可转债是什么鬼

   最近有一些朋友老是问什么是可转债，可转债配售要不要参与？其实这个问题我们之前说过很多次了，但是很多人还是没有弄明白，今天我就在说以说，可转债是什么鬼？



   可转债全称是可转换公司债券，是一种特殊的债券，特殊在什么地方呢？特殊在它可以在一定条件下“变成”股票。啥？债券？可转换？？很多在股市投资多年的人，对债券很是陌生，不知道这是啥东西，也不知道这个东西也可以投资。



   好吧，那我就从债券说起，债券一般的投资者要么不知道，要么不了解。大家生活中，平时听到比较多的是国库券、国债之类，他们都是债券，债券债券，顾名思义，就是借债的凭证，可以通俗理解为规范的借条。在资本市场，常见的债券有国债、金融债券和企业债，区分的标准在于借钱的人是谁，如果是国家（财政部）、就是国债、如果是金融机构比如银行，就是金融债，如果是企业，就是企业债，上市公司发行的，是公司债。一般来说，这些借钱的主体，想在金融市场发债借钱，是需要满足一定条件，也是需要付出一定成本的，对于买债券的人，最直观的收益就是利息了。
   在证券市场，常见的债券在软件都有显示的，都有专门的菜单或栏目，如下图：

   只要点进去，就可以看到各种债券的分类，名称和报价及交易情况。说回可转债，可转债首先是一种债券，是上市公司发行的一种债券，也有票面价格和利息，只不过相对一般债券，它的利率比较低，但好歹也有，换句话说，如果你买了可转债，如果这个公司资质还行，到期最差的收益就是获得的较低的利息。

   如果单纯是这点利息，可转债在市场没有什么吸引力，因为随便买个国债，获得的利息都比这个多，还不用缴税，因此可转债的魅力还在它的可转性，也就是可变成股票。所以，在发行可转债的公告中，都会附带说明相关的转换时间和转换比例等相关条款，也就说这个可转债在什么时间可以转成多少股票的相关条款，如果届时正股走势较好，那么可转债的市场价格也会水涨船高，投资者可以自身的需要选择转或不转。这就是通常所说可转债既有股性。
   一般来说，可转债发行的价格是100元/张，根据我国《上市公司证券发行管理办法》规定，可转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。目前大多数可转债每年的票面利率在0.3%~4%之间。


                              某可转债的每年利率图示

      说了这么多，不知道是不是有点知道可转债大概是什么东东了吧，就像物理学上的光，既有波粒二相性，可转债在市场上有股债二相性。写到这里，我突然想起了一句歌词“你是风你是电你是唯一的神话”。

   说完了可转债大致是什么一回事，那么下面说说要不要参与可转债，怎么参与。
   参与可转债，分两种情况，一种是发行时候参与，另一种就是上市后参与，因为上市后参与就如同一般的证券买卖没有多大区别，看好就买，不看好就卖，不过稍微不同是，债券买卖的起点是1手是10张，另外可以T+0,也就是可以随买随卖，就这么简单。
   重点说说前一种，也就是发行的时候参与。对于一般投资者而言，又分两种情况，一种是在股权登记日持有对应股票的，另一种是没有持股的。这两种的区别在于持有股票的投资者多了优先配售资格。所谓的优先配售是指由于你持股是股东，优先提供你参与的机会，你持股越多，相对可以参与配售数量越多，具体数量都可以在账户系统上看得到（XX配债及配债代码）；等到了申购日，可以参与全部或部分配售，也可以放弃，不过，参与配售一定要操作一下并缴款，方能算成功参与并能获得对应的可转债数量。而没有持有股的投资者只能参与申购了，俗称的“打新”，操作的时候对应的是申购代码，可以信用申购，中签了才给钱，至于能不能中，不一定。当然了，持有股的投资者也可以参与申购。那么参与不参与呢？一般情况下，如果公司的基本情况相对不错，而你又中长线看好公司的发展，是可以参与的；如果你是短线投机，则要看一下市场环境和可转债的转股溢价率，再行考虑是否参与，因为可转债上市第一天有可能破发的（也就是跌破面值100）。
   还有更多可转债的知识，比如赎回条款与回售条款的利用，可转债的风险及其运用，可以参见我以前相关文章。