【海通金工】积极因素较多，反弹有望延续

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1积极因素较多，反弹有望延续
上周市场震荡反弹。板块上看，上证50指数上涨1.20%，沪深300指数上涨1.43%，中证500指数下跌-0.65%，创业板指上涨0.70%。目前趋势模型显示市场处于震荡市，Wind全A指数处于20日均线之上，流动性冲击因子回升。估值上看，全市场PE（TTM）为16.9倍，处于2005年以来的32.2%分位点。宏观因子多空各半，官方制造业PMI不及预期，但财新制造业PMI超出预期，先行指标10月发电耗煤增速大幅回升至19.28%，10月宏观数据有望继续改善。日历效应上，中证500和创业板指在十一月表现相对较好，上涨概率分别为71%和67%，涨幅均值超过2%。事件驱动上，美联储降息落地，中美贸易磋商平稳推进，对市场风险偏好形成支撑。技术形态上，上证综指在“一阳穿三线”后五个交易日上涨概率为65%，涨幅均值为1%。综上所述，我们认为，目前积极因素相对较多，A股反弹有望延续。
从趋势模型上看，Wind全A指数短期均线和长期均线的距离为2.15%，相对前一周（2.32%）继续回落，市场处于震荡市，Wind全A指数处于20日均线之上。
从量化指标上看，基于沪深300指数的流动性冲击指标相对前一周（0.97）小幅回升，一周均值为1.12，意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平1.12倍标准差。上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量的PUT-CALL比率先升后降，周五为0.83，略低于前一周（0.85），投资者对上证50ETF短期走势谨慎程度下降。涨停板封板率全周均值为57%，赚钱效应低于前一周（66%）。上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为0.46%和0.84%，处于2005年以来的19.6%和35.3%分位点，交易活跃度有所回升。
从宏观因子上看，1. 统计局公布数据显示，中国10月官方制造业采购经理人指数（PMI）为49.3，低于预期49.8和前值49.8；10月官方非制造业PMI为 52.8，比上月回落0.9个百分点。2. 10月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为51.7，较9月上升0.3个百分点，高于预期51。3. 从另一项先行指标上看，10月发电耗煤增速为19.28%，相对9月的5.21%明显回升。4. 国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示，2019年9月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降5.3%，8月份为下降2.0%。1-9月份累计利润同比下降2.1%，降幅比1—8月份扩大0.4个百分点。5. 上周人民币汇率延续反弹，在岸和离岸汇率周涨幅分别为0.48%和0.14%。
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【海通金工】 积极因素较多，反弹有望延续

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