特别关注：浦发银行可转债申购

特别声明：本文仅用于记录自己的投资思考，绝非任何形式的投资建议。分析推演绝不等于未来实际，买者自负是投资的基本常识。可转换债券申购绝非无风险投资。

可转债申购所面临的风险有：可转债自发行到上市期间正股股价涨跌的风险；可转债发行公司未来的信用风险；可转债中签缴款到上市期间被锁定的资金无流动性的风险。

一、浦发转债来了

事件：浦发银行可转换债券申购
时间：2019年10月28日交易时间
浦发转债基本面分析：
信用评级：AAA（最高级）

发债主体评级：AAA（最高级）
发行规模：500亿（超大盘转债）

二、浦发转债债性分析

债券价值分析：存续期六年，本息合计117.8元

从债券价值看，若不幸持有6年，税前年化收益率约2.77%，与当前的货币基金相仿。但在这6年期间，看涨期权价值白送。考虑到6年的存续期，浦发银行正常经营分红以及股市的波动，大概率提前完成转股。

三、浦发转债股性分析

转股价：15.05元（未来会随分红、送转等因素下调）

浦发银行周五收盘价：12.9元

当前转股价值=12.9/15.05*100=85.71

参考同行业转股价值相近的中信银行，给予浦发转债25%的溢价率，按当前转股价值计算，浦发转债的公允定价至少为107元。中一签开盘卖出的收益期望值当前为70元。

可转债转股后，公司股本增加，对股东收益起到摊薄作用，故而当前持有浦发银行正股的投资者，务必记得行使股东权利，参与浦发转债的配售。

四、潜在风险探讨

若非浦发转债从发行到上市出现极大的全市场系统性下跌或银行业金融风险，浦发转债破发的可能性甚微。

考虑到浦发银行雄厚的资本实力以及在国内金融体系内的重要位置，浦发转债的信用风险极低，AAA评级对浦发转债的信用情况做出了恰当的评价。因此，我将顶格申购浦发银行可转债。

可转债申购需要券商账户，自然人账户越多（按人计而非按个人名下的账户数量计）可转债的中签期望就越高。需要低佣金（股票万1.5，场内基金万0.6）券商账户的读者朋友可以回复“开户”了解，A股上市大券商为您服务。