轻松学会50ETF期权——零基础入门篇

【第一大纲：新手零基础入门篇】
一、期权的定义

期权与期货一样，是一种合约。期权买方向卖方支付一定代价后，有权在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。
就是给你在未来一定期限内以一定价格获得股权的一种权利。
期权合约就是一份使买方能获得权力，在某个日期或之前以某一价格买进或卖出相对应的资产。
相对的，期权合约的另一方，卖方，在买方决定行使自己的权利时，有义务卖出或买进相对应的资产。买方为了这份期权合约将支付一定的费用，称作权益金。而卖方将收取这份费用。

比如有一套房子，现在市场价是200万，您预计未来1个月这个房子会涨价。那现在又不愿意拿那么多资金去冒这么多风险，同时又不想错过这个收益。
那这个时候，您可以跟房地产商签订一份合同，约定一个月之后，无论房价是涨是跌，都有权利以现在200万的价格买入这套房子，为此您跟房地产商签订了一份合同，交了5千元的权利金给房地产商。
那这份合同就叫期权合约，约定的200万价格买入，这200万就是行权价，交的5千元定金就叫做权利金，也就是合约价格。
二、什么是上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权？
首先先来了解一下以下几个关键词

01、上证50指数
上证50 指数由上海证券交易所编制，是上交所最具代表性的50只股票组成样板股，反映市场的整体状况。指数简称为上证50,代码000016,基日为2003年12月31日。
02、上证50成分股包括：

中国平安（9.18％）、民生银行（7.57％）、招商银行（7.03％）、中信证券（6.85％）、海通证券（5％）、兴业银行（4.84％）、浦发银行（4.51％）、中国建筑、交通银行、中国太保、广大银行、农业银行、伊利股份、贵州茅台等等50只蓝筹股，其中前十大成分股占指数权重50％以上。

关注主要成分股的走势变化，在一定程度上可以做为上证50指数涨跌变化的重要依据。
03、ETF:
被誉为革命性的投资产品，全称为exchangetraded funds，交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金。
04、上证50ETF：
上证50ETF是上证市场最具代表性的蓝筹指数之一，上证50ETF的投资目标是紧密跟踪上证50指数，最小化跟踪偏离度和跟踪误差，代码510050。
05、上证50ETF期权：
上证50ETF期权就是在你支付一定额度的权利金后，获得了在未来某个特定时间，以某个特定价格买入或卖出上证50ETF指数基金的权利和合约。到期后你可以选择行使该权利,获得差价收益，也可以选择不行使该权利，损失权利金。

三、上证50ETF期权合约基本条款

还是以例子来看：3月4日，投资者老王以732元买入一张50ETF购3月2600合约。这句话中，我们来熟悉一下期权的合约简称—50ETF购3月2600

● 50ETF：期权的标的，即上证50ETF
● 购：顾名思义就表示这是一张认购期权，如果写的是沽那就是认沽期权
● 3月：表示到期月份是3月，由于到期日是到期月份的第四个星期三，因此一查日历我们就可以知道2018年3月的到期日是3月28日
● 2600：表示期权的行权价，表示行权价格是2.600元/份，也就是期权买方在到期日锁定的标的的买卖价格。
通过期权的合约简称，我们可以了解期权合约的大部分要素。

四、读懂期权T型报价
一、为什么要采用T型报价

面对如此多的期权合约，如何快速查看并找到自己想要交易的合约报价呢，通常专业的期权软件会通过T型报价的方式进行展示期权合约信息。
首先选取合约周期，然后查看中间栏的执行价，即可快速查看对应的认购或认沽期权当前权利金报价。同时，在该分析软件的右上方，可查看50ETF基金以及选取的期权合约权利金走势图，让合约权利金价格变化一目了然。

五、期权如何获利

>>>> 1、期权合约的交易，主要是赚取权利金低买高卖的差价

01、大盘上涨
任意买进一张50ETF认购期权，随后若50ETF市场价格大幅上涨，将带动所有认购期权合约权利金上涨，对已买入的认购期权进行平仓操作，赚取权利金低买高卖的差价。
图例：10月22日当天，50ETF价格大幅上涨，在小半天的交易时间里，50ETF指数涨幅达4.62%。
而以50ETF购10月2600合约为例，权利金大幅上涨，在开盘的90点位上涨，最高点达454元，涨幅达500%多，半天的合约，就高达5倍多。

02、大盘下跌

任意买进一张50ETF认沽期权，随后若50ETF价格大幅下跌，将带动所有认沽期权合约权利金上涨，对已买入的认沽期权进行平仓操作，赚取权利金低买高卖的差价。

图例：6月19日—7月3日，50ETF价格大幅下跌，而以50ETF沽9月2600合约为例，权利金则大幅上涨，在下方最低点96元附近一路上涨至最高点2894元，合约价格上涨2798元，涨幅达3014%，也就是涨幅达30倍。净利润高达29倍。投入1万元买入认沽期权，10天净利润收入高达29万。这就是期权的魅力所在。

六：总结

期权的主要优势：

股票我们都知道只有一个方向，就是做多，A 股是不能做空的。
1、期权是可以买涨、买跌双向交易的，在大盘上涨的时候可以买入认购期权，放大收益。在大盘下跌的时候可以买认沽期权，对冲个股下跌的风险，减少损失。可以从不同的方向考虑，更加立体来表达我们的观点，所以我们叫期权立体交易。
2、期权因为它天生自带杠杆，小投资博大收益。可以根据你观点的强烈程度来自由选择杠杆，不爆仓、不强平、不追加保证金。锁定最大风险，追求无限利润。
3、期权的交易模式是T+0的交易模式，它可以给我们带来更大的交易自由度。有更大的套利机会和空间。

4、期权的波动大，获利空间大。大盘波动1%，期权的合约平均波动基本都在30~50倍以上。
5、期权的方向好判断。上证50ETF紧跟上证大盘指数，只要判断大盘的涨跌趋势，无需判断个股涨跌，盈利机会大。
6、交易方式简单灵活、单笔交易金额小、可全日交易、变现力高。

【第二大纲：新手进阶篇——期权“末日轮”】

[h1]50etf期权“末日轮”玩法解析（新手可先忽略，收藏以后再学习）[/h1]对于一些刚关注或者正在学习50ETF期权的朋友来说，“期权末日轮”可能会比较陌生，也许听说过但毕竟还没参与到。所谓末日期权就是指即将到期的期权，时间可以理解为合约到期日前10天之后的行情都可以统称末日行情，也被称为“期权末日轮”。

尤其是最后3天内，期权价格波动率比较剧烈。期权价格容易受到标的价格、市场资金的影响发生较大的波动，投资者可能会从中获取较高利润，因此末日轮成为被关注的对象。

这也是为什么做期权的朋友会对“末日轮”这么期待，不上班也得盯住！

不管是认购期权还是认沽期权，只要是标的50ETF稍有波动，期权合约价格就会随其大幅波动，其中平值期权和虚值期权表现的会更加疯狂。当日10倍行情时常都有发生。

但我们也要注意，末日轮时，买末日期权的收益无限，风险有限，卖末日期权的特点是收益有限——最多获取该合约的权利金，风险无限！所以末日轮要注意好仓位的控制。

工欲善其事必先利其器，针对末日轮期权，做期权得朋友该如何去操作呢？

记得去年9月26日那场末日轮的疯狂么？

去年9月26日，因提高入摩因子和入富，上证50随A股水涨船高，盘中至高涨至2.665，使购9月合约两档虚值在盘中变实值期权，其中购9月2650最大涨幅1175%，涨幅超过11倍。
那么什么是末日期权？涨跌幅为什么会这么大？

末日期权，指临近行权日的期权合约，例如现在的50ETF期权10月合约。前面也提到过很多次，期权合约的价值主要是由时间价值和内在价值组成，临近行权日，它的时间价值趋向于零。我们以10月19日收盘后的购10月2500和购11月2500来举例，当日50ETF收2.491，购10月2500收0.0290，购11月2500收0.0892，我们可以简单的理解为该平值合约一个月的时间价值为0.06左右，所以末日期权相对远月期权成本相对低很多。临近行权时间，因为时间价值被消耗，内在价值占比越重，标的波动一分钱，反应在实值期权合约的内在价值波动上是一张100元。
而行权日前一天平值虚值期权一般都会收很低，我们以去年9月26日的那场末日疯狂为例，9月25日50ETF收2.600，第一档认购虚值购9月2650收0.0012，下图所示为当日大盘、50ETF和购2650的分时图：

我们可以看到，该虚值合约在盘中10：51因大盘上涨，50ETF涨至2.65时变成平值，而后随大盘继续上涨变为实值。
为了方便理解，我们先抛开趋近为零的时间价值，当大盘涨至最高点，50ETF报2.664时，每一份购9月2650的内在价值为2.664-2.65=0.014，之前的我跟大家介绍期权时也讲过，每一张期权合约对应的是一万份，那么一张购9月2650合约的内在价值为0.014*10000=140元，这就是上面说的：标的波动一分钱，反应在实值期权合约的内在价值上是一张100元。这里我们也可以以该合约成本角度的杠杆率来表达，　50ETF前一日收盘价为2.600，购9月2650收0.0012，杠杆率为2.60/0.0012=2166.7倍，（杠杆率算法看文末图片），假设50ETF和大盘同步波动，当上证指数涨10个点，也就是涨0.4%左右，那么该合约在转为平值之后，合约价值即涨8.7倍。

这里我们也总结了一个比较有意思的规律，当50ETF每涨0.001，每一张实值合约的内在价值就涨10元，例如，当50ETF从2.600涨至2.601时，购10月2550内在价值就就从500元涨到了510元。
而当天购9月2650最高报0.0153，一张合约为153元。那么多的这13元就比较好理解了，还有微弱的时间价值在里面，还有一点是因为50ETF期权是场内撮合交易的，也包含了在行权时间前市场的对大盘的涨跌预期。
重点来了，前一日收盘，第一档虚值购9月2650收0.0012，一张合约的成本仅12元，即使是在行权日50ETF报2.664时，仅一张购9月2650合约的内在价值就为140元，涨幅就有10.7倍了，所以当日购9月2650能够涨超11倍也是在情理之中。
综上所述，我们就很容易理解为什么末日轮的期权的涨跌幅会这么大。第一成本低；第二随标的波动大。其次，就是因为末日期权涨跌幅大，市场的关注度高，合约的流动性就会变高。末日期权的价值在于标的物，但是价格，是人炒出来的。
所以只要行权日当天大盘波动够大，一波暴富的梦想还是有的，这在50ETF期权中已经是司空见惯。
但是，在末日期权中，一贫如洗也会是常态。从9月26日的末日疯狂我们可以看到，当大盘午后下跌，50ETF回调跌破2.650后，购9月2650从实值变为虚值，内在价值变为0，直至收盘期权合约到期，时间价值变为0，报收0.0001。

过几天8月28号就是50ETF期权8月合约的行权日，什么样的条件才会造就这样疯狂的末日期权呢？
首先肯定是要有股市行情的配合，这就需要对未来一两天行情的判断，比如周末出的毛一站消息，如果到行权日当天，大盘能有0.4%左右的波动，50ETF能有一分钱以上的涨跌波动，对应的平值和实值合约每张至低涨100元，如果在未来两天你依旧看多，以很低的成本买进一个虚值合约，比如购8月3000，现价78元，到盘中随标的波动涨至实值，50ETF再涨0.001，该合约内在价值即涨10元，翻倍只用50ETF涨0.037，在50ETF的期权世界，翻倍不是梦想。

同时，我们也为各位看官朋友们在以后的末日轮交易中总结了几点：
1.　标的在行权日前最后三天或倒数第二天收盘时，最好收在某一行权价附近，上下不超过0.005最佳，比如2.950元-3.000元之间，这样选择或者低1档2档的虚职或平值合约比较便宜，成本也最低，平值认购认沽合约都可以在20-120元/张之间，低虚值的合约甚至会收在几元。
2.大盘预期波动较大，而不是较小，50ETF波动至少能超过一分钱，而且波动越大越好
3.　投入资金不要太大，由于可能有一天亏完本金的风险，投入的资金不要太大，几千块就好。而且由于流动性问题，也不可能卖在最高价，还会有多次熔断,一次熔断时间3分钟。
4.　可以不止损，但一定注意止盈，因为是最后到期日，不止盈在下午遇到流动性风险时，你只能是纸上富贵一回，并不能全部平仓到手。
5.　保守的买入跨式：同时买入认购、认沽，做好对冲。在行情出现大幅波动的情况下，也许可以用一方的损失博取到另一方的几倍收益。当然如果出现横盘或波动不大的情况下，同样认购、认沽虚值都将归零。
6.　如果开盘时标的不在某行权价附近很近，但运行一段时间后，到了某行权价，可以再次开买入跨式期权。
7.  不要直接开仓太虚的当月合约，尤其是最后一天，有可能直接面临价值归零的风险。该割立马割，果断反手对冲。
8.  跟平时不一样的是末日轮不要怕追涨，虚值合约一旦开涨起来，势必会很强势，做好止盈，见好就收为上。担心出现无法平仓的风险。追涨用虚值，潜伏则持实值。
9.  最最最重要一点：心态要好，末日轮不用太多资金参与，不要患得患失，得之我幸，不得我命。疯狂之后是破晓。

如何判断末日轮？

是否有末日轮

有没有末日轮，早盘开盘15分钟可见倪端，如果平安、银行等权重股高开或者下调1%，那么当天可能有戏。如果涨跌都在0.5%之内，可能是双杀的情况多一些

进一步确认
大多数成分股和主要板块一致高开或者低开1%以上，并且保持一个方向不变，比较流畅的单边，那么认沽或者认购机会非常大

虚值风险
一些虚值期权，50元左右的和虚0.05元左右的，就算很快翻倍，但是没有达到实值状态，最后还是会归零，把握好平仓时机，下午竞相平仓有可能会因为熔断，踩踏价格快速下降导致平不出去，纸上富贵或者作废

证券公司开通50etf的门槛挺高的

1：资金50万以上
2：之前有开通过融资融券
3：要通过期权考试
4：风险测评要通过

老邱现在给大家无任何门槛开通50ETF期权交易

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老邱寄语：再忙也请多回家看看年迈的老父母，陪陪可爱的孩子。

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