研报：定义“科技蓝筹”，把握投资主线

传统“蓝筹股”的定义是指：在某一行业中处于重要支配地位，业绩优良、交投活跃、红利优厚的大公司的股票。参考传统“蓝筹股”的概念，我们定义当前AH股中的“科技蓝筹股”，

并主要给出以下三条标准：
行业空间：百亿美金市场格局：Top 5为科技蓝筹，Top 5以下是候补科技蓝筹市值具有1000亿/500亿潜力，利润十亿级别或者收入百亿级别在符合以上条件的AH科技股中，我们共筛选出30家“科技蓝筹”企业。其中包含14家市值在500亿以上的一线“科技蓝筹”，以及在行业地位或盈利能力上略逊于一线科技蓝筹的16家市值在100亿~500亿之间的“候补科技蓝筹”。风险提示：5G商用不及预期的风险；下游需求回暖不及预期的风险；外部环境变化带来的风险等。

模拟芯片市场：650亿美元以上市场空间
根据IC Insights数据，2017年在电源管理、信号转换与汽车电子三大应用的带动下，全球模拟芯片销售额达545亿美元。2018年全球模拟芯片市场规模为530亿美元。目前，全球模拟芯片市场将继续保持稳定增长态势，预计2022年市场规模达到650亿美元。

圣邦股份：强有利发展契机
据IC Insights今年5月统计，排名前10的IC厂商占2018年模拟芯片全球销售额的60％，达361亿美元，2017年为323亿美元，2016年为284亿美元，呈现逐年上涨的态势。模拟IC市场高度分散的特点，使得市场上一两家公司无法实现全部垄断的局面，即使强大如德州仪器，这样的厂商，2018年在全球模拟IC中的市场份额也仅有18%，这无疑给中国厂商提供了强有利的发展契机。

圣邦股份：外延并购做大做强圣邦股份2017年、2018年分别实现营业收入5.3亿、5.7 亿元，近两年整体业绩稳定，2017、2018年公司净利润分别为0.9亿、1亿元。根据我们外发覆盖报告估计公司未来三年，不考虑外延并购的情况下，营业收入将保持20.2%的复合年增长率，预计到2021年公司将实现营业收入10亿元，净利润将达到2.1亿元。对于国内的模拟IC企业做大做强最重要的途径是外延并购，期待公司未来更多的并购提升利润规模。

HOVM指纹IC市场：110亿元市场规模随着OLED屏幕的推出，全面屏概念的流行，屏下指纹已经成为各家手机品牌厂商配置的主流；光学屏下指纹芯片出货量有望实现保持高速增长，电容指纹芯片出货量将逐渐减少。仅仅计算国内安卓品牌客户市场，保守预计2021年光学OLED屏下指纹芯片出货量将达到3.7亿颗；光学LCD屏下指纹芯片出货量预计8500万颗以上。假设价格下降后稳定在3美元，2021年有78亿元市场空间，不考虑三星客户，2021年安卓客户电容指纹出货量6.5亿颗。根据1美元价格，市场容量40亿元。

文章来源：
研究报告：西南证券-电子行业：定义“科技蓝筹”，把握投资主线-191017