股票期权分析2019-10-08

一、期权标的证券：

9月30日，受长假前卖出避险的情绪影响，期权标的证券50ETF收盘2.945，下跌1.11%，50ETF日线已经形成了调整的形态。国庆长假与50ETF相关的重大消息主要有以下几个：
1、受美国与欧盟贸易摩擦升级的影响，欧洲各国股票指数大跌，英国富时100指数下跌3.08%，德国DAX指数下跌3.47%，法国CAC40指数下跌3.45%。美股三大指数亦一度下跌超过2%，不过在周五和周一基本反弹回来。
2、上海农商行、中原银行等11家地方银行股权被司法拍卖，拍卖价格多数都在每股净资产的上方。但当前A股中的银行股的股价，普遍相对每股净资产打7-8折，这样拍卖的成交比较困难。
3、受同行低价竞争影响，美国券商股票大跌。会否影响市场资金对国内证券股产生悲观预期，尚有待观察。
综上来看，国庆长假期间，无重大的利好消息，大多是中小级别的利空。预计对50ETF的影响，整体上是中性偏空，或不会出现预期中的大波动，因此，节前买入宽跨式的期权组合宜在8日或9日平仓止盈止损。
期权交易策略：1、策略新增：卖出开仓50ETF购11月3.2； 2、策略跟踪：买入宽跨式期权策略：买入开仓50ETF沽10月2.95+买入开仓50ETF购10月3.1，择机卖出平仓。仅供参考。

二、期权数据：
总持仓量：324万张
总成交量：206万张
权利金成交金额：11.41亿元
认沽-认购比率：74%（上一交易日89%）
期权波动率指数：上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权波动率指数为17.92%，与上一个交易日相比，涨4.13%

（数据来源：上交所官网、中信建投汇点期权软件）

三、期权策略：
【策略新增】卖出开仓50ETF购11月3.2
主要逻辑：国庆假期消息偏空，国庆过后的10-11月，上证50指数缺乏大涨的基础。因此，再次背靠3.1的强技术压力位，卖出行权价格3.2的认购期权，获取权利金。
策略实施：拟配备5000保证金卖出1张3.2认购，获得148元/张的权利金，预期50日的收益率为2.96%（年化收益率21.6%）。

【策略跟踪】买入宽跨式期权策略：买入开仓50ETF沽10月2.95 + 买入开仓50ETF购10月3.1 ，择机卖出平仓。
跟踪点评：国庆假期期间，国际市场确实出现动荡，欧美日股市下跌，不过跌幅不算大，其他方面的消息也是中性偏空。预计买入宽跨式组合的波动不会很大，考虑到10月期权剩余时间只有15天，时间价值的流失较快，宜在放假回来的一两个交易日内择机平仓。仅供参考。

四、期权模拟账户净值
（新期权模拟账户初始资金100万，注册时间2019年8月15日，截至10月7日净值1.048）