字多长，只能简称两个字

这个公司的股票简称是远东传动，全称是许昌远东传动轴股份有限公司

债券代码：128075

由于可转债也是上市进行交易的，所以也需要一个六位数字代码，交易方式和股票没啥区别

申购日期：2019-09-23

交易所交易时间为上午9：00-11：30 下午1:00-3:00 错过时间，无法申购

中签公布日期：2019-09-25

官方的说法是T+2个交易日出结果，也就是第三天，但是一般会在第二天晚上查询到结果。如果遇到周末，比如周五申购，那么结果是下周一晚出

发行价格：100元
申购上限：1000000元
顶格申购张数：10000

全部可转债的面值都是一张100元，每个在网上申购的普通投资者限额和顶格张数都一样，都是上限100万，顶格申购额度1万张

正股价：5.76元
转股价：5.79元
溢价率：0.52%

这里公布的转股价其实是初始转股价，取公司发布募集说明书公告日前20个交易日公司股票的算术平均收盘价格和前一个交易日公司股票的交易均价的较高者

转股价并不是确定不变的，可能因为上市公司配股、增发或者股票分红引起的股份变动而变动，也可能在触发向下修正条款以后进行调整。这里了解下就行

如果想找到每只可转债的具体信息，可以去该公司的官网或者第三方交易软件，我使用的是雪球，在公司公告一栏里可以找到可转债的募集说明书，感兴趣的点文末最下方的阅读原文查看

我简单浏览了一下，有大量公司财务信息和经营情况的介绍

第一次看的朋友了解下第26页-本次发行主要条款里的内容就够了

债券期限：自发行之日起6年
债券利率：第一年0.3%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%
付息方式：按年付息

也就是说，以中签10张计算，市值1000元，如果不转股也不卖出，那么相当于买了1000元债券，未来的现金流是这样的

转股期限：自可转换公司债券发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转换公司债券到期日止（即自2020年3月27日起至2025年9月23日止）

对于想要参与可转债打新的朋友来说，了解这些基础知识就足够了。当然，不排除有极个别感兴趣的投资者，可以自行研究

7、可转债申购步骤

首先我们需要准备一个证券账户（目前市面上的证券账户最低佣金普遍是万3，同我们合作的广发证券可以帮大家优惠到万1.5，还没有开户的朋友可以进群获取开户优惠）

不同于认购新股，认购新债不需要市值配售，也就是说账户里面不需要有资金，先申购，申购中签以后才需要充值

在可转债开放申购当日的交易时间（上午9:30-11:30 下午1:00-3:00）进行申购

申购成功以后，一般第二个交易日晚就可以查询到中签结果

中签以后，在规定的时间内充值，或者可以提前预留一部分资金，中签自动扣款

然后就是等待上市时间公布

在上市当天卖出即可

就这么简单！

好了，可转债的基础知识我们就先介绍到这里，下一期我们将给大家介绍可转债投资的收益情况，敬请期待！

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本周无交易，本期资金变动不做更新

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