50ETF期权日报

一、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交持仓情况
截止下午收盘，50ETF期权当日总成交量为154.54万手，其中认购期权总成交为82万手，认沽期权总成交为72.54万手，认购期权认沽期权成交比率为1.13；50ETF期权总持仓为186.69万手，其中认购期权总持仓为97万手，认沽期权总持仓为89.7万手，认购期权认沽期权持仓比率为1.08，今日50ETF期权成交量明显增加。

50ETF期权各月份合约成交持仓数据如下：

50ETF期权2月合约不同行权价成交持仓情况：

从上图中可以看到，目前对于2月合约来说，认购及认沽期权今日成交主要集中在行权价在3.2期权上。从持仓来看，2月合约认沽期权最大持仓量位于行权价3.0位置，2月合约认购期权最大持仓量位于行权价3.2位置。

二、50ETF波动率情况
50ETF的30日年化波动率维持在15.19%，60日年化波动率维持在16.22%，今日波动率有明显上升，预期行情短期波动将会继续加大。
从隐含波动率来看，平值附近的主力合约隐含波动率在22%附近，高于当前历史波动率水平，且同前一交易日相比，平值附近期权的隐含波动率出现明显增长，说明在当前行情下，期权已成为投资者重要的风险管理工具。今日50ETF期权深度虚值的认沽期权隐含波动率维持在28%左右，从波动率结构来看，高于当前深度虚值认购期权，说明当前投资者存在较强的看跌情绪。
50ETF期权的IVX指数今日继续出现上涨，收于22.20点，日内最高冲至22.58，处于近半年历史最高位，投资者应警惕当前市场风险。

50ETF历史波动率及隐含波动率：

50ETF期权IVX近3月走势：

三、当前市场基本面分析
今天市场再度跳空低开并大跌，截止收盘上证综指下跌3.35%、上证50下跌2.01%、中小板指下跌4.29%、创业板指下跌5.34%。在今日的下跌中可以看到，虽然大小票都出现大跌，但是小股票跌幅更大。目前创业板指PE（TTM）已经达到36.7倍，很多小股票已经具备买入价值，这也是我们在昨日早盘小票低开后建议布局IC多单的原因。但事实证明前期的想法太过乐观，在情绪偏紧的情况下小票依然难逃杀跌厄运。若想让其止跌反弹，唯一办法就是以50指数为代表的大票弹性扩大、小票弹性变小，从而能吸引更多资金改变总体流动性格局，慢慢进行风格切换和资金溢出比价。此外，昨天和今天盘面中可以看到以白马股为代表的机构重仓股大幅下跌，只有将前期抱团的筹码逐步瓦解，才能够翻开今年新的篇章。近期市场调整的原因在外不在内，不需要过度恐慌。从上证50指数的分时图也可以看出，“维稳力量”一直存在。

四、50ETF期权策略建议
策略建议方面，对于已持有50ETF的投资者，我们建议继续持有该头寸。此外，也可以在手中持有50ETF的情况下，也可以买入一定量的认沽期权作为保护。从波动率角度来看，预计未来50ETF波动率会进一步上升，因此投资者也可以考虑做多波动率策略，但需警惕Theta对于Vega带来的价值吞噬。