央行连发三文为互联网黄金理财扣上紧箍，新规之下黄金代销平台忙增资

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央行最新连发《关于黄金资产管理业务有关事项的通知》《金融机构互联网黄金业务管理暂行办法》、《黄金积存业务管理暂行办法》三文，对国内目前参与主体各异且非持牌军众多的黄金资产管理业务予以规范。
对于持牌金融机构，监管明确了设立黄金资产管理产品的备案、和对所投实物黄金的登记托管事宜，并且对不符合相关规定的金融机构设置了长达两年的整改期（2020年前须整改完毕）。

对于互联网代销机构，监管延续了今年5月发布的征求稿意见稿对互联网机构的权责边界界定（只能充当代销角色）和准入门槛等要求（3000万注册资本），并在此基础上，对合规性、安全性、和打破刚兑进一步强调。

国内头部黄金代销平台黄金钱包将最后落地的互联网黄金管理暂行办法跟五月份的征求意见稿做了比较，认为有四个地方在合规性上提出了更为具化的要求：

1.互联网机构应当具备互联网行业主管部门颁发的许可证或者在互联网行业主管部门完成网站备案，且网站接入地在我国境内；

2.近三年未受到过金融监管、互联网行业主管等部门的重大行政处罚；

3.未开展非法金融业务活动；

4.明确投资者风险自担原则，金融机构及代销机构不得提供刚性兑付。

在今年已有部分黄金理财产品暴雷的情况下，三文的迅速落地无疑能规范互联网黄金资管运作。

黄金代销平台忙增资
近四年来，互联网黄金理财越来越受追捧。各类商业模式和发起主体背景各异的平台，应运而生。

黄金理财的第一波小热潮，可追溯至2014年，互联网巨头的阿里存金宝、国美黄金、腾讯微黄金、京东京生金等互联网系黄金理财模式集体诞生。虽然标的略有差异，但都是以实物黄金资产保值增值为目的的黄金生息积存模式。

也正是由于互联网巨头的加入，互联网+黄金模式形成了四大类阵营：银行APP的黄金业务、黄金实业公司衍生平台（紫金金行等）、垂直型互联网黄金平台（黄金钱包）和综合型互联网金融平台（阿里、腾讯、京东等）。

今年5月，监管发布互联网黄金意见征求稿，首次界定互联网机构只能定位于代销，而不能发行任何形态的黄金资管产品。除此以外，监管还规定互联网代销机构必须满足3000万的注册资本等规定。

“5月监管意见函下达以来，我们便在第一时间完成增资工作，目前实缴资本已达3377.96万元，符合监管要求。并于此前已完成ICP备案，并获得ICP经营许可证。今年7月，我们还和平安银行达成了互联网黄金代销合作协议。目前我们在商务合作、系统对接等方面快速推进，也已完成合规运营所需的一切准备工作。”成立4年之久的国内头部黄金代销平台黄金钱包高管告诉券商中国记者。

他还透露，12月14日发布的《金融机构互联网黄金业务管理暂行办法》一落地，平安银行贵金属事业部就与黄金钱包第一时间进行了沟通，双方研究合规条款。

“很多杂牌平台无法满足资本金准入要求和ICP备案条款，会将一部分玩家驱逐出这个市场。要么增资，并且寻求和银行合作；要么转型。这块监管力度挺大的。”有业内分析人士对记者直言。

亟待肃清的乱象
除了参与主体扩容，互联网黄金理财的花样也越拉越多，并且趋向于隐蔽性。

为客户代购黄金，再把客户的黄金向周生生等珠宝零售品牌供货，使客户获得黄金租赁收益——这是一种较为小众的贵金属租赁理财模式。成立三年多的深圳中金黄金销售有限公司（简称深圳中金）就是这种商业模式的操作者。

券商中国记者复盘业务链条，大概可以归纳为：

客户缴款，并与平台签订三方合同——平台取得客户的授权，去代购中原黄金冶炼厂（上海黄金交易所的提金单位之一）的国标一号金（Au99.9）——平台再将黄金租给珠宝零售企业或黄金生产商去售卖或加工——珠宝企业高价卖出这些珠宝，价差一部分给自己、一部分给平台、一部分给客户作为客户的租赁收益分期到客户账上——合同到期后，客户可以选择提回实物黄金，也可以提回与黄金等额的本金。

看起来是一个三赢的链条。但这其中的不确定性是：客户投资给平台的钱是否被用来买黄金无法保障。若平台挪用来自融或者另作投资，资金链断裂或实控人跑路，后果不堪想象。

在发生大面积的逾期和挤兑后，深圳市公安局南山分局在8月下旬对深圳中金涉嫌非法吸存进行了立案侦查，并对公司负责人采取了刑事拘留。但到目前为止，司法究竟冻结了深圳中金多少资产、财产保全做到哪一步、投资人本金返还方案如何，仍旧是未知数。

“其实我们根本不怕监管，监管进入行业对我们是好事，我们就是怕各种违法的模式把行业名声败坏了。”前述黄金钱包高管告诉记者。在他和前述分析人士看来，乱象无疑是促使监管发文肃清行业的核心原因。

黄金钱包将最后落地的互联网黄金管理暂行办法跟五月份的征求意见稿做了比较，认为有四个地方在合规性上提出了更为具化的要求：

1.互联网机构应当具备互联网行业主管部门颁发的许可证或者在互联网行业主管部门完成网站备案，且网站接入地在我国境内；

2.近三年未受到过金融监管、互联网行业主管等部门的重大行政处罚；

3.未开展非法金融业务活动；

4.明确投资者风险自担原则，金融机构及代销机构不得提供刚性兑付。

“这一管理办法的出台，帮助用户更容易辨识平台是否合规，降低风险，有助于保护投资者的资金安全，避免市场乱象。相信随着监管的正式落地，对互联网黄金服务实体经济，对传统黄金行业的助力作用将得到最大程度发挥。”黄金钱包高管总结称。

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