股指期货
受央行MLF利率下调等利好推动，周三A股主要指数盘中拉升，上证综指一度突破3000点，不过市场追涨动能不足，最终冲高回落。盘面上，领涨的主要是受益于消息面利好的大金融板块，涨停和大涨个股较少，个股的赚钱效应并不明显。两市成交整体环比放量，但放量幅度依然不大，港资则依然乐观，沪股通和深股通北上资金合计达62亿元。期指跟随现指反弹，收盘总持仓再度大幅增加，尤其是IH和IF，虽然周一一度大幅减仓，但减仓规模明显少于上周五和本周二的增仓规模，整体来看，上周五以来，期指呈现明显的增仓趋势，仓价齐升，反弹力度较强。技术上，上证综指在60日线强支撑位反弹后，已经连续3个交易日收涨，并再度尝试突破3000点整数关口，短线有压力。上证50指数创年内新高，有向上突破5月份以来盘整区间的迹象。另外，当前主要指数均呈现多条均线并列向上的多头格局，短线反弹趋势良好。消息面上，央行下调MLF发行利率，释放了宽松信号。中国中央表示加强资本市场制度性建设， 从证监会主席表态资本市场到中央表态，利好消息不断。逻辑：期指持仓持续增加，短线技术形态向好，外资乐观，消息面偏多，反弹有望延续。国债期货
周三央行开展MLF操作4000亿元，与当日4035亿元到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5bp；未开展逆回购操作，无逆回购到期。银行间市场资金面继续维持宽松，主要回购利率走低，隔夜加权利率再度跌破2%关口。国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.38%，5年期主力合约涨0.18%，2年期主力合约涨0.12%。银行间现券主要利率债收益率下行5-6bp，10年期国开活跃券190210收益率下行5.75bp报3.7375%，10年期国债活跃券190006收益率下行5bp报3.24%。10月财新中国服务业PMI为51.1，为2018年11月以来最低。MLF利率调降债市大幅反弹，但短期通胀忧虑未消叠加中美贸易谈判好转，短期债市走势存反复可能。逻辑：货币政策超预期，经济基本面承压，技术面偏空。
棉花
信息面上：
1、有消息称磋商有进一步进展，但进口棉花利多美棉利空国内；
2、截至2019年11月1日，ICE可交割的2号期棉合约库存为33212包(前值30972)；
3、9月棉纺织企业棉花工业库存量为70.14万吨，较上月底增加1.41万吨,同比下降22.33万吨；棉纱库27.16天，同比增加8.38天；商业库存总量约220.35万吨，较上月减少31.74万吨，同比仍高53.76万吨，但这一差距较上月收窄35.61万吨；
4、棉纱利润回落，棉花上涨但纱线短期跟涨幅度不及棉花；
5、与涤纶比价上，棉花棉纱与TA涤纶比价创近期新高；
6、仓单方面，仓单加预报高点出现在4月23日的92.588万吨，11月5日仓单加预报增加264张，当前仓单加预报合计53.8446万吨（按43吨，含新棉仓单预报2102张）逻辑：短期磋商进展对需求的利好刺激与采购美农产品带来进口量上升及新棉集中上市套保盘之间存在矛盾。短期利好支撑甚至刺激盘面，但中期棉涤比价尤其是涤纶下跌以及套保盘压制盘面；行情高度取决于磋商达成程度。
油脂
昨天夜盘时段棕榈油跟随其他油脂油料品种小幅下跌，因人民币出现了较大幅度的升值。昨天下午，马盘也开始走软。昨天白天大商所对某吴姓客户限制开仓的消息令市场产生了各种瞎想，是否会引发进一步的蝴蝶效应有待观察。
国内油脂现货市场基差运行平稳。华北市场一级豆油基差报价2001+210，12月提货；日照2001+260，12月提货，张家港2001+270，12月提货；天津24度棕榈油2001合约+120，11月提货，张家港P2001+80；广州贸易商24度棕榈油基差报价P2001+10。福建沿海油厂进口菜油OI01+200,12月提货。逻辑：棕榈油目前的多头氛围很浓，印尼的B30生物柴油计划、年末的减产预期、CPI上涨带来的油脂消费增长等共同驱动着产地和国内期现货市场，行情进行的激烈程度已经超过了2015年同期。出于谨慎的考虑，我们只建议交易有成本端强力支撑的P15正套策略。豆粕
昨日沿海豆粕价格2990-3170元/吨一线，跌10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格6650-6670元/吨，涨100-140元/吨。豆粕期货价格回落，豆粕远成交活跃，总成交37万吨。豆油期货价格冲高回落，豆油成交略有增加。隔夜CBOT大豆期货价格并未受到中美利好消息影响持续走强，反而出现下跌。符合我们此前预计的中美利好正在盘面中完全兑现。综合来看，若11月WASDE报告不出现意外重大利多导致1月合约价格强势突破960美分/蒲式耳，CBOT大豆1月合约价格将进入震荡调整格局，预计会回调至9月份低点，即870美分/蒲式耳附近。
国内最近两周油厂压榨量均低于之前的市场预期，豆粕库存因此维持低位、豆粕走货量也因此低于之前我们的预期，上周豆粕走货量近130万吨。然而现货价格并未因此再度走强。由此显示出需求对于价格上涨的推动力并未如预期之大。豆粕价格走势的驱动将仍主要来自于CBOT大豆价格的变化。昨日人民币快速升值给豆粕价格带来压力，不过未来到港预期相对需求预估仍显偏低，整体库存压力并不大，因此预计M2001合约会在2900元/吨附近获得支撑。春节前生猪会有季节性集中出栏，因此明年1季度豆粕消费或出现回落，叠加同时段进口大豆供应增加的预期，M2005合约仍会相对M2001合约保持弱势，M15价差仍有可能回升至200-250元/吨区间内。逻辑：需求对于价格上涨的推动力并未如预期之大。豆粕价格走势的驱动将仍主要来自于CBOT大豆价格的变化。不过未来库存压力并不大，因此预计M2001合约会在2900元/吨附近获得支撑。春节前生猪会有季节性集中出栏，因此明年1季度豆粕消费或出现回落，叠加同时段进口大豆供应增加的预期，M2005合约仍会相对M2001合约保持弱势。鸡蛋
昨日鸡蛋现货稳定为主，局部小幅下跌，截止11月5日国内蛋价在5.2-5.4元/斤，折合近月盘面5500-5700元/500千克。鸡蛋处于传统淡季但看需求并不淡，餐厅、食堂等对鸡蛋用量较大，肉种蛋价格有所回落，但相对商品蛋优势依然明显，肉种蛋用蛋量较大。但近期由于局部疫情影响，猪肉价格涨势放缓，局部下跌，肉鸡和淘汰鸡价格也在回落，导致市场情绪开始降温，贸易商由于前期涨价库存稍有增加，对鸡蛋采购开始谨慎放缓。目前蛋鸡存栏较大，鸡龄年轻，鸡蛋供应呈增加趋势，而需求没有新的增长点，蛋价经过前期大幅上涨后，近期有回落的可能。重点关注淘鸡价格回调会不会引起养殖户加快蛋鸡淘汰，如果淘鸡价格持续下跌则利多1月蛋价。逻辑：现货高位回落，期货连续上冲后或开始回调，01受最后交割时间进入春节假期影响，相对偏弱。受猪肉易涨难跌的影响，明年上半年蛋价或依然偏强，5月或被低估。关注淘鸡价格下跌能否带动淘鸡增多。苹果
昨日苹果主力合约2001开盘震荡，临近收盘，急速上行，尾盘收阳，主力合约2001收8158元/吨，涨128点，涨幅1.59%，成交量增加7284手至33.9万手，持仓量增加10690手至15.7万手。
现货方面：各产区入库进入后期，好货入库较多，中下等货以走市场为主；市场方面，随着交易的进行，质量较前期差，整体价格走弱山东产区，烟台市80#一二级片红2.8-3.0元/斤，条红价格3.0-3.3元/斤；西部产区：洛川县70#半商品价格2.3-2.5元/斤，甘肃静宁70#半商品山货近期稍微上涨价格3.15元/斤，川货价格偏弱2.2-2.6元/斤。新产季苹果上市时间较晚，大部分客商受市场价格因素的制约，收购入库量不大，后期果农及客商仍入库为主，预计今年果农入库量将高于客商入库，客商入库尾声之后，价格走低可能性较大。1910合约交割持续进行中，交割出现实质性违约现象，可能是新产季苹果下属晚，质量较往年差，新规则下整体交割果有难度等原因，导致交割不畅；1911进入交割月，不出所料价格回归至9000点附近。短期内重点关注1910交割及1911持仓量动态。逻辑：苹果下树较晚，市场交易偏冷谈，市场货量未见大增，1910合约交割情况不容客观，对盘面有所支撑，但新产季苹果质量较差，但是现货价格较低，盘面存在压力。玉米和淀粉
国内部分地区玉米价格滞涨企稳，玉米淀粉价格大多稳定，个别略涨。近期玉米现货价格保持坚挺，主要得益于今年新粮上市时间推迟、企业库存普遍处于低位有补库需求、部分地区严查环保推升了运费等因素支撑，预计11月中旬以后才能大量上市，市场阶段性供应偏紧局面将支撑现货价格。但今年春节提前售粮周期缩短，后期一旦集中出现集中卖粮，玉米仍有阶段性下行风险，近日部分深加工企业到货量有所增加，预计很快将面临新粮上市压力。在高利润驱动下，生猪复养比较积极，但近期北方部分地区再度出现非洲猪瘟，母猪影响较大，生猪复养效果仍需要进一步观察，短期或给盘面带来心理压力。我们中长线依然看好玉米及淀粉价格走势，但玉米及淀粉期价即将面临新粮大量上市压力，存在短期回调风险。逻辑：当前市场阶段性供应偏紧局面将支撑现货价格，但春节前若集中售粮仍会给玉米价格带来下行风险。生猪复养积极，但近期北方部分地区再度出现非洲猪瘟疫情，复养对需求的拉动仍需观察。中长线依然看好玉米及淀粉价格走势，但玉米及淀粉期价即将面临新粮大量上市压力，存在短期回调风险。红枣
昨日红枣主力合约震荡偏弱，收于10955元/吨，跌45元，跌幅0.41%。现货方面，产区新枣交易较活跃，客商看货采购积极，好货枣农挺价惜售，整体来看，新枣行情稳中偏强。销区市场新枣货源陆续上市，因货源品质不一，卖价不等，拿货客商按需拿货，成交以质论价。当前阿拉尔原枣收购价格3.0-4.0元/公斤，麦盖提地区主流价格3.5-4.8元/公斤，河北沧州新季灰枣主流价格在8.0-9.0元/公斤左右。好想你交割品一级红枣现货销售价格稳定：新疆地区升水100元，河北、河南地区升水700元，消息面重点关注其他地区托市政策实施以及收购价变化对盘面的影响。逻辑：各产区托市政策陆续公布，推升枣农对收购价的预期，当前枣农挺价惜售心理明显，有利于支撑盘面。尿素
国内尿素市场延续疲态，新单跟进明显不佳，山东地区主流出厂价格1650元/吨，山西地区1520元/吨。今日尿素期货上涨20点，而现货价格仍处于低位，我们认为，最近天然气出厂价格暴涨1000元/吨左右，超出了市场预期，可能使得气头工厂减产大于预期，且近期市场传出印度重新招标的消息，进一步提振市场心态。尽管期货走高，但现货依旧偏弱，期货升水现货进一步增大，在现货跟进之前，不宜过分乐观。逻辑：期货受天然气涨价和印标影响而走高，在现货跟进之前，不宜过分乐观。策略：不建议追多，暂时观望，重点关注现货表现。产业企业可适当关注基差交易机会。粳米
粳米期货主力RR2001震荡走弱，价格区间3596到3631元/吨。主力合约成交量5278手，持仓减少1900手到13270手，总持仓持续走低。粳米期货价格再创近期低位，预计后期价格将稳步回升。
现货：现货价格与昨日持平，价格已达相对低位。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米（龙粳31）出厂价1.9元/斤，今年因长粒保护价提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗18年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。（天下粮仓）
黑龙江地区现货价格处于难涨难跌的局面，2019年新粮已陆续上市。大多数米企认为当前新粮1.95-1.98元/斤的价格可震荡运行持续到2019年份的新粮上市，短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。
逻辑：自10月初收割季来临，新粮开始涌向市场。据调研，2019年新粮受自然灾害频发影响，品质较差，原粮价格走弱，但出米率较低导致粳米成本提升。苯乙烯
苯乙烯5月合约夜盘收于7337元/吨，涨跌1元/吨，涨跌幅0.01%。上游华东纯苯价格整理5310元/吨；苯乙烯库存高企价格反弹，华北送到反弹65至7615，山东送到反弹75至7625，华东自提反弹95至7510，华南送到反弹50至7650；下游PS、EPS和ABS价格整体转稳，部分反弹。逻辑：空头过于集中或有补空动作，后期港口库存下降，偏强对待。铜
11月5日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水80元/吨，平水铜成交价格47000元/吨~47030元/吨，上期所铜增加983吨至69912吨，LME铜库存减3550吨至251475吨。
Antofagasta:智利动乱可能影响其铜产量。必和必拓旗下埃斯康迪达(Escondida)铜矿的工会工人将从周二举行一日罢工，以声援智利示威活动。国际铜业研究组织：今年全球铜市预计供应短缺32万吨，2020年预计供应过剩28.1万吨。国际铜业研究组织：7月全球精炼铜市场短缺4.8万吨,6月为短缺3.6万吨。ICSG报告，今年前七个月，全球精炼铜市场短缺32.40万吨，去年同期为短缺23.7万吨。
逻辑：受美国和中国即将达成初步贸易协议乐观情绪推动，沪铜地位反弹。整体需求仍然疲弱反弹动力不足。锌
中国10月财新服务业PMI51.1，较9月回落0.2个百分点，为2018年11月以来最低；央行“降息” 投放4000亿元MLF，释放宽松信号。隔夜锌价先扬后抑，LME3锌刷新今年6月以来最高触及2560美元/吨快速下跌，收2501美元/吨，跌幅1.19%；沪期锌1912合约收18805元/吨，跌幅0.58%。
基本面：上周全球精锌低库存并持续下降8825吨至27.03万吨。11月国产加工费虽小幅下调75元，但国产及进口锌精矿加工费持续高位。9月国内精炼锌产量继续攀升，创历史单月新高，9月SMM中国精炼锌产量51.57万吨，环比增加3.30%，同比增加15.43%。根据炼厂排产安排，预期10锌锭产量预计将进一步增加至52.13万吨。
消费旺季，伴随高温回落，基建方面订单有明显增加；国务院出台释放汽车消费潜力等措施提振消费；房建等方面需求仍较弱，9月整体精锌消费双比增长支撑锌价。逻辑：高TC刺激下炼厂极力提高产量。9月整体精锌消费双比增长；10月下旬消费旺季进入尾声，下游消费始显下滑。精锌受低库存支撑较为坚挺，料锌价下跌空间有限。央行“降息” 投放4000亿元MLF，释放宽松信号，10月财新服务业PME刷新年底最低，打压锌价。本周期锌持续区间震荡，2001合约震荡主区间18600-19500元/吨。 铝
5日长江14130涨60升75，南储14020涨50；隔夜LME铝震荡走弱，沪铝小幅高开低走，沪铝主力1912报13940跌15，LME铝收盘报1807.5跌2.5。LME修改仓储规则，自明年2月1日开始注销仓单付费排队出货时间提高至80天，现货升水、供应偏紧，提振铝价上涨；国内铝价上扬，成交扩大，华东升水走弱，华南依旧疲软。
宏观方面，中美贸易磋商传出利好信号，有望第一阶段取消加征关税；美国与欧美、日本、韩国等汽车制造商进行对话，本月可能不需要对进口汽车加征关税，美国与世界主要国家贸易关系缓和，市场风险情绪改善。
基本面方面，电解铝开工缺口快速收窄，新增、复产持续释放，去库存预期快速减弱；氧化铝成交需求偏弱，价格下行调整，但氧化铝生产水平仍旧不高；4日SMM铝锭库存报85.8万吨，较上周四下降1.2万吨；9月未锻轧铝及铝材出口大幅下降，当月出口数量仅43.5万吨，而8月46.6万吨。逻辑：前期供给下降惯性令现货供给不足，短期去库存仍有一定空间，现货仍将保持高升水，支撑短期价格。随着产能持续回升，产出增加，加上需求仍旧疲软，去库存将逐渐缩窄，升水走弱将加快铝价回调，预计铝价上行空间有限，短期内若中美贸易协议签署利好刺激，可以14000元/吨以上逢高布局空单。 贵金属
美联储卡什卡利：美联储不应该提早加息，应容忍进行更多宽松政策；美联储不认为负利率是想要利用的工具，但也不排除这一可能性；不清楚美联储降息周期是否已结束。美联储宣布降息25个基点，将基准利率范围下调至1.50%-1.75%，为年内第三次降息。美联储主席鲍威尔：当前货币政策的立场可能仍然是合适的，如果前景发生实质改变我们将继续作出回应；目前没有考虑加息，未来当时机合适时，将有时间来加息。世界黄金协会周二公布，第三季度全球黄金ETF总持仓量达到了2855.3吨的历史新高，其中第三季度增长了258.2吨，是2016年第一季度以来最高的季度流入量。宽松货币政策、避险需求和金价势能是推动黄金需求大涨的主要因素。今年前三季度，全球央行共计净买入了547.6吨黄金，同比增长12%。逻辑：10月议息落地后美联储短期或无进一步行动，贵金属上涨动力不足。美国和中国即将达成初步贸易协议打压市场避险属性。 铅
中国10月财新服务业PMI51.1，较9月回落0.2个百分点，为2018年11月以来最低；央行“降息” 投放4000亿元MLF，释放宽松信号。隔夜铅价弱势下行，LME铅收2150美元/吨，跌幅0.67％；沪期铅1912合约收16225元/吨，跌幅1.01％。
基本面：消费旺季逐渐结束，下游消费转弱，蓄企开工开工率仅小幅下降。上周原生炼厂受环保影响小幅受限。再生原生仍维持较高价差500元/吨左右，下游多倾向采购再生，但由于消费低迷，成交多以长单为主，叠加下游畏跌，成交不佳。铅价缺少大幅上涨动力，但沪伦比背离严重，或后续加速修复，逻辑：消费旺季结束，北方炼厂受环保影响小幅下调，蓄企消费疲软。原生再生高价差，现货深贴水仍成交不佳。国内铅价缺少大幅上涨动力，但内外期铅背离严重，或有快速修复性反弹。铅价有找寻16000一线支撑趋势。 原油
【夜盘】中美贸易关系的缓和J继续对油价起到支撑作用。SC12月夜盘收于460.1元/桶，涨跌2.1元/桶；WTI12月合约结算价57.23美元/桶，涨跌0.69美元/桶；Brent1月结算价62.96美元/桶，涨跌0.83美元/桶。
【现货市场】11月4日欧佩克一揽子油价上涨1.81美元，报每桶62.00美元；11月1日欧佩克一揽子油价报每桶60.19美元；DME 1月合约收于62.48美元/桶，涨跌0.61美元/桶。
【消息面】API报告：美国上周原油库存增加426万桶至4.405亿桶；美国统计局：美国9月原油出口量达309.2万桶/日，8月为272.8万桶/日；加拿大统计局：9月加拿大自美国进口的原油下降2.1万桶/日至45万桶/日；9月加拿大总体原油进口量下降5.3万桶/日至66.3万桶/日；OPEC：预测到2024年美国页岩油产量从2019年的1200万桶/日上升至1690万桶/日。逻辑：中美传达出的关系向好局面对中期原油形成一定支撑。 燃料油
燃料油夜盘1月合约夜盘收于2123元/吨，涨跌-14元/吨，涨跌幅0.66%。11月5日FOB新加坡高硫380纸货12月收盘跌6.1美元/吨至239.5美元/吨，1月纸货收盘跌3美元/吨至236.6美元/吨；380现货收盘跌6.97美元/吨至300.11美元/吨；新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格337.34美元/吨，涨7.43美元/吨，到岸贴水为30美元/吨。逻辑：IMO2020预期打足，底部夯实，震荡对待。 PTA
昨日夜盘PTA收报4858。隔夜原油继续回升，昨日早间PTA期货发力反弹，现货基差坚挺为主，11月上旬交割主港货源报01合约升水30－40元/吨，递盘升水20－30元/吨附近；11月中下交割报盘升水10元/吨，12月以后货源保持昨日的贴水水平；但午后PTA期货基本打回涨幅，现货即期可交割货源仍略偏紧，主港货报盘在01基础上升水30－40元/吨，12月以后货源贴水10－20元/吨。宏观氛围好转，中美贸易问题缓和，整个商品市场走势偏强，尽管PTA仍在低位震荡但基于偏低的加工费，期价短期下行的空间收窄，近期重点关注下游涤纶产销，短线试多或者继续1-5正套。逻辑：市场氛围好转以及PTA加工费偏低使得短期期价下行空间不大。 塑料
上游：亚洲乙烯720-770，亚洲丙烯900-880，乙烯、丙烯价格平稳。
现货市场：现货市场线性PP价格基本平稳。华东上海线性价格7250-7500，华东上海PP主流价格8500-8800，现货成交一般。周二 ，期货市场塑料PP震荡小幅上行，主力盘中减仓，市场短期表现偏强。石化装置开工正常，下游整体消费较弱，但短期石化库存处于偏低水平，港上进口库存不多，对现货构成支撑，聚烯烃震荡格局
逻辑：装置基本恢复，供应压力偏大，下游消费一般，国内石化和港上库存偏低给市场带来支撑。 天然橡胶
泰国原料市场白片37.77，烟片39.9，胶水38，杯胶31.5，原料小幅上涨。沪胶日内向上突破，华东市场全乳胶11250元/吨，泰混现货11300元/吨，现货价格上涨，市场成交清淡，工厂按需采购，整体仍是随用随买。逻辑：沪胶日前强势突破，主力盘中增仓明显并收出实体长阳，市场短期偏强格局。沪胶11月老仓单即将注销，市场普遍预期未来新供应相对有限，沪胶底部反弹。基本面整体供应过剩格局不变，市场库存处于增加周期，下游消费增速放缓，国内外天胶产能限制沪胶后续上涨空间，沪胶和20号胶期货短期强势，但后续上涨空间有限，整体维持区间震荡格局。 乙二醇
昨日夜盘乙二醇收报4551。隔夜原油回升，昨日早间MEG内盘窄幅震荡，基差回落至40附近，现货报盘在4610元/吨上下，递盘4600元/吨附近；11月下货报4605元/吨附近。午后MEG内盘震荡，基差在50附近，现货报盘在4615元/吨上下，递盘4605元/吨附近；11月下货报4610元/吨附近。期价继续低位震荡，波动收窄，暂时没有明确方向，不过中长期看依旧不乐观，若能受整个商品市场走强带动而有所反弹则可以考虑考虑继续试空，上方关注4750一线压力。逻辑：短期低位企稳，但中长期供应增加需求减少趋势难改。 纸浆
期货方面，纸浆主力合约SP2001开盘价为4636元/吨，收盘价为4656元/吨，全天走震荡上行行情。现货方面，下游纸厂拿货情绪一般，上游进口木浆市场供给稳定，但由于针叶浆价格持续下跌，触及加针成本，造成浆厂多出现减产检修情况，导致近日加针供给有所紧张。山东地区银星含税报盘4500元/吨，较昨日上涨50元/吨；鹦鹉含税报盘3750元/吨，较前一交易日下跌15元/吨。市场成交整体偏刚需。
行业方面，进口浆市供给保持平稳，而下游纸厂执行涨价后出厂报价，不过由于订单在进入11月份有所减弱，导致纸厂采购情绪有所下滑。不过由于浆价跌至加拿大国内浆厂成本，浆厂多有检修减产情况，导致近期国内加针供给整体偏紧，叠加智利国内骚乱持续，港口发货量不及正常情况下60%，市场担忧后续到港出现问题，且根据此前港口消息，11月份国内到港量或较10月份出现大幅下滑，缓解港口库存累积情绪。并且当前针阔价差及竹阔价差都相对较大，市场多有加大阔叶使用比例，市场预期有助于库存消化，对浆价形成部分支撑。
逻辑：供需稳定，短期浆价持稳，但加针成本支撑，叠加智利国内骚乱引发发货不足，到港减少，未来供给或出现部分收缩，支撑浆价。
螺矿
主要城市HRB400螺纹钢上海3760元/吨，天津3700元/吨，广州4260/吨。上海废钢报2390元/吨，唐山方坯3340元/吨，现货报价稳中有涨。京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动已经拉开序幕，中国气象局国家气候中心、生态环境部中国环境监测总站日前联合开展的预测会商结果显示，2019年11月和冬季我国北方大气污染扩散气象条件整体偏差。当前，河北、山东、江苏等地等地重污染应急响应，整体开工率上升空间有限，短期钢材价格受此支撑，稳中有涨。
银十旺季后需求下滑速度低于预期，趋势性行情较难兑现。期货上来看，螺纹钢依托3300一线震荡反弹，反弹空间不宜过分看高。铁矿石港口库存回升明显，底部基本显现，临时应急减排压制开工率，限制需求，但在钢厂利润有所回升的基础上，打压矿价意愿不强，预计矿石震荡整理。
逻辑：供需矛盾不突出，需求持续提供支撑。
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