50ETF期权，正确使用备兑开仓策略

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当预期未来标的证券会处于不涨或者小涨时，投资者可以通过备兑开仓策略来增强收益、降低成本。

备兑开仓策略就是在持有标的证券的同时，卖出相应数量的认购期权，获得权利金收入。

其实，备兑开仓的角色就是认购期权的卖方。我们知道，作为期权的卖方是需要交纳保证金的，而做备兑开仓策略则不同，因为它是用足额的标的证券作为担保，所以不需要交纳现金保证金，同样也就不存在保证金不足的风险了。

我们用一个例子来形象说明备兑开仓。假如你拥有一套价值100万的房子，你认为未来一段时间内，房价不会大涨。那么，你可以把这套房子租出去增加收入，当然，如果房价大涨到某个价位比如120万时，你也是愿意卖出的，这样你便赚了房价上涨的利润，同时也赚到了房租。

把例子里的房子换成股票便是备兑开仓策略了。当你持有股票时，你便可以想想如何做这门租房生意了？

我们会在什么时候用到备兑开仓策略？？？

场景一：当你持有的股票不温不火而且大部分时间是横盘状态的时候，你会在持有和卖出之间权衡，

（1）卖出吧，万一后期涨了怎么办；

（2）持有吧，如果一直维持这种状态，就损耗了大量的时间成本。

场景二：当你的股票长期被套，不愿意割肉，但短期又看不到快速反弹解套的希望。

这两个场景发生的时候，其实就是我们可以用到备兑开仓的时候。

通过备兑开仓我们可以增加收益，降低持股成本。

我们来看到这个策略，是基于你有现货的基础上的，我们来看这个例子。

50ETF现价3.0，你采取备兑策略，在持有10000股50ETF的基础上，卖出一张行权价为3.2的认购期权。

现在合约到期了，有两种情况。

第一种情况，50ETF从3.0涨到了3.1，那么我作为卖出方必须履行行权的义务，我需要将手上的10000股50ETF以当初约定好的3.2的价格卖出。

那么其实在股票这一端我是盈利的了，赚了1000元。同时因为我是卖出方，收取了权利金（假如是200元），所以我的总收益应该为1000元+权利金=1200元。

第二种情况，50ETF从3.0跌到了2.95，合约到期了买方是不会选择行权的，我获取全部的权利金，从某种意义上来说我是间接降低了股票的持仓成本。

其实备兑开仓的目的简单说起来，就是降低持股成本、锁定股票盈利。

期权市场上并没有完美的策略，备兑开仓也是一样的，它也有优点和缺点。

优点：1、定期（如每月）获得收入

2、比直接拥有ETF指数基金风险更低

3、该策略使用现券担保，无需额外缴纳保证金，因此通常情况下无须每日盯市，无强平风险。

缺点：1、ETF价格持续上涨时，该策略向上收益有限。

2、ETF价格持续下跌，该策略下行风险较大，价格越低，亏损越大

所以备兑开仓使用的前提是：预期未来不涨或者小涨如果市场预期变了，要及时作出调整

当我们选择做备兑开仓的时候，市场上那么多的合约，应该怎么选？

1、最好选择平值或轻度虚值的合约。深度实值的期权,到期时被行权的可能性大,期权的时间价值相对较小,备兑投资的收益也相对较小;虚值期权的权利金则较小。

2.、在到期时间选择上,由于近月合约的时间价值流逝最快,因而卖出近月合约的收益也相对较高。

3、构建该策略时可以错时开仓，比如先买入标的资产50ETF，等上涨后再卖出开仓看涨期权，这样可以先锁住部分利润。

4、该策略最大的不足就是怕下跌，因为投资者持有标的，所以下跌时要做好标的的保护，避免大亏损。

声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。

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