【关于期权】某银行买入一份3月份到期的长期国债期货看跌期权，价格为0-12，协定价格为110

某银行买入一份3月份到期的长期国债期货看跌期权，价格为0-12，协定价格为110
1.银行规避利率上升还是下降的风险？
2.银行支付的期权费是多少美元？
3.如果到期清算价格为119，请计算此银行最终的损益值。

crazy1398 · 2018-4-30 01:31:27

银行规避的是利率上升风险，原因是银行是买入长期国债期货看跌期货，国债期货价格下跌说明利率是上涨的，原因是债券的票面利率一般是固定的，且债券面值也是固定的，对于市场利率的上升则会导致国债价格下跌，相反也相反，即市场利率与国债价格成反比的。
整数后面的数字实际上是按32分之几来代表的，0-12实际上是代表12/32，即0.375美元，这个0.375美元是按每张国债来计算的，一般惯例是每张债券按100元面值来计算的，而这长期国债期货每手是10万元面值，也就是说每手国债期货交易的是1000张国债，故此银行支付的期权费是375美元(0.375*1000)。
由于到期清算价格高于协定价格，故此银行对于这个期权是不行权的，所以银行最终的损益就是亏掉了原来的期权费375美元。

【关于期权】 某银行买入一份3月份到期的长期国债期货看跌期权，价格为0-12，协定价格为110