- 作者：林凛 ／ 微信公众号：qspyq2015
- 这是秦朔朋友圈的第1518篇原创首发文章
谁都猜到区块链界的IPO——ICO（首次代币发行）会被纳入监管，但谁也没想到最后的方式竟是“一刀切”——全部交易叫停，已募集项目则需退币（ICO一般募集比特币、以太币，发放公司代币），已上市交易的由公司回购代币。
9月4日下午，央行联合中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会等六部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，认为ICO本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。并自公告发布之日起，各类代币发行融资活动应当立即停止。
一般而言，投资者/投机者看中的或是代币在交易所“上市”后的套现价值，有些项目甚至打出了200%、2000%的收益率。一些知名天使投资人今年也纷纷跑步入场——知名天使投资人薛蛮子40天投资18个ICO项目， “比特币首富”李笑来也参与投资了其中部分项目，他本人更是发起了多个ICO众筹项目，例如今年6月26日EOS上线后，在短短5天内售出2亿枚代币，融到1.85亿美元，而这仅占融资额20%左右，7月初EOS的整体市值曾达到50亿美元。
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“吃瓜群众们”隔岸观戏，纷纷提出——ICO叫停后，李笑来是不是要哭了呀？答案很可能是——你想多了。
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大家的“一币一别墅”
先来具体说明一下ICO——ICO与IPO具有一定形式上的相似性，但究其实质，ICO发行的不是股票而是数字货币，一般称之为代币(Token)，区块链初创公司以众筹的方式，交换比特币、以太币等主流数字货币，以达到融资创业目的。
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虽然代币并不代表公司股权或公司债权，但其价值在于，一来代币可以驱动公司开发的应用程序；二来代币总发行量有算法约束，如果公司的应用程序受到广泛欢迎，使用者多，代币的需求也会随之增加。代币的旺盛需求会推高代币的价格，其持有者因而获得价格上涨的收益。
然而，中国市面上存在很多利用区块链这个商业概念进行包装炒作的公司，以此作为噱头发行“空气币”，其价值与背后的技术完全无关，主要想借助二级市场炒作。
在市场火爆的时候，ICO募集速度飞快，代币在ICO阶段的申购成本往往不足1元，募集满后（一般ICO都有一个募集总额度），代币一上市交易便能被爆炒10、100、1000倍，这也被戏称为“炒空气”，众多散户甚至怀揣着“一币一别墅”的心态参与了ICO。
当然也有发行方会担心自己涉嫌非法集资，但怀着侥幸心理的人往往是这么想的——我募集的是比特币、以太币，这被定义为虚拟商品，并不是法币，所以没有法律规定这构成非法集资呀！这就好比拿牙刷去换代币一样，能叫非法吗？
然而，钻了法律空子的人就没想过——牙刷能在二级市场交易吗？能有这么好的流动性吗？价格能翻千百倍吗？显然，多问几个问题就能把那些人怼回去。
终于，央行杀了大家一个措手不及——ICO系非法集资，交易所全面停止ICO代币交易，ICO项目募集的代币要清退，交易中的代币需要公司进行回购。于是乎， ICO在中国被彻底地“赶尽杀绝”。
瞬间，国内的一些ICO代币在几小时内就跌掉了半年上市以来几乎所有的涨幅，不乏交易所人士感叹，“这才叫一夜回到解放前啊！”
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如今，海外看中国，中国看监管。中国的惊人消息一出，海外上市的代币普遍重挫，9月4日当天，最被看好的比特币和以太币也遭遇重挫——比特币从接近30000元人民币高位跌至最低26000元左右，以太币则从2520元人民币跌至1890元人民币。
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但“李笑来们”最多是少赚点
故事说到这儿，又不免有人会得意地说道——现在李笑来、薛蛮子这些人可笑不出来了吧？
但是，这只能说明想当然的“吃瓜群众”太天真了。
假设一枚代币在进行ICO募集资金的时候，成本仅0.5元人民币，代币只要成功上市，翻个10倍不在话下（当然翻千百倍的也不在少数）。重点在于，有的ICO项目私募成分高达70-80% （70-80%代币由大机构、天使投资人持有），这时私募巨头就有“出货”的动力了，即在高位把代币抛掉，净赚了至少十倍的钱，有的还会做空后在低位继续买入、搏反弹。
同时，私募比例太大的ICO项目缺乏透明度，私募投资人很可能存在做庄的可能性，最终受伤害的是那些投资代币的“小散”，不少“小散”更是在代币翻了几十倍后的高位“飞蛾扑火”，高位接盘。
话说到这儿，其实李笑来、薛蛮子等人很可能就好比这些私募巨头，何亏之有？
即使现在要求这些发行方回购所有代币，但关键在于，回购的价格也只是ICO当时的发行价。试问，早就已经通过高位抛售获得几十几百倍收益的投资大V们，单单一个发行价回购，又怎么会亏呢？
当然笔者也了解到，也有一些代币始终卖不出价、资金又紧缺的公司，在其面临回购、退币时，的确会存在捉襟见肘的情况。
同时，李笑来是比特币、以太币和众多ICO代币的交易平台“云币网”的创始人，代币要来交易所上市交易，必然需要发行公司支付大额酬金；再来，投资者买卖代币都要收取0.1%的手续费，平台交投始终活跃，在“关停”公告发布后，交易所更是发生了“拥挤交易”，这意味着你在亏钱但交易所在发财；此后，虽然ICO代币永远下架了，但是平台可能还是会继续交易比特币、以太币和众多海外的代币，因此可能只是交易量小一点而已，并不存在亏损。
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说到这儿，我们不妨回过头来看看这些大V在“叫停”公告发布后，是怎么迅速做出回应的。
李笑来称，区块链行业在快速发展过程中，市场上存在诸多劣币，需要大力净化，由此才能保证行业的良性向前。愿与监管部门共同努力，推动行业合法合规持续进步。
此外，李笑来也不是光说不练的。几天后，云币网就公告称，当前已经下线交易的区块链资产包括：QTUM, GXS, EOS, ANS, DGD, 1ST, GNT, REP, SNT, OMG, PAY, LUN, VEN。即将恢复交易的区块链资产包括：BTC, ETH, ZEC, SC, BCC, ETC, BTS。
备受大家关注的是，8月被各大媒体追捧、炒作的薛蛮子也在第一时间发表了一整页的“个人愚见”，大意就是对监管层的决定大力支持。
他其实在8月早期接受采访时就提到——“现在市场过热了，我们团队从几百个项目中才选择出十几个项目。目前每天收几十个白皮书，项目质量越来越差，急攻近利，生拉硬拽，与区块链一毛钱关系木有的项目越来越多了！大家投资千万要谨慎。如果要学习这一行业先买点比特币，多读些专业书、别一窝蜂似的瞎抢ICO！”
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今年7月9日，薛蛮子在微博上发表和李笑来的合影称，自己找到了通往财富自由之路。随后，他开始疯狂投资ICO项目。8月17日，薛蛮子发微博称，自己已经投资了18个ICO项目。媒体梳理显示，他投资的ICO相关项目包括：比原链、量子链、墨链、唯链、瑞波币、BeX、域链、天算、Primas、马勒戈币、大波场、Ownership、168币和大V币等。
就央行把ICO定性为非法集资一事，为友资本合伙人、区块链经济研究者陈菜根从多个角度表达了自己的看法，他提醒ICO投资者要“不以物喜，不以己悲”。首先，陈菜根认为国家打击的是ICO不是区块链，玩转区块链也不需要花费天价。他解释说，区块链项目不只有ICO一条融资渠道，未来区块链技术应该被应用到行业场景中，形成商业模式的核心竞争力，踏踏实实走并购退出或者IPO道路。
陈菜根还补充道，通过ICO募集的钱，临时组建的团队未必能拿得住并用于区块链产品的验证、突破、规模化等一系列商业运作。所以，国家用政策来降下这股燥气也挺好。
早在8月30日，中国万向控股有限公司副董事长肖风在朋友圈转发《白硕：ICO的监管、自律和创新》一文时曾表示ICO的监管过于绝对，他表示：“不能泼脏水把孩子也泼出去了！如此‘一刀切’，恐怕也是克强总理指出的‘懒政’的一种。”
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但到了9月2日，肖风再在微信朋友圈转发了《ICO被定性为涉嫌非法集资 一夜暴富梦碎》的报道，并就社会现象评价称：“ICO有两种：一种叫‘ICO’；一种叫‘中国式ICO’。在巨大的利益面前，看到的确实是人性的溃败。”
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SIG海纳亚洲合伙人闫丹在微信朋友圈表示：要“理性看待ICO”。他还补充道，中国ICO除了要分清是否证券发行外，还要注意不能碰“非法集资”的红线。
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好项目还是有的
不论是中国还是海外，“炒空气”的烂项目必然都不少，任何事物真正大发展前往往都会经历这个阶段，就好比当年的互联网泡沫其实也造就了后面的谷歌、脸书（FB）等等巨头。但是，好的ICO项目也绝对并非屈指可数。
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至今为止最成功的ICO项目—— 以太坊 （Ethereum）也是在这个阶段出现的。以太坊通过发行以太币(ETH)而募集资金超过1800万美元，截止2017年5月31日，市值也达到了200亿美元。以太币从人民币6元左右开始启动，今年最高突破了2500元。
其实，以太坊是建立在比特币理论基础之上的底层去中心化区块链基础设施，一个开源平台，可以创建和发布去中心化的应用程序，最终实现“去中心化因特网”。在以太坊上可以创建任何智能合约，包括可以代表数字资产的智能合约，而这些数字资产被称为以太坊代币。
其实，这就类似苹果的App Store是提供iOS Apps的平台一样。然而，和苹果不同的是，去中心化的理论基础决定了，以太坊没有中心实体来控制哪些程序可以上平台，每个人都可以在以太坊上发行代币。
以太坊的原生代币——以太币有两个用途：第一，应用程序需要为他们做出的每一个操作付费，这样可以避免被损坏的或恶意的程序走向失控；第二，对于那些将自己的资源贡献给去中心化网络的人们，以太币是一种奖励。
有圈内人打了一个比方，以太坊可以被想象成一片已经平整好的新世界的土地，所有的三通一平基础设施全部做好了，任何人都可以在这片土地上构建自己想要的东西，只要符合这片土地的基础规则。
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此外，被公认较为优质的ICO项目还有总部位于新加坡的 TenX 。诞生于2017年6月21日的TenX是基于以太坊区块链技术建立开发网络区块链支付系统。 这个系统可以让区块链资产(数字加密货币)通过TenX与VISA、Master共同发行借记卡使得用户在世界各地进行快速支付。
也正是有了这两大巨头的参与，TenX进一步受到追捧。 TenX电子钱包实现让用户通过其手机软件或定制信用卡消费他们的区块链资产，目前接受验收的在线和离线节点超过3600万可以在近200个国家使用。在TenX手机软件中，用户可以自由选择不同的数字加密货币作为支付来源，如比特币，以太币，达世币等等。
另外，Status则可以看做是以太坊区块链版的微信，基于以太坊三件套之二的Whisper和Swarm协议，实现去中心化的即时通讯、Dapp调用和钱包功能（后期还会加入OTC功能）。
与微信类似的是，Status从即时通讯切入，提供类似微信收发红包的以太币/其他ERC20代币在聊天窗口内转账的功能。而其特点则在于，以太坊协议可以实现自我主权和没有机构监视的互联网，使用不依赖中心服务器的点对点的协议，向朋友发送交易和智能合约，享受默认设置的加密聊天。
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值得说一句的是，虽然ICO的中国之路似乎走到尽头，但这并不代表区块链这个技术本身走到末路。恰恰相反，这个技术才刚刚迈过起点，或许要5-10年才会真正成熟，而且在中国的各个行业或许大有可为。
此外，在目前市值近500亿美元的比特币分布式系统里，没有一个开发者来自中国。以太坊几百位开发者中仅有两位中国人。
国内区块链研发落后，人才的缺失是重要原因。目前国内多数高校并没有开设区块链的专业课程，目前行业从业者大多数是接触比特币后自学。而如今的中国创业团队，基本1/3或一半是外国人，或者是从BAT挖角，然后自己进行培训。
因而，“一币一别墅”注定只是美梦，潜心做事、不断精进还是亘古不变的真理。
最后附上央行参事盛松成的一段评论——区块链技术来源于2009年1月出现的比特币，但实际上，区块链技术从2015年才受到重视，到2016年大量机构对区块链进行概念验证，2017年区块链应用开始发力，出现了ICO的盛况。但是，由于区块链应用的复杂性，大量的欺骗性的项目混在其中。从项目白皮书看，有90%的项目难以落地，可能最终消失，代币沦为“空气币”，中间甚至也不乏传销币，这极大地扰乱了区块链行业的发展。这也是央行等部门最近重拳出击的原因。随着对ICO乱象的清理，区块链社区将更加关注问题解决和技术方案，区块链产业将发展得更加稳健。
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