可转债笔记191108

可转债计划总占比10%~40% 操作策略：安道全三线买入，复式卖出，分散持有10~30只转债，单行业占比不超过30%，单只转债不超过10%仓位：40/100 底仓建仓完毕转债正股行业张数苏银转债江苏银行银行行业 10浦发转债浦发银行银行行业 30国君转债国泰君安证券行业 10长证转债长江证券证券行业 10浙商转债浙商证券证券行业 10敖东转债吉林敖东中药行业 20中天转债中天科技通信设备智能电网 20亨通转债亨通光电通信设备光通信 20大族转债大族激光其他电子激光 10拓邦转债拓邦股份电子制造智能控制器 10启明转债启明星辰计算机应用 10博彦转债博彦科技计算机应用 20游族转债游族网络互联网传媒游戏运营 10核能转债中国核电电力行业 10核建转债中国核建基础建设 20天路转债西藏天路基础建设水泥制造 10招路转债招商公路高速公路 20久立转2 久立特材钢铁行业 10再升转债再升科技化学制品玻纤 10欧派转债欧派家居家用轻工 10桃李转债桃李面包食品加工休闲食品 10哈尔转债哈尔斯家用轻工家用器皿 20荣晟转债荣晟环保造纸行业原纸 20山鹰转债山鹰纸业造纸行业原纸 10威帝转债威帝股份汽车零部件汽车电气系统 20文灿转债文灿股份汽车零部件 20远东转债远东传动汽车零部件汽车传动系统 20【操作笔记】买入中天转债1份，拓邦转债1份。卖出现代转债，转入远东转债。现代转债溢价率过高，转入溢价率较低的远东转债。拓邦转债与中天转债两者溢价率都较高，买入属头脑发热手痒操作，下次需注意，若有机会可优先卖出。
【买入策略】1.正股基本面筛选：对于老盲来说，转债正股的基本面分析是件难度颇大的事，图省事决定直接抄作业或低价分散。2.到期收益率筛选：买入时到期收益率必须为正。在正股基本面安全的情况下，到期收益率越高越好。3.溢价率筛选：在到期收益为正的情况下，溢价率越低越好。可根据总体行情分配偏股型（建议溢价率5%内）、平衡型（建议溢价率20%内）、偏债型和修正转股价博弈型转债的占比。4.净资产筛选：一般情况下转股价无法下调至净资产以下，所以需选择正股现价大于净资产且下调空间较大的转债，溢价率越高越需注意。5.转债占比筛选：转债占比是“转债余额除以上市公司总市值”得出的数值，这个数值越大，则表明公司如果不转股所需偿还的资金越多，则公司为了不还钱而努力拉高价格转股的动力就会越强。建议大于15%。6.建仓标准：以上述5点为核心，有条件可直接参考安道全三线。若无条件，则100~110到期保本价以下为建仓区，仓位控制在30%内/90~100转债面额以下为加仓区，仓位控制在80%内/90以下为重仓区，可满仓。【卖出策略】1.当转债价格达到145后，不断记录转债的最高点，按照记录的最高价-8（比如最高价145，跌到137）卖出。2.最高价以收盘价计量，因为场内最高价和最低价往往是当天激烈博弈的结果，不理性的因素很大。同时为了和市场保持一定的距离，不建议盯盘关注。3.注意：无论130以上公司有没有发布强赎公告，都按照此标准卖出，不要一味等到强制赎回公告发布后再操作。解释说明：之所以定145以上是因为历史多数可转债的收盘价都超过了130元，平均收盘价为166.3元。从历史可转债走势图统计得出，如果可转债价格不突破145元，也就是不到135价卖出，后面转债创新高的概率很大，提早卖出会让年化收益降低。PS1：以上数据均可在集思录查询。安道全三线买入和复式卖出策略可在其公众号学习。PS2：本计划中可转债打新采用上市无脑卖出策略，如正股质量较好可继续持有。，随着资金量的逐渐增加，转债打新的收益对计划的影响也随之减小，资金量5W以下打新收益都是不可或缺的一部分。

【术语解释】偏股型偏股型可转债的转股价值在110以上。此时转债溢价较低。如果转股价值在130以上，考虑到赎回条款，转债溢价会接近于0。此类可转债股性活跃，价格相对面值较高，债券属性基本可以忽略，所以称为偏股型可转债。如果转股价值下跌，转债价格也随之下跌，偏股型转债就变成为平衡型转债。平衡型平衡型可转债的转股价值在90-110之间。此时转债溢价较适中。如果转股价值上涨，转债价格也随之上涨，上涨幅度小于前者的涨幅，溢价率降低，变成偏股型转债。如果转股价值下跌，转债价格也随之下跌，下跌幅度小于前者的下跌幅度，溢价率升高，变成偏债型转债。偏债型偏债型可转债的转股价值在90以下，此时溢价率相对较高，转债价格在面值附近或低于面值，持有可转债可以获得利息收益，价格波动与债券类似，因此称为偏债型转债。如果转股价值下跌，因为可转债债券的保底属性，可转债价格不会随着转股价值线性降低，只会逼近可转债的纯债底部。如果转债价值上涨，转债价格随之上涨，偏债型转债就变成为平衡型转债。修正转股价博弈型修正转股价博弈型是指在转股期间，转股价值已经低于修正条件的可转债。如果修改转股价通过了股东大会表决，则转股价实现向下修正，该转债就变成平衡型转债。