期权日记|191018今天没忍住

周四，广州，晴

这几天一直在忍，忍什么呢？昨天的日记里已经提到。与其说忍，还不如说在等待，那么等待的又是什么呢？等待的是短期上涨趋势的延续。

大家可以看看50ETF的走势图，很强，周一跳空高开突破后缺口经过3天震荡还没回补，上证指数等其他指数则已经回补了。有理由相信，在高点附近整理以后，50ETF将再创新高。

因此，在这种观点的支持下，智多星收盘前没忍住，继续将部分SC3.10@11移仓至SC3.20@11，这样一来，整体delta正得更多了，一旦向上突破，利润也将更多，但万一出现暴跌行情，则损失也会相应增大。

前几天的日记也强调过，移仓相当于是在原有持仓基础上增加一个垂直价差组合，比如今天智多星的移仓就是增加了一个牛市价差，智多星之所以要将比率价差的比率降低，一个重要的考虑是将隐含波动率的影响降低，因为经过前期的持续下降，正如昨天所说，隐含波动率下跌的空间非常有限了，而对于卖方来说，隐波的反弹无疑会造成短期负面的影响，而垂直价差能将隐波的影响尽可能降低。

比如，C3.1@11的隐波低，卖出它，一旦隐波反弹就会出现较大浮亏，但同时配置C3.20@11，就会对冲掉部分影响，因为隐波要涨大家一起涨，要跌一起跌。

同时，构造垂直价格虽然收益有限，但风险也相应有限，是趋势跟踪的较好策略。