期货套利两个合约手数怎么配比？

　　解决了前面的问题一，我们开始思考套利交易中这第二个基本问题。

　　两个合约的交易手数如何配比，取决于这笔交易做的是价差交易还是价比交易，也即问题一是问题二的关键。

　　配比的基本原则如下：
1，如果用的是价差分析的方法，最后套利交易的时候，需要保持一致的是两个合约的 “合约乘数”总数；
2，如果选择的是价比分析的方法，套利交易的时候，需要保持一致或接近的是两个合约的“合约价值”总数。

　　我们延用前面两个例子来进行说明，在这个基本原则下，我们该如何计算两个合约的手数配比。

　　例3，焦炭和焦煤的套利交易。承例1所述，此时应该选择价差交易，那么根据我们的手数配比原则，价差交易保持一致的是“合约乘数”总数：焦炭期货和焦煤期货的报价单位都是“元/吨”，但是焦炭期货1手100吨，即合约乘数是100，而焦煤期货一手是60吨，合约乘数是60，那么做焦炭和焦煤价差套利的时候，需要保持“合约乘数”总数一致，即要求“焦炭手数：焦煤手数=3:5”，只有这样才能使得两个合约交易的“吨”数一致。

　　例4，黄金和白银的套利交易。承例2所述，此时必须要选择价比交易。根据我们的配比原则，价比交易，保持一致的“交易价值总数”。黄金期货一手合约价值26万元左右，白银期货一手价值5万元左右，因此做黄金和白银价比套利的时候，需要保持两边交易的“合约价值”一致或接近，即在“黄金手数：白银手数接近5:26”的情况下，才能保持套利的两条腿具有相等的“价值”。

　　需要注意的是，我们的例3中，焦煤焦炭的“报价单位”都是“元/吨”，因此后面需要保持“吨”数一致。如果报价单位不一致也没用关系，只要保持“合约乘数”的总数一致就可以了，例如做豆粕和鸡蛋的套利，两者价格相近，因此选择价差交易，那么手数配比上采用原则第一条：保持“合约乘数”的总数一致。豆粕的报价单位是“元/吨”，1手10吨，即合约乘数是10，而鸡蛋则是“元/1000斤”，1手5吨，即合约乘数也是10。因此保持“合约乘数”的总数一致的原则下，豆粕和鸡蛋手数1:1即可。