区块链迎来“国家级”风口！如何精准伏击？

上周回顾

一句话定性，本周的大盘处于下跌之后的弱势整理局面当中。

在上周五的大跌之后，本周一与本周五的日k线均产生了下探之后的快速拉升，最终使得本周五的收盘价，位于2950点上方，似乎给人一种企稳止跌的迹象。但是换个角度来看，整个市场的成交量，依然没有有效的放大。周五成交量的小幅上升，只能说明有抄底资金进场，并不能说明增量资金中期入场。

上证指数走势图

国内的基本面缓步改善，其中：1、重要会议部署进一步做好稳外贸的工作，推动进出口稳中提质；3、央行继续放水，使得国内资金面依旧宽裕；

整体而言，目前国内的资本市场依然处在一个不冷不热的大环境当中，中短期之内，方向性并不明朗。而从外围的宏观基本面来看，海外经济依旧疲弱。欧洲央行维持购债规模不变，英国即将迎来首相大选，美国经济数据相对清淡，外围的不确定性仍然存在。

焦点

10月24日，领导人在主持学习时强调：

“区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。我们要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。”

区块链——这一项近几年颇受争议的技术，终于迎来了超级风口。为此，我们有必要梳理一下关于区块链的几个基础问题。

1、什么是区块链？

区块链是一种把区块以链的方式组合在一起的数据结构，它适合存储简单的、有先后关系的、能在系统内验证的数据，用密码学保证了数据的不可篡改和不可伪造。它能够使参与者对全网交易记录的事件顺序和当前状态建立共识。

区块链技术涉及的关键点包括：去中心化、去信任、集体维护、可靠数据库、时间戳、非对称加密等。

从数据的角度来看，区块链是一种分布式数据库。分布式记账、分布式传播、分布式存储，根据P2P网络层协议，信息由单个节点被直接发送给全网其他所有的节点，并通过容错与投票共识机制验证数据。

区块链采用非对称加密算法，同时拥有公钥与私钥，同时拥有的实现公钥与私钥的对应脚本（脚本为一种可编程的智能合约）。

从效果的角度来看，区块链可以生成一套记录时间先后的、不可篡改的、可信任的数据库，这套数据库是去中心化存储且数据安全能够得到有效保证的。

从这个意义上说，区块链技术是一个“编年史”数据存储技术：区块（完整历史）+ 链（完全验证）= 时间戳。

人们把一段时间内生成的信息（包括数据或代码）打包成一个区块，盖上时间戳，与上一个区块衔接在一起，每下一个区块的页首都包含了上一个区块的索引数据，然后再在本页中写入新的信息，从而形成新的区块，首尾相连，最终形成了区块链。

2、区块链迎来“国家级”风口的意义

我们认为，高层推动区块链技术，根本目的在于发展金融科技拓展人民币资产池，优化金融资源配置。

这是国家运用现代信息技术健全社会制度、提升国家金融能力与完善网络时代社会扁平化管理水平。尤其在逆全球化的当下，作为制度杠杆的金融能力是国家的核心竞争力能力。

全球实际低利率甚至负利率表明全球优质资产荒，而安全资产的供给又是非常有限的，中国资产无疑是当下全球比较优势最大的安全资产。

但是中国目前的国债总体而言供给不足，占GDP的比重也很低。大国的竞争最终将表现为金融能力的竞争。目前中国法律制度不健全的话，金融发展无法满足经济发展与技术进步，同时人民币国际化又非常紧迫，我们的经济需要我们成为金融大国。

中国需要健全制度供给，尤其通过发展金融科技不断扩展人民币资产池、为金融体系的完善与人民币国际化奠定良好基础。

3、区块链投资要点

目前，区块链技术虽然已经不是秘密，但是除了“炒币”以外，其具体的产业应用仍然处于探索阶段，国内外的科技和金融巨头都在“大胆探索，谨慎落地”。因此，在没有具体有价值应用场景的情况下，当前的区块链投资，更多的是题材炒作和投机。

从“投机”的角度，我们认为当前区块链的“题眼”聚焦在以下几个方面：

软件层面，信息安全+金融科技与区块链的技术特征最为契合，相信也是国家看中该项技术的重要着眼点。

硬件层面，由于区块链带来的大规模计算要求，对算力和存储提出了更高的硬件要求，云计算、大数据、服务器、GPU等概念或受益于此。

需要特别注意的是，区块链虽然迎来了大风口，但鉴于该技术过往的“不光彩记录”，投资者要特别注意两点：

一，国家倡导的区块链技术创新与“炒币”完全是两个概念。基于技术创新的炒作可谨慎参与，但“炒币”则完全是火坑。

二，此次国家层面的战略布局，目的在于引导技术创新，绝非要引发新的投资泡沫，二级市场的参与者对此要有正确的认识——尤其是不要重蹈“雄安战役”的覆辙。

下周展望

5G商用来临，天然气迎来旺季

后市的操作方面，我们还是建议大家严格控制住风险，设定好仓位与止损。

首先，我们看到随着上市公司第三季度业绩报告的陆续披露，很多市场中比较重要的上市公司，依次公布了第三季度的业绩数据。但是反映到市场层面而言，场内的大资金，并不是十分的热情。

一些经营业绩成果还是比较不错的上市公司，在业绩公布之后，股价却迎来了大跌。比如说，中药白马企业片仔癀，公司前三季度净利润增长率达到了20%以上，营业总收入达到了21%以上——这样的成绩单已经是非常的不错了，几乎可以堪比贵州茅台公司。

但是市场并不领情，给予大阴线伺候。这就意味着现在市场的要求和之前有了显著的改变，光有业绩的预期内的增长是不足以支撑当前的股价的，所以高股价才是导致下跌的主要原因。

类似的公司还有中国平安与宝信软件，前者的营运利润增长非常的不错，后者的经营也比较稳健但是就没能超出市场的预期。

白马股大跌
其次，业绩里面有明显水分的公司，坚决要回避。我们看到，科力尔这个上市公司，由于更换会计师事务所的原因，导致市场对它的业绩真实度存在了质疑，高位一字跌停板。我们也看到几个退市股，长生退、印记退，最近连续一字跌停，说明当前市场已经对实质性的风险开始了定价。

最后，依靠热点消息，题材刺激，而产生无厘头拉高的股票需要回避。这里面大部分集中在次新板块当中，这些股票的波动非常的大，高位买入，如果不能及时出局的话，将会造成较大的短期内亏损。

在排除了大部分风险之后，我们认为随着股指的进一步下探，离阶段性底部的距离也就越来越近了，因此可以适度的把握一些结构性的机会。

我们建议关注：

第一，5G运营商概念超跌之后的反弹机会。

其主要逻辑在于，运营商将于今年的11月1号正式执行5G套餐，在最近的北京移动产业联盟大会上，北京移动的高管也透露了这样一个消息。

此外，在今年的10月底，工信部将在2019年北京国际通信展上进行5G商用的发布仪式。

这就意味着，5G商用，将正式向运营商发布牌照，标志着5G产业正式进入了下一个应用阶段。专业研究认为2019年国内5G基站有望达到10万个，预计到2020年将进入规模化的建设期。

此外，首批5G终端手机，已于今年下半年陆续上市，未来5G手机向中低端机型延伸的趋势不可阻挡，5G手机渗透率有望快速提升，相关涉及到的上市公司将产生实质性的利好。

第二，有一个季节性板块，可以保持一定的关注度，该板块就是天然气概念板块。

考虑到为确保完成今冬明春天然气的供应工作，中石化将重点加大京津冀周边等北方七省市今冬明春天然气的供应量，筹措资源达88.1万方，较去年同比增长15%。

从现在的市场情况来看，ING市场均价，已经出现了环比上涨，上涨幅度达7.02%。因此可以适度关注天然气ING产业链上下游的相关上市公司，将存在一定的季节性交易性机会。

布局结构性超跌机会

最后做一个总结，当前的市场并没有明显的方向，好公司虽然业绩不错，但是股价并不便宜，相反坏公司的股价很贵，业绩不及预期，这样的情况导致我们不能大仓位操作，一定要在控制风险的前提下，快进快出。

本文内容仅代表个人观点，所涉及个股仅作案例分析和学习交流，不作为买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

执业编号：A0740618060007

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