50ETF探底回升，期权隐波收涨

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一、聊观点：
周二50ETF低开低走，午后5G概念发力，带动全市场反弹，标的最终收跌0.52%，收放量长下影假阳线。

从核心板块来看，银行板块放量收平，今日将考验5日均线压力；保险板块深v反转，收放量长下影假阳线；证券板块收长下影小阴线。从权重个股来看，中国平安、招商银行及贵州茅台收放量长下影假阳线，今日均将面临5日均线压力。从形态上看，银行板块提前止跌，保险板块遇7月低点支撑，探底回升，而50ETF也有单针探底迹象，不过能否筑底成功，构建新的平台，建议继续关注5日均线压力。

从波动率来看，受标的下跌影响，期权隐波收涨，1月平值购沽隐波价差收窄，期权市场博反弹情绪有所回落。

昨日50ETF早盘大跌时，12月认沽2300合约一度大涨2.6倍，末日gamma效应突显。今天也是12月合约最后一个交易日，持有12月合约投资者记得及时平仓或者申报行权。观点上，在标的收复5日均线前，保守投资者建议继续观望。激进投资者可逢标的大跌，分批建仓1月2200认沽义务仓，注意控制仓位。

二、聊期权：
周二期权市场认沽认购成交量比95.68%，期权市场情绪转为谨慎。从期权持仓变化来看，认购持仓较前一日减少1.41%，认沽减少6.81%，看不涨看不跌同时减少，但看不跌减少幅度较多，市场预期稍偏弱震荡。

从1月持仓变化来看，认购在2300处大幅增仓，认沽在最虚值2100处增仓最大，支撑压力均有下移迹象。

12月期权持仓量变化（红柱认购）
从1月持仓分布来看，认购最大持仓由2450变为2400，50ETF上方压力已下移；认沽仍在2300处持仓最大，下方支撑不变。

从波动率来看，30日历史波动率继续回落，收至16.87%。期权隐波收涨，1月平值认购隐波微跌至23.98%，认沽隐波上行至23.22%，认购隐波仍高于认沽水平，但价差收窄，期权市场博反弹情绪有所回落。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权周二成交2620858张，其中认购成交1339389张，认沽成交1281469张，认沽认购比95.68%。总持仓2662954张，认购持仓1738027张，认沽持仓924927张。认购持仓较前一日减少24921张，同比减少1.41%；认沽持仓较前一日减少67634张，同比减少6.81%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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