期权大扩容:新增3大产品,T+0,可做空!全是沪深300,基金券商"嗨了"

　　期权怎么操作？
　　期权有四个交易方向，期权分为认购期权和认沽期权。可以根据不同需要，买入认购期权、买入认沽期权或卖出认购期权、卖出认沽期权。

　　个人投资者能参与期权交易吗？
　　个人投资者的参与有一定的门槛，需满足以下条件：
　　1、投资者在申请开通vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权账户前20个交易日上，需要保证期货保证金账户中的可用资产不低于50万元。
　　2、申请人有6个月以上的金融期货交易经验，具备融资融券的资格；
　　3、申请人需要具备一定的期权基础知识，要进行证券公司的相关测试，并且要通过测试才行；
　　4、具备证券公司认可的期权模拟交易经验，并且具有相应的风险承受能力；
　　5、满足证券公司规定的其它条件。
　　期权有什么重要特点？
　　期权实行T+0的交易方式，交易时段内时时刻刻可以依据价格的波动情况来进行开仓和平仓，有效提高资金使用效率，但也对投资者的风险控制提出更高要求。
　　期权到底能干啥？
　　期权和期货同样作为衍生工具，都有风险管理、资产配置和价格发现等功能，但是期权又有一些独特属性。期权更便于风险管理，可以实现套保功能，能够有效度量和管理波动风险，同时还能更精细地进行风险管理。
　　期权和期货在风险管理中扮演着不同角色。期权相对于期货具有独特的功能与作用，但并不能由此完全替代期货，期货、期权两者相互配合，相互提供流动性，可互为风险对冲工具，可以构成较完整的市场风险管理体系。无论从发展的历史来看，还是从各国实践来看，期权和期货几乎都是并行产生，两者相互补充，相互促进，是风险管理的两块基石，利于投资者多样化、复杂化的避险需求。
　　为啥新增这些期权品种
　　此次新加入的沪深300ETF分别是在上交所上市的华泰柏瑞的300ETF和在深交所上市的嘉实基金的300ETF。这些产品成为“大赢家”。
　　华泰柏瑞300ETF是上交所上市的首只跨市场ETF，成立时间是在2012年的5月4日，经过多年发展，当前的规模已经达到345亿元左右，是场内规模最大的沪深300ETF。
　　嘉实沪深300ETF是在深交所上市的首只跨市场ETF，上市日期是在2012年5月7日，目前该基金规模达到226亿元左右，是深交所场内规模最大的ETF基金。
　　从最近一周的交易量来看，华泰柏瑞的300ETF也是周成交量最大的300ETF，而嘉实基金的300ETF则是深市周交易量最大的300ETF。
　　这是下图为最近规模排名前五的场内股票ETF：

　　业内人士表示，在为期权选择ETF产品的时候，一般会选规模大、交易量大的产品，而一旦ETF产品有了期权交易，交易量和规模也会得到促进提升。
　　业内人士表示，在50ETF期权上市前，沪深300ETF一度是场内最大的ETF，但是在50ETF期权上市后，这种情况发生了变化，50ETF逐步成长，在相当长时间内，一直是场内规模最大的ETF，在这之中，期权的影响功不可没。
　　另一方面，中金所的沪深300股指期权也将上市，与ETF期权以ETF作为交割品不同，股指期权将可以直接用现金交割指数期权。
　　利好券商、私募对冲基金和外资机构
　　此次金融期权产品的大扩容也利好对冲基金尤其是私募对冲基金，也利好券商，并有利于外资入市。
　　业内人士分析，ETF期权和股指期权的推出有利于增强正股活跃度，间接增加正股交易手续费，并有望催生更多丰富的股票投资策略，带来套利机会，利好券商经纪业务。
　　同时，这对对冲基金也是大利好。业内人士表示，长期以来，国内衍生品一直比较匮乏，限制了国内资产管理行业对冲策略的发展。此次新增ETF期权品种和股指期权品种，将丰富对冲基金的产品策略，提升对冲基金策略有效性。
　　对于不少外资机构来说，衍生品工具的缺乏、套保手段的限制是阻碍他们进行A股投资的“拦路虎”。有业内人士向记者表示，虽然从资金流入来看，大量外资已经进来了，但其实还有很多外资处于观望状态，不少外资机构在亚洲区增配各类投资、研究人员，密切关注国内投资动向，但是苦于受到衍生品限制，至今仍难以真正实施对A股的投资。
　　外资机构富敦投资管理（上海）有限公司总经理黎涛向记者表示，金融期权的扩容对国内A股市场的发展有诸多好处。“衍生品是一个有效对冲风险的工具，有助于稳定市场波动。”他表示，作为机构投资者，他希望衍生品工具越来越丰富，越来越成熟。
　　华泰柏瑞的指数投资负责人柳军向记者表示，新增ETF期权上市后，有助于使投资者的投资策略多样化，也有望让更多投资者更精准地进行风险管理。“目前来看，机构投资者的持仓与沪深300的重合度更高，风险管理的需求也更大，因此未来投资者参与沪深300ETF期权的风险管理效果更显著、策略更丰富、使用情景更频繁，从而也能进一步提升沪深300ETF的流动性。”
　　50ETF期权曾一天大涨192倍
　　此前，作为国内金融市场的一大探索，上海证券交易所于2015年2月9日上市50ETF期权产品，此后4年半时间里，国内市场一直仅有此唯一期权品种。在1733天之后，市场终于又一次迎来了新品种。
　　4年多来，上交所的50ETF交易活跃度不断提升。今年，50ETF期权市场的成交及持仓量连续数月迭创新高。目前，上证50ETF期权已成为在标普500ETF期权之后的全球第二大ETF期权产品。
　　今年2月，50ETF期权曾一度引发业界关注，2月25日，“50ETF购2月2800”期权合约大涨192倍，引发市场侧目，该合约又于次日收盘大跌91.74%。其时，上交所还发布了首张期权风险提示。

　　总体来看，在市场运行过程中，上交所期权市场没有出现各类风险事件，为期权衍生品扩容和发展奠定了基础。在业内人士看来，50ETF期权的不断发展壮大，一方面可能是因为这是唯一一个场内期权品种，另一方面也因为金融期权相比金融期货有着不可替代的重要功能。相比期货投资，期权投资既可以像期货一样做多、做空，又能合成期货组合形成多种策略，并能以更小成本达到资产管理的目的，是金融市场重要的衍生品工具。
　　金融期权扩容计划已久
　　其实，金融期权扩容计划由来已久。早在去年下半年，业内就有消息称上交所、深交所、中金所这三大交易所将推出ETF期权和股指期权品种，但这一计划直到今天才得以落地。
　　对于金融期权的扩容，市场有各类呼声。有声音认为，50ETF期权虽然运行情况良好，但仅有一个产品远不能满足市场蓬勃发展的需求。
　　一方面，由于50ETF期权标的覆盖面偏窄，仅为上海市场50只大盘股票，投资风格明显偏大盘蓝筹，而包括沪深300深证100在内众多大盘股票都不在其内，无法满足市场对于更多股票的投资套保需求。
　　另一方面，50ETF期权标的是ETF，采取实物交割方式，而市场也存在直接用现金交割指数期权的投资需求。