50ETF继续下挫，招行再跌3.21%

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一、聊观点：
周四50ETF在招行带动下继续下探，跌破2.35处支撑，带动50ETF快速跳水，一度跌幅逾2%，午后金稳会发声，证券板块快速拉升，标的跌幅收窄，最终收跌1.44%，收放量中阴线。

从核心板块来看，银保板块沿5日均线继续下行，证券板块午后发力，收在60日均线上方。从权重个股来看，中国平安及招商银行沿5日均线继续放量下跌，贵州茅台稍强，在30日均线上方收阴十字星。整体来看，银行板块的破位下跌，带动50ETF持续调整，已跌穿2.35处支撑，整体延续弱势。

50ETF作为指数稳定器，权重股均为蓝筹大盘股，除了容易被用来护盘外，还有个特点，通常很少持续大跌，而是台阶式下跌，加上昨天下午金稳会发声维稳，又增加了标的不确定性。能否止跌企稳，建议关注5日均线压力。

从波动率来看，由于标的破位下跌，期权隐波快速上行，认购隐波涨幅反倒大于认沽，购沽隐波价差扩大，下跌后，期权市场博反弹情绪有所回升。可能是部分投资者还是更倾向于左侧交易，喜欢用期权来抄底博反弹。

周二起，推荐分批建仓买12月平值跨式策略，昨日盘中盈利不错，午后收益收窄。由于昨天盘中消息面的护盘，加上周末消息政策面不确定性，增加了50ETF风险，倘若尚未平仓，今天可择机止盈平仓了结，等待新的机会。

最后吐槽一句，昨天盘后传出消息，银监会要求银行控制利润增速，让利于小微企业。。。

二、聊期权：
周四期权市场认沽认购成交量比106.20%，期权市场情绪出现恐慌。从期权持仓变化来看，认购持仓较前一日增加6.57%，认沽减少3.87%，看不涨增加，看不跌减少，期权市场预期仍是偏弱。

从12月持仓变化来看，认购在2350处大幅增仓，此处压力仍在增强，认沽在2250处增仓最大，支撑有下移迹象。

12月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，仍是认购在2450处持仓最大，认沽在2350处持仓最大，标的支撑压力暂时不变。

从波动率来看，30日历史波动率继续上行，收至17.98%。期权隐波大涨，12月平值认购隐波大涨至23.31%，认沽收涨至21.03%，认购隐波仍高于认沽水平，价差有所扩大，下跌后，期权市场博反弹情绪快速回升。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权周四成交2520315张，其中认购成交1222255张，认沽成交1298060张，认沽认购比106.20%。总持仓2731898张，认购持仓1688990张，认沽持仓1042908张。认购持仓较前一日增加104170张，同比增加6.57%；认沽持仓较前一日减少42033张，同比减少3.87%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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余金城 · 2018-12-21 13:45:54

认沽期权已经盈利50%了

50ETF继续下挫，招行再跌3.21%

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