国泰君安期货
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股指期货：期指或小幅收高重点关注宏观数据发布
今日期指或小幅收高。今日10点将公布三季度GDP及9月工业生产、投资、消费数据。目前市场预期三季度GDP放缓至6.1%，工业增加值和零售总额同比增速有望改善。预计数据多空相间，但市场对四季度经济的形势或有改善预期，整体上若数据不过度超预期，预计对市场中性偏多。近期大方向上，投资者仍在等待更多中美贸易协议的细节，在增量利多不足的情况下，指数延续月初上攻势头难度较大。今日期指或小幅收高，注意换月至11月合约，操作上继续以区间思路交易为主，注意止盈止损。
国债期货：期债或震荡走势
期债或震荡走势。TS1912支撑位100.185元，压力位100.385元；TF1912支撑位99.590元，压力位99.990元；T1912支撑位98.015元，压力位98.605元。中美关系缓和，金融数据超预期，收益率要重新出现明显下行难度较大，关注今日将要公布的9月工业、投资和消费等数据。
白银：继续盘整，未出方向
隔夜外盘白银录得小涨，目前下方支撑参考17.3-17.4附近，上方阻力参考17.8 -18.0附近；内盘沪银主力1912夜盘亦小幅收涨，下方关键支撑考验4250-4270附近，上方阻力参考4400附近。隔夜美股涨、原油涨，美国9月工业产出、制造业产出均不及预期及前值，美国10月费城联储制造业指数亦不及预期，美国的经济疲弱、制造业下行的态势明显，隔夜降息预期有进一步提升。欧洲方面，欧盟峰会上脱欧的磋商各方达成了脱欧协议，彼时英镑明显拉升，不过该协议距离正式生效还有待英国议会表决通过。
操作上，短期我们认为贵金属仍受到技术和利率驱动基本面双重支撑。基本面上，10月初至今美国数据不佳，10月降息仍是大概率，市场对美联储降息周期延续的预期仍在维系。而从技术层面看，黄金在1480位置应有所支撑，白银亦考验17.3一线关键支撑位置。
铜：等待中国经济数据公布，市场谨慎
美国9月工业产出环比降幅超预期，产能利用率下滑，美联储威廉姆斯希望财政政策能够支持经济。欧盟和英国达成脱欧协议草案，英国政府计划对新的脱欧协议进行表决，英镑快速拉升，美元跳水。从现货情况看，长江现货升水扩大，库存减少；LME现货贴水缩窄，库存减少。美国工业产出下行，英国达成脱欧协议，美元回落，对隔夜铜价有所支撑。今日统计局将公布三季度GDP、社会消费品零售、基建投资和工业增加值等多项宏观经济数据，预计市场表现谨慎等待数据公布，沪铜1912合约支撑46500元/吨，阻力47000元/吨。
铝：反弹态势初现，关注今日经济数据
隔夜伦铝近收平，沪铝夜盘小幅回升。宏观方面，美国9月工业产出、制造业产出均不及预期及前值，美国10月费城联储制造业指数亦不及预期，美国的经济疲弱、制造业下行的态势明显，隔夜降息预期有进一步提升。欧洲方面，欧盟峰会上脱欧的磋商各方达成了脱欧协议，彼时英镑明显拉升，不过该协议距离正式生效还有待英国议会表决通过。从行业面来看，此前公布的电解铝社会库存继续去库，被动去库的节奏仍然维系，且今年4季度电解铝投放进度仍较缓慢，对电解铝有较好的支撑。原料端氧化铝价格有所持稳，目前三网均价在2590附近，原料端价格坚挺对电解铝有一定程度的支撑。近期下游铝型材、铝棒、铝板及铝杆等的价格表现稍有转好，不过总的来看“金九银十”的消费旺季背景下各加工材并未如预期般的旺，即将步入消费淡季，预计后期下游消费对铝价的拖累可能仍会继续。
操作上，近期沪铝盘面上有所转强，其一在于社会库存数据利好，其二在于技术上的反弹需求。目前来看，短期内铝市即将步入消费淡季，下游消费可能仍会偏差，且宏观面的负面传导开始显现，不过受电解铝产能投放继续放缓的影响，需弱供更弱的态势或将持续。宏观面上，全球宏观面的悲观氛围仍未消除，不过英国脱欧传来了重磅消息，下一步需关注今日公布的我国经济数据。
锌：存有支撑
美国9月工业产出环比降幅超预期，产能利用率下滑，美联储威廉姆斯希望财政政策能够支持经济。欧盟和英国达成脱欧协议草案，英国政府计划对新的脱欧协议进行表决，英镑快速拉升，美元跳水。从基本面看，国外冶炼厂将停产，精锌供应减少预期不断增强，基建逆周期调节有利于消费提升，锌价获支撑。
铅：上升动力不足
供应增加存在预期，沪铅短期回升受限，中期依然存在回落可能。
镍：昨日大跌，近期低位震荡
隔夜伦镍继续明显跌落，沪镍夜盘近收平。宏观方面，美国9月工业产出、制造业产出均不及预期及前值，美国10月费城联储制造业指数亦不及预期，美国的经济疲弱、制造业下行的态势明显，隔夜降息预期有进一步提升。欧洲方面，欧盟峰会上脱欧的磋商各方达成了脱欧协议，彼时英镑明显拉升，不过该协议距离正式生效还有待英国议会表决通过。从行业面来看，上游镍矿价格此前有所回落，镍铁基本面表现亦有所偏弱，硫酸镍也较前期回落明显，镍产业链原料端不再如前期坚挺。虽然前期伦镍库存持续明显减少，创纪录连续下跌，但主要受人为囤货影响，并非消费拉动，近期内外盘镍价均大幅下调，震荡区间下移。不过，随着印尼于明年开始禁矿，10月份后菲律宾渐入雨季，预计4季度原料供应仍偏紧，目前下游不锈钢排产仍处在较高位置，对原生镍的需求仍在，中长期来看镍价仍然是易涨难跌的格局。不过短期来看，内外盘技术形态上偏弱，目前已跌破13万关键关口，跌至印尼提前禁矿消息公布前的水平，镍价近期波动性也明显加大。
操作上，昨日内外盘均大跌，近期技术形态上偏弱，印尼提前禁矿消息公布之后的涨幅已回吐，且镍价近期波动程度也有明显提升，投资者须谨慎操作，也不宜过度追空。镍作为资金面影响更为明显的品种，投资者需持续关注主力多头资金情况。
铁矿石：弱势震荡
成材探底回升带动市场信心有所企稳，铁矿现货表现仍偏弱，市场对供应端担忧仍存，弱势震荡思路对待。
螺纹钢热卷：低位震荡
本周钢材库存出现较大降幅，现货端表现良好，现货价格近期表现较为抗跌，现实预期出现背离，低位或有抵抗，震荡思路对待。
硅铁：维持弱势;锰硅：维持弱势
唐山再度启动重污染天气，普碳钢与不锈钢产能均处于被动减产周期，对硅铁的需求不利。锰硅方面，康密劳对华锰矿报价回落，近期多家公布11月报价均回调，导致锰硅成本支撑重心下移，但由于利润尚可，生产积极性较高，锰硅上方承压。
焦煤焦炭：弱势运行
观点：周四焦炭期货区间震荡，市场担心钢厂利润压缩后会带来部分高炉企业减产，从而对焦炭价格形成压力，短期弱势格局仍将延续。
操作建议：轻仓操作。
动力煤：窄幅震荡
观点：周四动力煤期货震荡上行，我们认为10月份的补库需求仍然存在，叠加旺季需求即将出现，电厂很难在当前位置进行去库存，下方支撑仍在。
操作建议：空单平仓。
玻璃：01合约暂时难有下跌空间
暂时不宜看空，只是持仓在扩大，后市对多头更有利。短期支撑1430，上方压力1500、1530.
豆类：猪料复苏超预期，豆粕创下阶段性新高
观点：周四日盘国内豆类“油强粕弱”，不过夜盘时豆粕则快速走高，创下6月5日以来新高。本周豆油偏强逻辑主要是受到CPI再创新高的影响。周四商务部例行发布会上再称中美保持密切沟通，中方对美农产品采购一直在进行，这继续支撑美豆价格。在美豆偏强格局下，国内豆类油粕也受到支撑。周四农业部三季度农产品运行发布会上介绍，据对全国饲料生产企业全口径统计，9月份猪饲料产量环比增长10%，其中仔猪料、母猪料、育肥猪料产量环比增长分别是12.7%、8.7%和9.1%。由此，9月份猪料生产复苏超预期，激励豆粕价格走高。预计国内豆类偏强震荡。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）
玉米：企稳反弹
近期华北玉米、港口玉米价格止跌，盘面有企稳迹象，昨日盘面C2001合约站上1850元/吨。农业部举办三季度农产品市场运行情况例会，生猪生产在好转，利好玉米市场，预计玉米市场已见底，多单考虑入场。
玉米淀粉：利空尚未完全释放，短线承压
中美贸易战短期有望迎来一定实质性成果，对于市场虽然有一定的压力，但不必过分担心，前期市场已经有了一定的消化。原材料玉米拍卖成交率的持续走低，新玉米上市量有所增加，使得现货价格有一定的压力，市场有一定的观望情绪。现货报价走低，期价有了一定压力。期价短期破位，将创近期新低。操作上建议，多单可止损，减轻仓位观望，等待下方建仓时机；短期以短空为主。CS2001支撑位2100-2125，压力位2200-2225。
白糖：增持多单
维持区间震荡思路不变，区间下沿增持多单，注意止盈。
SR2001合约支撑参考5300-5400元/吨，压力参考5700-5800元/吨。
棉花类：宽幅震荡
中国承诺加快采购美国农产品，隔夜ICE期棉12月合约延续涨势。国内方面，新疆机采棉规模化上市，籽棉价格坚挺，北疆机采棉折算成皮棉成本在12500元/吨附近，皮棉成本的抬升支撑郑棉价格反弹。而当郑棉2001合约反弹至成本线之上，套保空间打开，套保资金介入或将打压盘面价格。中美贸易磋商达成阶段性一致，但美国对我国出口纺织品加征关税尚未取消，9月纺织品出口额继续减少，下游订单情况尚未好转，国内棉花供过于求格局未改，基本面偏弱将限制本轮反弹高度。总结而言，新棉上市期间，中长线郑棉2001合约将延续偏弱震荡筑底格局。操作上投机可逢高轻仓试空，谨慎操作；现货库存商与贸易商可根据自身拿货成本，逢反弹进行对冲。郑棉2001合约支撑位12000元/吨，压力位13000元/吨。
菜籽类：菜粕多单持有、菜油空单谨持
昨日商务部表示中国将按照市场化原则增加自美农产品采购，美豆走强、国内粕类价格受提振，9月下旬孟晚舟案件进入实际审理阶段，目前没有更多消息，孟晚舟获释可能仍需时日；近几日油脂走势较强，菜油获提振，但在油脂中走势相对最弱，沿海油厂菜籽库存止跌回升，预计对菜油上方空间有所压制。目前菜籽进口仍受限，近期进口澳籽数量增加、也有民企尝试采购加籽，政策上有放松的迹象，短期看菜粕、菜油受政策影响较大，建议菜粕多单持有、菜油空单谨慎持有；长期来看，不论是国际市场的供应还是国内的消费都有炒作题材，预计远月价格相对看好。
操作上建议菜粕多单持有；菜油空单谨慎持有，止损位参考7300。RM2001支撑位参考2350，阻力位参考2400；OI2001支撑位参考7150，阻力位参考7250。
棕榈油：偏强震荡
近两日棕榈油价格走势较强，国内棕榈油进口利润改善，昨日一度打开进口窗口。从基本面来看，10月之后产地将进入季节性增库存周期，关注库存回升的速度，近期国内进口利润持续偏差，套保盘压力较轻，上方高度关注国内进口利润，偏强震荡走势为主；长期看，下跌空间不大，关注产地的产量能否持续偏低，趋势性的反弹还是需要供应端的持续收缩。
操作上建议棕榈油短线偏多思路操作。P2001支撑位参考4750，阻力位参考4850。
鸡蛋：窄幅震荡
在猪肉大幅上涨的背景下，鸡蛋现货价格迟迟未现季节性回调走势，近期鸡蛋现货价格持续反弹，预计对盘面价格有支撑，目前盘面2001合约在4400-4500区间震荡，短期来看上下两难，建议短线区间交易。
红枣：跌停，偏空
昨日红枣期货1912合约大幅增仓下挫，破10000元/吨触及跌停，资金入场做空。1、随着新季红枣即将上市，红枣成熟期中后期天气晴朗，供给端可能减少的最后一个不确定性因素逐步消退。2、10月25日-11月初新的红枣逐步下树，红枣增产的确定性加大，沧州市场价格弱势处于抛旧枣的尾声，市场开秤价预期下调。目前沧州一级枣（约50-60%能注册成基准仓单）价格在7.5元/公斤左右（折算7500元/吨），特级枣（可注册成基准交割品）价格在8.5-9.5元/公斤（折算8500-9500元/吨），目前盘面价格（沧州地区仓库升水600元/吨）显著高于现货价格，开秤价一般会参考沧州现货市场价格定价。短期来看红枣期货在10000元/吨附近有所反复，但集中上市期，若加工能力、仓单注册环节顺畅，预计红枣期货逐步回归仓单成本，甚至会到9500元/吨（回归仓单成本）以下。
原油：支撑稳固，小幅反弹
昨夜，原油市场在对宏观需求端预期转好情绪下继续走强。尽管EIA原油库存大幅增长，但市场在此前API原油库存数据后已经消化大部分利空，油价回调有限。而在需求端，英国与欧盟达成的新脱欧协议将北爱尔兰作为英国的单独关税区，一定程度上缓解市场对此前因英国脱欧造成经济下行的悲观情绪。与此同时，中美贸易谈判继续顺利推进，且中国商务部提出中美磋商的最终目标是取消全部加征关税，市场或持续消化这一利多。整体来看，在OPEC短期不会有大的减产减产动作后，市场矛盾再次回到需求端，建议继续关注中美贸易谈判进展、美联储降息和英国脱欧落实情况。
PTA: 弱势震荡;MEG：空单谨慎持有
PTA：
市场信息：1、今日PX现货价793.67USD，今日汇率7.0789，PTA原料成本4242左右，PTA加工费742左右。
在当前终端需求疲软的情况下，聚酯环节正在降价主动消减成品库存，当前PTA供应减少的幅度并没有让聚酯工厂认识到原料短缺。因为长期看PTA新装置和PX新装置投产，PTA长期处于熊市周期中，长期逢高空是主要方向。
操作上以逢高做空为主，前期空单持有，关注加工费的压缩空间，目前看加工费可以最低压缩至300元/吨，关注4600元/吨的支撑位。
乙二醇：
市场信息：1：今日华东主港地区MEG港口库存约61.1万吨，环比上期下降2.8万吨。其中宁波5.2万吨，较上期下降0.7万吨，10月10日至10月16日期间镇海港主要库区日均发货约5000吨附近；2：截至10月17日，国内乙二醇整体开工负荷在65.62%（国内MEG产能1080.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在66.52%（煤制总产能为451万吨/年）。
目前的交易逻辑：乙二醇基差走弱回落至50，在基差没走强之前，乙二醇现货仍然弱势，宜逢高做空为主，但目前价格逐渐接近前低，且昨日开工率下滑，库存减少，前期空单谨慎持有，参考EG2001合约4500元/吨支撑位。
天胶：偏强震荡
RU 01-RU 11价差870元/吨；RU 01-NR 02 价差1700元/吨；RU 05-NR 05价差1720元/吨。据泰媒10月16日报道，泰国总理府副发言人宣布内阁会议结果：内阁同意农民橡胶收入第一阶段保险项目，内阁表示将投入240亿泰铢的总预算，以确保橡胶种植者可以从收入保险中获得稳定的收入和稳定橡胶种植业。东南亚接连宣布橡胶补贴等政策，但我们认为这些保价措施对盘面影响有限，且中长期并不利于市场出清，反而延缓见底时间。根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）公布的新车销量数据，9月份，欧洲乘用车新车注册量同比上涨14.4%，总量达1,285,494辆，销量实现两位数增幅。外围成熟市场有所企稳。总体来说，市场暂是缺乏新的有力驱动，预计日内延续偏强格局仍以震荡为主。
沥青：估值偏低，震荡筑底
本周，BU在空头发力下连续下挫，节后以来累计跌幅达到200元/吨。BU1912-BU2006月差也从上周200元/吨的最高位大幅回撤至最低90元/吨的位置，BU/SC从最高7.3一路下跌至6.4左右的低位。在油价整体维持震荡且季节性需求高峰尚未过去的情况下，BU过去一周背离油价大幅回调。
BU1912近期的大幅下挫，一部分原因是市场对华北需求前期乐观预期的证伪，一部分是因为做空利润的交易模式加深了BU的弱势。上周，山东地区炼厂库存节后迅速上涨4%，华北地区公路项目因国庆停工导致需求延后爆发的市场预期被基本证伪。而从本周的库存数据来看，包括山东在内的华北地区炼厂库存继续上涨1%，在跨区套利窗口打开的情况下这意味着华北地区现货压力短期内仍将传导至长三角地区。此外，由于SC1911合约因仓单数量补足上周以来存在多逼空的交易机会，且BU/SC前期处于7.3的高位，市场一部分多SC1911空BU1912的套利模式加深了BU1912近期的弱势。
然而，考虑到沥青炼厂3150左右的成本，我们依旧认为BU1912当前估值偏低，即便需求旺季证伪也不意味着当前盘面上负利润的格局会长期存在。沥青炼厂10月的排产计划加上进口沥青船期约295万吨，环比减少4万吨，同比小幅增加约1万吨。考虑到今年月度总消费量整体好于去年，理论上10月炼厂库存最终不会有太大压力。节后华北炼厂库存的高位和节前炼厂提高开工补库有关，也和下游短期停工有关，利空已经在盘面充分反映。此外，考虑到当前长三角地区现货价格（按照3500元/吨的保守估计）对BU1912的基差幅度超过15%，BU1912未来有较大可能发生补贴水行情，尽管可能需要一定时间。从套利模式上看，随着SC主力合约逐渐移仓换月至12月合约，做空盘面利润的交易模式对BU1912的利空将逐渐出尽，盘面利润存在超跌。因此，当前无论12-06月差还是盘面利润，或都有一定的修复空间。
LLDPE：走势转弱
日内现货市场气氛偏弱，部分石化报价下调100，各地区市场价格继续回落50-100，成交不佳。煤化工方面，神华拍卖线性货源依然较少，华北地区7380全部流拍。商品方面，工业品市场走势维持弱势，原油走低拖累化工品偏弱，后期宏观偏弱叠加新增供应预期，预计塑料后期走势仍维持偏弱行情。
操作上，逢高抛空。
PP：短期继续弱势中期震荡市
短期偏弱，暂时仍然是震荡市，基差逐步走弱最为确定。上方压力8600，短期下方支撑8000、7800。
纸浆：缺少驱动，震荡整理
进口木浆现货市场稳中下行，纸厂采买热情不高，浆市维持刚需成交，部分商家下调报盘，其中阔叶浆下降幅度较大，较上周下调50-100元/吨。浆价偏弱整理的主要原因：一是传统旺季纸厂出货未达预期，原料备货谨慎，难以提振浆市交投气氛；二是10月木浆到货量较9月增加，港口库存维持高位整理，利空于提涨报盘；三是临近年底商家回款压力增加，出现降价销货心态。下游方面：铜版纸市场行情整理为主，双胶纸市场行情整理为主，河南地区纸厂继续上调白卡纸100元/吨，其它纸厂价格稳定。生活用纸市场小幅下行。短期浆市供大于需情况难有缓解，商家倾向于稳盘观望，预计浆价震荡整理为主。
甲醇：空单谨慎持有
观点以及操作建议：相比其他区域，目前港口甲醇价格较低，但其他区域甲醇价格也在下行，关注港口低价对烯烃工厂的吸引力，建议空单谨慎持有，如有烯烃工厂采购信息，则需止盈离场。
尿素：期货继续弱势
市场信息：印标详情西海岸low1：269.89 Dreymoor，东海岸low1: 270.27 Samsung。印度招标已确认购买98.5万吨，其中可能有47万吨以上来自中国，其中伊朗转口货有10万吨。
观点以及操作建议：观点没变，印度招标价格出台，折合山东小颗粒出厂1650元/吨附近，利空期价，逢高做空为主，前期空单持有，参考UR2001合约1700元/吨支撑位。
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