50ETF期权如何正确使用备兑开仓策略

01  每日复盘

10月22日，两市午后集体冲高，沪指翻红，创业板指涨1%。

盘面上看，银行、证券等金融股小幅反弹，科技股走高带动大盘走高，数字货币、消费电子、网络安全等概念均有走强。

整体来看，个股涨多跌少，涨停超40家创近期新高，但成交量仍未明显放大，市场情绪稍见回暖。

截至收盘，沪指涨0.5%，报2954.38；上证50指数涨0.15%，报2973.22；50ETF涨0.10%，报3.019元，全日成交金额为10.51亿元。

从涨跌幅来看，50ETF沽12月2500涨幅最大，为10.53%，报收0.0021元；50ETF沽10月2900跌幅最大，为66.67%，报收0.0001元。

从成交额来看，50ETF购11月3000成交额最高，为1.24亿元，全日下跌1.32%，报收0.0598元；而50ETF购10月3400成交额最低，为44元，全日上涨0.00%，报收0.0001元。

从持仓量来看，50ETF购10月3100持仓量最大，为31.12万张，期权全日下跌40.00%，报收0.0003元；50ETF沽10月3500持仓量最小，共计291张，期权全日下跌0.43%，报收0.482元。

02  干货时间

众所周知，期权分为看涨和看跌两类，加上买入和卖出的方向，进行组合后会获得四种基本操作策略。那么，当预期未来标的证券处于不涨或小涨时，投资者该使用何种策略来增强收益呢？

答案就是：备兑开仓策略。

备兑开仓策略，是指持有现货，预期未来上涨的可能性不大，就可以卖出认购期权构成备兑组合，以增强收益。

其实就是投资者在持有标的证券的同时，卖出相应数量的认购期权，获得权利金收入。尽管也是卖出认购期权，但由于备兑开仓策略使用全额标的证券来作为担保，因此不需要额外缴纳现金作为保证金。

使用场景

当以上两个场景发生的时候，就可以使用备兑开仓策略，通过该策略可以增加收益，降低持股成本。

举个栗子

假如你拥有一套价值100万的房子，预期未来一段时间内房价不会大涨。那么，你可以把这套房子租出去增加收入，当房价大涨到你心里价位时（比如150万）再卖出，这样你不但能赚取房价上涨的利润，同时还赚到了房租，这就是备兑开仓策略。

我们把房子换成股票，应该如何操作呢？

假如投资者现在持有10000股50ETF，50ETF现价3.0，预期一段时间内不断出现大涨，投资者可以采用备兑开仓策略，卖出一张行权价为3.2的认购期权，当期权合约到期时会出现两种情况：

第一种情况，如果50ETF从3.0涨到了3.1，那么投资者作为卖出方必须履行行权的义务，需要将手上的10000股50ETF按照当初约定好的价格3.2卖出，那么投资者在股票盈利1000元，同时投资者是卖出方，赚取权利金（假如是500元），以上两方面加起来的总收益应该为1000元+权利金=1500元。

第二种情况，如果50ETF从3.0跌到了2.95，期权合约到期后，买方一般是不会选择行权，投资者作为卖方获取全部的权利金，所以从某种意义上来说，投资者是间接降低了股票的持仓成本。

综上所述，其实备兑开仓策略的目的就是降低持股成本，锁定股票盈利。

免责声明
本文不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。

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