【金工】隐含波动率小幅下降，投资者情绪稍偏谨慎——期权周报（联系人：祝涛）

1、期权标的证券市场表现
9月16日至20日，50ETF小幅回落，期间下跌1.12%。商品期货和ETF方面，郑糖指数跌幅较大，其余标的均呈震荡状态。
波动率方面，50ETF波动幅度继续下降，现处于一年内的较低水平；商品期货和ETF中，多数标的波动率均有不同程度的回落。
2、场内期权市场表现及投资者情绪分析
上周vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的隐含波动率总体小幅下降，其中认购期权加权平均值为16.0%，较前周减少3.2个百分点，认沽期权加权平均值为17.0%，较前周减少1.1个百分点。成交量方面，期权成交活跃度保持稳定，上周日均成交252.4万张，与前周基本持平。持仓量则是达到431.7万张，续创历史新高。
期权投资者情绪方面，认购-认沽隐含波动率差值上周转为负值，总体较前周减少2.1个百分点，现处于历史中等水平，目前所有期限合约均是认沽期权隐含波动率较高；隐含实际波动率差值上周变化不大，总体下降0.2个百分点，投资者对后市不确定性的担忧情绪仍然较高；认沽-认购成交比上周有所提升，现处在历史中等水平，持仓比则是明显下降，但仍处于历史较高水平。上周期权投资者情绪指数均值为-0.6，投资者情绪稍偏谨慎。
商品期权方面，上周成交活跃度提升幅度较高的是玉米期权，成交量涨幅为78.9%；持仓量提升幅度较高的也是玉米期权，涨幅为23.7%。
综合成交和持仓信息来看，投资者对豆粕、玉米期货后市走势态度较为乐观，对棉花期货后市走势态度较为中性，对白糖、沪铜、橡胶期货后市走势态度较为谨慎。
3、场外期权市场成交及业务开展情况
截止到2019年9月15日，通过中证报价系统累计交易的场外衍生品共计9816笔，累计初始名义本金1333.15亿元，其中场外期权累计成交7689笔，累计初始名义本金1023.29亿元，较前周增加0.10亿元，增幅大幅缩减。权益类场外衍生品交易活跃度最高，累计初始名义本金1143.69亿元，占比85.79%，黄金场外衍生品累计初始名义本金78.38亿元，占比5.88%。
4、风险提示：突发事件造成市场剧烈波动的风险。
以上内容来源于渤海证券研究所2019年09月23日《渤海证券研究所晨会纪要》
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